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沪镍&不锈钢早报—2026年5月14日总结

核心内容概览

沪镍分析

1. 基本面：

   • 外盘小幅反弹，20日均线有支撑。
   • 印尼政府削减镍矿配额及对NPI产品征收出口关税的政策预期推动远期供应短缺与成本抬升的预期。
   • 硫磺因素有所缓解，LME和上期所镍库存高位持续累积。
   • 下游不锈钢需求偏弱，新能源领域增速放缓，导致需求端弱现实情况突出。
   • 前期供应忧虑已部分计价，高位溢价快速回吐，总体呈现“政策情绪炒预期、库存需求拖现实”的格局。

2. 基差：

   • 现货价格为147300元/吨，基差为110元，中性。

3. 库存：

   • LME库存为275778吨，减少996吨。
   • 上期所仓单为73275吨，增加2450吨。
   • 总库存为349053吨，增加1454吨。
   • 5月8日无锡库存为60.52万吨，佛山库存35.47万吨，全国库存114.53万吨，环比上涨2.41万吨。

4. 盘面：

   • 收盘价高于20日均线，20日均线向上，偏多。

5. 主力持仓：

   • 主力持仓净空，空头减少，偏空。

6. 结论：

   • 沪镍2606合约价格在20日均线附近震荡运行。

不锈钢分析

1. 基本面：

   • 现货不锈钢价格持平，矿供应开始恢复，库存回升，矿价出现回落。
   • 中长期将受到印尼配额和新HPM政策影响。
   • 镍铁价格继续反弹，成本线支撑强劲。
   • 不锈钢库存继续回升，需求增速较缓。

2. 基差：

   • 平均价格为16275元/吨，基差为1090元，偏多。

3. 库存：

   • 期货仓单为67887吨，增加2017吨，中性。

4. 盘面：

   • 收盘价在20日均线以上，20日均线向上，偏多。

5. 结论：

   • 不锈钢2606合约价格在20日均线附近震荡运行。

关键信息总结

• 沪镍：

  • 基本面受政策和库存影响，呈现弱现实与强预期的博弈。
  • LME库存下降，上期所仓单上升，总体库存增加。
  • 主力持仓净空，空头减少，显示市场偏空情绪。
  • 收盘价高于20日均线，但总体趋势震荡。

• 不锈钢：

  • 现货价格持平，矿供应恢复，库存回升。
  • 镍铁价格反弹，成本支撑强劲。
  • 期货仓单增加，显示市场偏多情绪。
  • 收盘价在20日均线以上，总体趋势震荡。

主要观点

• 沪镍：

  • 短期受政策利好和库存影响，价格在20日均线附近震荡。
  • 需关注印尼政策变化及全球宏观环境对镍价的影响。

• 不锈钢：

  • 短期需求增速放缓，库存回升，价格在20日均线附近震荡。
  • 成本支撑强劲，但需关注市场供需变化及政策影响。

重要数据

价格趋势与库存变化

• 沪镍库存：

  • LME库存减少996吨。
  • 上期所仓单增加2450吨。
  • 总库存增加1454吨。

• 不锈钢库存：

  • 无锡库存为60.52万吨，佛山库存为35.47万吨。
  • 全国库存为114.53万吨，环比上涨2.41万吨。
  • 不锈钢总库存呈现波动趋势，近期有所回升。

成本分析

• 传统成本：14752元/吨
• 废钢生产成本：14982元/吨
• 低镍+纯镍成本：18647元/吨
• 进口价：148690元/吨

市场展望

• 沪镍与不锈钢均呈现震荡运行趋势，短期内受政策和库存影响较大。
• 需关注印尼政策变化、全球宏观环境及市场需求变化对价格的影响。
• 成本支撑强劲，但需求端偏弱，可能导致价格波动。

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