20260202-东吴证券-北交所定期报告_北交所2025年业绩预告点评_预增与预减幅度同步扩大_关注行业分化下的结构性机会_6页_979kb

北交所2025年业绩预告总结

核心内容

2025年北交所上市公司业绩呈现显著分化，预增与预减幅度均扩大，盈利修复动能增强，但部分行业面临较大的压力。整体来看，北交所122家公司披露了2025年度业绩预告，其中39家公司实现预增（含26家预增、13家扭亏），占发布业绩预告公司总数的32%；而预减与亏损公司共83家，占比68%，较2024年显著增加。业绩预增平均增幅为90%~124%，预减平均幅度为-69%~-59%，亏损风险扩大，行业出清加速。

主要观点

1. 预增表现强劲：

   • 2025年北交所业绩预增公司数量和增幅均显著高于2024年，盈利修复动能较强。
   • 13家公司实现扭亏，主要受益于政策红利释放、下游需求回暖、资产处置收益及内部降本增效。
   • 高增长公司包括宏裕包材（净利润增幅上限493%）、慧为智能（436%）、海能技术（237%）等，主要受益于市场拓展、产品结构优化、精益管理等策略。
   • 5家公司的净利润上限达到亿元级，其中薇东光以2.70亿元至3.10亿元居首。

2. 预减与亏损风险扩大：

   • 2025年北交所预减与亏损公司数量及占比均高于2024年，行业景气度承压明显。
   • 预减公司共24家，平均降幅为-69%~-59%，部分公司因行业竞争、成本上升、需求疲软等因素导致业绩下滑。
   • 亏损公司共23家首次亏损，11家亏损收窄，15家亏损扩大，显示部分企业仍面临较大经营压力。

3. 行业分化显著：

   • 预增集中行业：机械设备、电子、计算机、汽车等行业表现突出，受益于政策支持、市场需求回暖及公司经营策略优化。
   • 预减与亏损主要行业：电力设备、基础化工、医药生物、农林牧渔等行业的公司受下游需求疲软、产能过剩、价格战、毛利率下滑等因素影响较大。
   • 扭亏企业分布于家用电器、机械设备、食品饮料、通信等多个行业，其业绩反转得益于多重因素的协同作用。

关键信息

• PE估值：截至2026年1月30日，北证A股PE为47.75倍，创业板为45.82倍，上证主板为12.74倍，深证主板为24.87倍，科创板为79.79倍。
• 投资建议：重点关注以下领域及公司：
  • 商业航天：民士达、星图测控、富士达、苏轴股份等；
  • 电新：固态电池（利通科技、灵鸽科技、纳科诺尔、远航精密）、变压器及电表（广信科技、科润智控、开发科技）、储能及锂电产业（许昌智能、海希通讯、昆工科技、天宏锂电、武汉蓝电、贝特瑞、安达科技）、光伏（连城数控、欧普泰、海泰新能、同享科技、艾能聚）；
  • 液冷：方盛股份、海达尔、荣亿精密、曙光数创；
  • 汽车：林泰新材、万通液压、开特股份、捷众科技、华洋赛车；
  • 电子：PCB（万源通、雅葆轩）、半导体（戈碧迦、锦华新材）；
  • 工程机械：五新隧装、同力股份；
  • 其他：海能技术、康农种业、中裕科技等。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对整体市场表现造成影响。
• 流动性不足：部分公司面临资金压力。
• 企业盈利不及预期：部分行业面临较大经营压力，可能影响业绩表现。

相关研究

• 《业绩预告披露期结束，关注业绩确定性较高的科技成长方向》
• 《氢能成“十五五”主攻方向，北证50下跌0.29%》

附图说明

• 图1：北交所2024&2025业绩预告类型结构
• 图2：北交所2024&2025业绩预告类型数量
• 图3：北交所2024&2025业绩预增（不含扭亏）与预减（不含亏损）平均幅度对比
• 图4：北交所2025年业绩预告预增&扭亏标的明细
• 图5：北交所2025年业绩预减标的明细
• 图6：北交所2025年业绩亏损标的明细
• 图7：北交所建议关注标的汇总表（截至2026/1/30）