> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结（2026-5-15） ## 核心内容概述 本日报对主要有色金属品种（铜、铝、铅、锌、镍、碳酸锂、铸造铝合金）的行情资讯与策略观点进行了分析，涵盖了价格走势、库存变化、期货持仓、现货升贴水、进口盈亏、沪伦比价等关键数据。同时，还提供了汇率利率及无风险套利监控等辅助信息，为投资者提供全面的市场分析。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **铜** - **行情资讯**： - 伦铜收盘跌0.7%至13985美元/吨，沪铜主力合约收至107240元/吨。 - LME铜库存减少1500至397050吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M维持贴水。 - 国内电解铜社会库存略增，保税区库存下滑，上期所日度仓单增加0.4至9.7万吨。 - 华东现货贴水期货50元/吨，广东现货升水期货235元/吨，下游采购情绪一般。 - 精废铜价差缩窄至3660元/吨，废铜替代优势良好。 - **策略观点**： - 中美领导人会晤后市场情绪有所兑现，但铜精矿TC走低，原料供应紧张，铜价震荡偏强。 - 短期参考运行区间：沪铜105000-108500元/吨，伦铜3M 13800-14200美元/吨。 --- ### **铝** - **行情资讯**： - LME铝价涨0.21%至3658美元/吨，沪铝主力合约收至24700元/吨。 - LME铝库存减少0.2至34.7万吨，注销仓单比例抬升，CASH/3M维持升水。 - 国内铝锭社会库存减少2万吨，铝棒库存减少逾1万吨，铝棒加工费调整。 - 华东铝锭现货贴水期货70元/吨，下游采买情绪偏弱。 - **策略观点**： - 中东冲突导致海外供应缩减，预计5月产量维持下降，为铝价提供支撑。 - 国内地产政策边际宽松，铝下游开工偏稳，进口亏损拉动出口需求。 - 短期铝锭有望边际去库，铝价预计震荡抬升。 - 参考运行区间：沪铝24500-25000元/吨，伦铝3M 3600-3720美元/吨。 --- ### **铅** - **行情资讯**： - 沪铅指数收跌0.07%至16624元/吨，伦铅3S跌1至2006.5美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16400元/吨，精废价差平水，废电动车电池均价9800元/吨。 - 国内铅锭社会库存增加0.45万吨至7.42万吨，LME铅库存减少50吨至265250吨。 - **策略观点**： - 原生铅加工费低位，再生铅受废电瓶回收不畅影响，产量偏低。 - 嘉能可旗下冶炼厂爆炸事故影响供应，铅价短期具备上行动能。 - 沪伦比值高位反复，海外过剩铅锭仍具进口可能。 - 短期参考运行区间：沪铅18-18.5万元/吨，伦铅52000-58000美元/吨。 --- ### **锌** - **行情资讯**： - 伦锌3S涨21.5至3567.5美元/吨，沪锌主力合约收涨0.20%至24925元/吨。 - LME锌库存增加600吨至110875吨，注销仓单比例为12.4%。 - 国内锌锭社会库存增加0.71万吨至26.42万吨，沪粤价差20元/吨。 - **策略观点**： - 全球锌矿供应紧张，加工费跌至低位，冶炼端受副产品托底维持高开工。 - 海外需求相对稳健，国内需求偏弱。 - 沪伦比价走低，进口亏损、出口窗口临近开启。 - 短期参考运行区间：沪锌185000-198260元/吨，伦锌52000-58000美元/吨。 --- ### **镍** - **行情资讯**： - 沪镍主力合约收跌1.85%至144470元/吨，伦镍3M收盘价186.20美元/吨。 - LME镍库存增加0至230000吨，注销仓单比例28%。 - 国内镍铁价格持稳，高镍生铁均价1145元/镍点。 - **策略观点**： - 硫磺短缺导致MHP减产，短期内难以恢复，镍价累库放缓。 - 需关注价格企稳后的做多机会，短期宜观望。 - 参考运行区间：沪镍14.0-16.0万元/吨，伦镍3M 1.7-2.0万美元/吨。 --- ### **碳酸锂** - **行情资讯**： - 碳酸锂现货指数下跌1.55%至194381元/吨，电池级碳酸锂均价下跌3050元/吨。 - LC2609合约收盘价191760元/吨，贸易市场升贴水均价-3650元/吨。 - **策略观点**： - 碳酸锂价格继续回调，但基本面支撑坚实。 - 新能源汽车产销进入高峰，储能需求增加，不足以扭转供弱需强格局。 - 建议逢低布局多单，关注18-18.5万元/吨区间。 - 若风险偏好较低，可考虑卖出18万元/吨下方看跌期权。 --- ### **铸造铝合金** - **行情资讯**： - 铸造铝合金冲高回落，主力合约收盘跌0.68%至23320元/吨。 - 期货库存增加0.12至3.53万吨，AL2606合约与AD2606合约价差缩小。 - 国内ADC12均价上调100元/吨，进口ADC12报价不变，下游刚需采买。 - **策略观点**： - 成本端支撑较强，下游需求仍有支撑。 - 供应端扰动和原料偏紧，短期价格预计高位震荡。 --- ## 重要数据汇总 | 品种 | LME库存（吨） | LME库存增减 | 注销仓单 | 注销仓单/库存 | Cash-3M | SHFE库存 | SHFE库存增减 | 期货库存 | 期货库存增减 | 现货升贴水 | 1~4m价差 | 沪伦比价 | 进口比价 | 进口盈亏 | |----------|---------------|-------------|----------|----------------|---------|-----------|----------------|----------|----------------|------------|----------|----------|----------|----------| | 铜 | 397050 | -1500 | 66700 | 16.7% | -43.76 | 181333 | +10692 | 97011 | +4147 | -55 | -40 | 7.69 | 7.70 | -445 | | 铝 | 346500 | -2250 | 54775 | 15.7% | +83.73 | 492728 | +9477 | 472473 | +8339 | -70 | -125 | 6.58 | 6.79 | -6129 | | 锌 | 110875 | +600 | 13625 | 12.4% | -18.27 | 146766 | +4470 | 103780 | -909 | -10 | -175 | 6.99 | 6.98 | -3838 | | 铅 | 265250 | -50 | 5100 | 1.9% | +0.58 | 64675 | +3626 | 67400 | +177 | -165 | -105 | 8.15 | 8.26 | -660 | | 镍 | 230000 | 0 | 28000 | 28% | -186.20 | 71686 | +502 | 76028 | +2753 | - | - | - | - | - | --- ## 汇率与利率 - **美元兑人民币即期汇率**：6.786（-0.004） - **美国十年期国债收益率**：4.47（+0.01） - **中国7天Shibor**：1.299（-0.009） --- ## 无风险套利监控 | 套利组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铅 | |----------|------|------|------| | 近月-连一 | -92 | -241 | -56 | | 连一-连二 | -205 | -421 | -62 | | 连二-连三 | -304 | -398 | -77 | | 近月-连二 | -255 | -639 | -100 | | 连一-连三 | -448 | -788 | -117 | --- ## 沪伦比价与进口盈亏 - **铜**：沪伦比价7.69，进口盈亏-445元/吨 - **铝**：沪伦比价6.58，进口盈亏-6129元/吨 - **铅**：沪伦比价8.15，进口盈亏-660元/吨 - **锌**：沪伦比价6.99，进口盈亏-3838元/吨 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于可靠数据来源，但不构成买卖建议。 - 报告未考虑读者的财务状况及投资目标，建议独立评估。 - 投资者应谨慎操作，建议咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn