> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能化产品周报—原油总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月6日原油市场的基本面及价格走势，重点围绕地缘政治风险、供需变化、库存情况、价差波动以及运费等因素展开。整体来看，油价受霍尔木兹海峡断供风险影响，短期偏强震荡，价差和升贴水也呈现显著变化。 --- ## 主要观点 1. **地缘政治风险主导市场情绪** - 美伊冲突爆发，导致市场对霍尔木兹海峡断供风险的担忧加剧。 - 原油价格在短期内持续上涨，月差波动明显，SC（上海原油）定价中东原油，表现最强。 2. **供应端表现** - 美国原油产量略有下降，净进口量减少，但整体仍保持较高水平。 - OPEC国家（如沙特、伊朗、伊拉克）原油产量稳定，但地缘风险可能对供应造成冲击。 - 非OPEC国家如俄罗斯、巴西、加拿大等原油产量维持增长趋势。 3. **需求端变化** - 美国炼厂开工率和原油加工量有所上升，显示需求强劲。 - 中国主营炼厂和山东地炼开工率提升，但增速较缓。 - 全球炼厂检修量季节性上升，可能对需求造成一定抑制。 4. **库存情况** - 美国石油总库存和商业库存小幅上升，但增速较慢。 - 欧洲原油库存下降，成品油库存也有所减少。 - 全球海上浮仓处于高位，显示出原油运输需求旺盛。 5. **价差与升贴水** - 裂解价差普遍上涨，尤其是中东、东南亚地区，显示区域供需失衡。 - WTI与Brent价差扩大，SC与Brent价差转正，反映市场对中东原油的偏好。 - 运费上涨，进一步支撑油价。 --- ## 关键信息 ### 1. 原油价格与金融数据 - 原油价格受地缘风险影响，短期向上。 - 月差大幅波动，SC定价最强。 ### 2. 供应端数据 - **美国**： - 原油产量：1369.6万桶/日，环比下降0.04%，同比上升1.39%。 - 净进口量：232.7万桶/日，环比下降0.81%，同比上升38.76%。 - 钻机平台数：未提供具体数据，但整体趋势稳定。 - **OPEC**： - 原油产量：28.25万桶/日，预计全年维持稳定。 - 沙特原油产量：稳定，但出口OSP（现货价格）有所波动。 - **非OPEC**： - 俄罗斯、巴西、加拿大原油产量均呈上升趋势。 ### 3. 需求端数据 - **美国**： - 炼厂开工率：89.2%，环比上升0.6个百分点，同比上升3.3个百分点。 - 原油加工量：1584.1万桶/日，环比上升1.15%，同比上升2.95%。 - **中国**： - 原油进口量：季节性上升，但增速有限。 - 主营炼厂开工率：82.81%，环比上升0.6个百分点，同比上升4.6个百分点。 - 山东地炼开工率：54.58%，环比上升2.9个百分点，同比上升11.4个百分点。 ### 4. 库存数据 - **美国**： - 总库存：12.69亿桶，环比上升0.3%，同比上升5.28%。 - 商业库存：4.39亿桶，环比上升0.3%，同比上升1.27%。 - 汽油库存：2.53亿桶，环比下降0.2%，同比上升2.55%。 - 馏分油库存：1.21亿桶，环比上升0.1%，同比上升1.36%。 - 库欣库存：季节性上升，但幅度有限。 - **欧洲**： - 原油库存：4662.4万桶，环比上升10.8%，同比下降9.81%。 - 成品油库存：522.3万桶，环比下降0.5%，同比下降13.67%。 - **中国**： - 原油库存：INE原油库存小幅上升，但未提供具体数值。 - **全球浮仓**： - 海上浮仓：9480.3万桶，环比下降502.4万桶，同比上升53.66%。 - 水上原油：9480.3万桶，同比上升53.66%。 - 在途原油：未提供具体数值，但整体显示运输需求旺盛。 ### 5. 价差与升贴水 - **裂解价差**： - 美湾裂解价差：27.87美元/桶，环比上升10.6个百分点，同比上升130.45%。 - 布伦特跨大西洋裂解价差：28.38美元/桶，环比上升8.5个百分点，同比上升96.61%。 - 中东裂解价差：32.60美元/桶，环比上升18.59个百分点，同比上升99.26%。 - 东南亚裂解价差：28.16美元/桶，环比上升14.45个百分点，同比上升227.21%。 - **期货月差**： - WTI1-6月差：8.55美元/桶，环比上升6.7个百分点。 - Brent1-6月差：11.69美元/桶，环比上升9.03个百分点。 - SC-Brent价差：6.70美元/桶，环比转正。 - **地区间价差**： - WTI-Brent价差：6.77美元/桶，环比上升1.04美元/桶。 - SC-WTI价差：未提供具体数据，但显示SC价格高于WTI。 - EFS（新加坡燃料油）价差：8.31美元/桶，环比上升6.82美元/桶。 ### 6. 运费与OSP - **运费**： - 阿拉伯湾到宁波运费：季节性上升，显示运输需求旺盛。 - 海运费：整体上涨，进一步支撑油价。 - **沙特OSP**： - 中质原油出口OSP：季节性波动，反映现货市场对中东原油的溢价。 --- ## 总结 当前原油市场受地缘政治风险影响显著，尤其是霍尔木兹海峡的断供风险，推动油价上涨。美国原油供应略降，但需求强劲，库存小幅上升，显示市场仍处于紧平衡状态。OPEC和非OPEC国家原油产量总体稳定，但地缘风险可能对供应造成扰动。全球浮仓处于高位，显示运输需求旺盛，而裂解价差普遍扩大，反映区域供需失衡。SC定价中东原油，成为最强一档，油价短期偏强震荡。投资者需密切关注地缘动态、库存变化及运费走势，以判断未来价格方向。