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上交所专项品种公司债券审核规则2026年修订要点总结

核心内容

上海证券交易所于2026年1月30日发布《公司债券发行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券（2026年修订）》（上证发〔2026〕11号），自发布之日起施行。此次修订旨在优化专项品种公司债券的审核机制，聚焦国家战略、规范资金用途、实施差异化监管，以实现支持实体经济与防范金融风险的平衡。

主要修订内容

1. 聚焦国家战略，深化重点领域支持

• 修订将“绿色低碳转型、科技创新、乡村振兴、普惠金融”调整为“科技创新、绿色低碳、乡村振兴等重点领域”。
• 乡村振兴债券的发行人资质要求优化，删除“脱贫摘帽不满五年地区”表述，重点支持国家乡村振兴重点帮扶县和示范县。

2. 明确资金用途规范

• 六类专项债券（绿色、低碳、科技、乡村振兴、“一带一路”、中小微企业支持）均需明确置换后的资金用途，不得用于缴纳土地出让金。
• 强化“专款专用”原则，确保资金真正用于符合国家宏观调控和产业政策的领域。

3. 分类施策，优化重点券种规则

• 绿色公司债券：

  • 碳中和项目认定方式由列举具体类别改为参考绿色金融支持文件目录。
  • 优化研发费用、发明专利等认定标准，提升项目合规性与可核查性。
  • 将“绿色债券”统一为“绿色金融”表述，与金融“五篇大文章”保持一致。

• 科技创新公司债券：

  • 调整研发投入比例要求，年均营收低于50亿元的发行人研发投入占比不低于5%，50亿元以上的不低于2%。
  • 将发明专利数量要求从30项降至20项，删除软件著作权专项要求，聚焦核心技术。
  • 新增科技创新称号和科技贷款支持情形，扩大政策覆盖范围。
  • 明确支持关键核心技术攻关领域及子公司发债，增强政策灵活性。
  • 新增金融机构作为科创债发行主体，鼓励其通过多种业务支持科技创新。
  • 审核机制优化，适用范围扩大至所有科技创新公司债券发行人，简化流程、提高效率、减轻信息披露负担。

修订对各类发债主体的影响

科技创新类发债主体

• 资质认定更加灵活，分层设计更贴合企业实际发展阶段。
• 审核“绿色通道”拓宽，审核时限缩短，信息披露负担减轻。
• 支持关键核心技术攻关企业及子公司联动发债，提升融资便利性。

绿色类发债主体

• 碳中和项目认定更加规范，强调项目合规性和可核查性。
• 要求发债主体聚焦国家绿色金融支持目录内的优质项目，提升项目质量。

其他专项品种及存量发债主体

• 资金用途限制明确，规范资金使用行为，防止违规流入土地市场。
• 成熟券种（短期、可续期、可交换、纾困债券）规则延续，保障融资稳定性。

总体监管导向

本次修订体现了上交所“分类施策、靶向优化”的监管思路，通过精准支持重点领域和主体，提升债券市场服务实体经济的能力，同时强化风险防控，推动债券市场高质量发展。修订内容兼顾政策支持与规范引导，有助于各类发债主体实现良性发展。

结论

2026年修订版《2号指引》在不改变总体框架的前提下，通过细化绿色与科技创新债券的审核标准、明确资金用途限制、优化审核机制等方式，进一步提升了专项品种公司债券的政策导向性和市场适应性，为支持国家战略实施、促进重点领域融资提供了制度保障。