> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 申银万国期货研究所市场分析总结 ## 核心内容概览 本报告由申银万国期货研究所陆甲明（从业编号F3079531，交易咨询号Z0015919）撰写，主要分析了**期货市场**和**原料及现货市场**的近期走势与基本面情况。 --- ## 期货市场分析 ### 价格走势 | 合约 | 前日收盘价 | 前2日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|-------------|------|--------| | LL 1月 | 8240 | 8279 | -39 | -0.47% | | LL 5月 | 7918 | 7963 | -45 | -0.57% | | LL 9月 | 8932 | 9060 | -128 | -1.41% | | PP 1月 | 8448 | 8536 | -88 | -1.03% | | PP 5月 | 7916 | 8053 | -137 | -1.70% | | PP 9月 | 9375 | 9440 | -65 | -0.69% | 从数据可以看出，**LL和PP期货合约整体呈下跌趋势**，其中LL 9月合约跌幅最大，达到1.41%；PP 5月合约跌幅也较为明显，为1.70%。价格波动主要受到成本端和需求端的影响。 ### 成交量与持仓量 | 合约 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量增减 | |------|--------|--------|------------| | LL 1月 | 608,745 | 436,933 | +6,503 | | LL 5月 | 8,999 | 12,905 | +12 | | LL 9月 | 1,179 | 1,215 | -712 | | PP 1月 | 839,934 | 604,492 | +10,731 | | PP 5月 | 13,508 | 49,051 | +2,204 | | PP 9月 | 4,471 | 10,872 | -4,012 | LL和PP合约的**成交量和持仓量变化不大**，但LL 9月和PP 9月的持仓量有所下降，表明市场情绪趋于谨慎。 ### 价差分析 | 价差类型 | 现值 | 前值 | |----------|------|------| | LL 1月-5月 | 322 | 316 | | LL 5月-9月 | -1014 | -1097 | | LL 9月-1月 | 692 | 781 | | PP 1月-5月 | 532 | 483 | | PP 5月-9月 | -1459 | -1387 | | PP 9月-1月 | 927 | 904 | LL合约的**1月-5月价差略有扩大**，而**5月-9月价差缩小**。PP合约的**5月-9月价差扩大**，但**1月-5月价差有所上升**，整体价差波动较小。 --- ## 原料与现货市场分析 ### 原料市场 | 原料 | 现值 | 前值 | |------|------|------| | 甲醇期货 | 3158元/吨 | 3183元/吨 | | 山东丙烯 | 9460元/吨 | 9525元/吨 | | 华南丙烷 | 923美元/吨 | 921美元/吨 | | 华北粉料 | 9670元/吨 | 9600元/吨 | | BOPP | 10800元/吨 | 10800元/吨 | | 地膜（周度） | 9600元/吨 | 9400元/吨 | 原料市场整体呈现**小幅波动**，其中**山东丙烯和华北粉料价格有所上涨**，而**甲醇、丙烷价格略有下降**，**地膜价格则显著上升**。 ### 中游市场 | 市场 | LL现值 | LL前值 | PP现值 | PP前值 | |------|--------|--------|--------|--------| | 华东市场 | 9000-9300 | 9100-9350 | 9500-9650 | 9550-9650 | | 华北市场 | 8900-9150 | 8900-9150 | 9500-9600 | 9500-9600 | | 华南市场 | 9150-9650 | 9150-9700 | 9450-9750 | 9550-9750 | LL和PP合约在**华东和华北市场**价格区间**基本稳定**，但**华南市场LL价格有所上升**，而**PP价格略有下降**。 --- ## 原油市场动态 - **纽约原油（2026年10月）**：结算价为**91.3美元/桶**，较前一交易日上涨**0.29美元**，涨幅**0.32%**，交易区间为**89.57-93.14美元**。 - **布伦特原油（2026年11月）**：结算价为**95.52美元/桶**，较前一交易日下跌**0.11美元**，跌幅**0.12%**，交易区间为**94.03-97.62美元**。 原油市场受**美联储加息预期**和**美伊谈判进展**影响，价格波动较大，但整体处于**博弈与谈判阶段**。 --- ## 评论及策略建议 ### 基本面分析 - **聚烯烃市场**：LL和PP合约**收阳**，但整体**冲高回落**，**兑现成本支撑逻辑**。 - **成本驱动**：9月整体**驱动围绕成本和需求**，原油价格波动对聚烯烃市场影响显著。 - **下游需求**：**下游需求驱动较为确定**，为市场提供支撑。 ### 投资策略 - **套保策略**：总体维持**逢低买入套保为主**。 - **市场情绪**：市场情绪较为谨慎，**持仓量变化不大**，**成交量波动较小**。 --- ## 风险提示 1. **数据局限性**：报告所依据的数据可能存在**不准确、不完整或不及时**的风险。 2. **市场不确定性**：**宏观环境和产业链因素**可能发生变化，影响市场走势。 3. **预测风险**：对未来走势的预测**存在不及预期**的可能性。 4. **免责声明**：报告**仅供参考**，不构成买卖建议，投资者需自行判断。 --- ## 数据来源 - **wind** - **卓创资讯** --- ## 分析师声明 - 作者具有**期货交易咨询执业资格**。 - 报告数据来源**合规**，分析逻辑**基于职业理解**。 - 结论**独立、客观、公正**，不受第三方影响。