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有色金属日报总结（2026-5-15）

核心内容概述

本日报对主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情资讯与策略观点进行了分析，涵盖了价格走势、库存变化、期货持仓、现货升贴水、进口盈亏、沪伦比价等关键数据。同时，还提供了汇率利率及无风险套利监控等辅助信息，为投资者提供全面的市场分析。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜收盘跌0.7%至13985美元/吨，沪铜主力合约收至107240元/吨。
  • LME铜库存减少1500至397050吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。
  • 国内电解铜社会库存略增，保税区库存下滑，上期所日度仓单增加0.4至9.7万吨。
  • 华东现货贴水期货50元/吨，广东现货升水期货235元/吨，下游采购情绪一般。
  • 精废铜价差缩窄至3660元/吨，废铜替代优势良好。

• 策略观点：

  • 中美领导人会晤后市场情绪有所兑现，但铜精矿TC走低，原料供应紧张，铜价震荡偏强。
  • 短期参考运行区间：沪铜105000-108500元/吨，伦铜3M 13800-14200美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • LME铝价涨0.21%至3658美元/吨，沪铝主力合约收至24700元/吨。
  • LME铝库存减少0.2至34.7万吨，注销仓单比例抬升，CASH/3M维持升水。
  • 国内铝锭社会库存减少2万吨，铝棒库存减少逾1万吨，铝棒加工费调整。
  • 华东铝锭现货贴水期货70元/吨，下游采买情绪偏弱。

• 策略观点：

  • 中东冲突导致海外供应缩减，预计5月产量维持下降，为铝价提供支撑。
  • 国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，进口亏损拉动出口需求。
  • 短期铝锭有望边际去库，铝价预计震荡抬升。
  • 参考运行区间：沪铝24500-25000元/吨，伦铝3M 3600-3720美元/吨。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅指数收跌0.07%至16624元/吨，伦铅3S跌1至2006.5美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16400元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9800元/吨。
  • 国内铅锭社会库存增加0.45万吨至7.42万吨，LME铅库存减少50吨至265250吨。

• 策略观点：

  • 原生铅加工费低位，再生铅受废电瓶回收不畅影响，产量偏低。
  • 嘉能可旗下冶炼厂爆炸事故影响供应，铅价短期具备上行动能。
  • 沪伦比值高位反复，海外过剩铅锭仍具进口可能。
  • 短期参考运行区间：沪铅18-18.5万元/吨，伦铅52000-58000美元/吨。

锌

• 行情资讯：

  • 伦锌3S涨21.5至3567.5美元/吨，沪锌主力合约收涨0.20%至24925元/吨。
  • LME锌库存增加600吨至110875吨，注销仓单比例为12.4%。
  • 国内锌锭社会库存增加0.71万吨至26.42万吨，沪粤价差20元/吨。

• 策略观点：

  • 全球锌矿供应紧张，加工费跌至低位，冶炼端受副产品托底维持高开工。
  • 海外需求相对稳健，国内需求偏弱。
  • 沪伦比价走低，进口亏损、出口窗口临近开启。
  • 短期参考运行区间：沪锌185000-198260元/吨，伦锌52000-58000美元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收跌1.85%至144470元/吨，伦镍3M收盘价186.20美元/吨。
  • LME镍库存增加0至230000吨，注销仓单比例28%。
  • 国内镍铁价格持稳，高镍生铁均价1145元/镍点。

• 策略观点：

  • 硫磺短缺导致MHP减产，短期内难以恢复，镍价累库放缓。
  • 需关注价格企稳后的做多机会，短期宜观望。
  • 参考运行区间：沪镍14.0-16.0万元/吨，伦镍3M 1.7-2.0万美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • 碳酸锂现货指数下跌1.55%至194381元/吨，电池级碳酸锂均价下跌3050元/吨。
  • LC2609合约收盘价191760元/吨，贸易市场升贴水均价-3650元/吨。

• 策略观点：

  • 碳酸锂价格继续回调，但基本面支撑坚实。
  • 新能源汽车产销进入高峰，储能需求增加，不足以扭转供弱需强格局。
  • 建议逢低布局多单，关注18-18.5万元/吨区间。
  • 若风险偏好较低，可考虑卖出18万元/吨下方看跌期权。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • 铸造铝合金冲高回落，主力合约收盘跌0.68%至23320元/吨。
  • 期货库存增加0.12至3.53万吨，AL2606合约与AD2606合约价差缩小。
  • 国内ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价不变，下游刚需采买。

• 策略观点：

  • 成本端支撑较强，下游需求仍有支撑。
  • 供应端扰动和原料偏紧，短期价格预计高位震荡。

重要数据汇总

汇率与利率

• 美元兑人民币即期汇率：6.786（-0.004）
• 美国十年期国债收益率：4.47（+0.01）
• 中国7天Shibor：1.299（-0.009）

无风险套利监控

沪伦比价与进口盈亏

• 铜：沪伦比价7.69，进口盈亏-445元/吨
• 铝：沪伦比价6.58，进口盈亏-6129元/吨
• 铅：沪伦比价8.15，进口盈亏-660元/吨
• 锌：沪伦比价6.99，进口盈亏-3838元/吨

风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，但不构成买卖建议。
• 报告未考虑读者的财务状况及投资目标，建议独立评估。
• 投资者应谨慎操作，建议咨询专业财务顾问。
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