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冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年5月29日发布的《塑料日报》，主要分析塑料市场的近期走势及基本面情况。报告指出，塑料市场整体呈现震荡运行态势，受到供应、需求、库存以及国际原油价格等因素的综合影响。

主要观点

1. 市场走势

• 期货市场：塑料2609合约低开后减仓震荡上行，最终收盘于7818元/吨，涨幅0.33%。
• 现货市场：PE现货市场多数下跌，涨跌幅在-150至+0元/吨之间，LLDPE报8060-8630元/吨，LDPE报9980-11030元/吨，HDPE报8360-10200元/吨。

2. 供应端情况

• 开工率：5月29日，广西石化HDPE等停车装置重启开车，塑料开工率上涨至82.5%左右，处于中性偏低水平。
• 新增产能：裕龙石化LDPE/EVA新增产能30万吨/年已于2026年2月投产，但塑料化工反内卷的预期仍存在，新增产能投产可能推迟至8月份。

3. 需求端情况

• 下游开工率：截至5月29日当周，PE下游开工率环比回落0.60个百分点至36.28%，农膜和包装膜订单继续回落。
• 需求淡季：整体PE下游开工率呈现季节性变动，较往年偏低，地膜生产已进入收尾阶段，农膜价格稳定。
• 终端采购：国内下游出现高价抵触情绪，终端采购谨慎，刚需采购放缓，基差走弱。

4. 库存与成本端分析

• 石化库存：周五石化库存环比下降2万吨至81万吨，较去年同期高了8万吨，目前处于近年同期中性偏高水平。
• 原油价格：布伦特原油08合约下跌至92美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比下跌20美元/吨至1000美元/吨，东南亚乙烯价格环比下跌10美元/吨至1080美元/吨。
• 成本支撑：市场预期中东战争和平谈判可能取得进展，霍尔木兹海峡即将通航，担忧情绪缓和，原油价格下跌，成本支撑减弱。

5. 国际因素影响

• 美伊协议预期：市场预计美伊即将达成协议，但目前美伊仍存在分歧，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态，关注中东PE及原料出口情况。
• 出口数据：4月PE出口数据较好，可能对市场起到一定支撑作用。

关键信息

• 塑料开工率：近期略有回升，但整体仍处于中性偏低水平。
• PE下游需求：进入淡季，订单量减少，终端采购谨慎。
• 库存变化：石化库存环比下降，但同比仍偏高。
• 原油与乙烯价格：原油价格下跌，乙烯价格也出现下滑，成本端承压。
• 市场预期：美伊协议可能带来一定利好，但目前局势尚未明朗，需关注中东动态。
• 投资建议：预计塑料偏弱震荡，注意控制风险，关注下游需求承接力度及中东局势进展。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 历史数据：Wind

投资提示

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报告发布机构

冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）

报告作者

苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167
冠通期货 研究咨询部