20260701-广发期货-_能源化工_日报_12页_3mb

报告摘要

甲醇、天然橡胶、聚烯烃、氯碱、玻璃纯碱、集运、纯苯-苯乙烯产业期现日报总结

一、甲醇产业

核心内容

价格变化：MA2605收盘价上涨3元，涨幅0.13%；MA2609主力合约下跌32元，跌幅1.30%；MA2701上涨2元，涨幅0.08%。
价差变化：MA59价差上涨35元，涨幅-30.43%；MA91价差下跌34元，跌幅-68.00%；太仓基差下跌8元，跌幅-2.50%；MTO09盘面上涨40元，涨幅-166.67%。
库存变化：甲醇企业库存上涨3.10万吨，涨幅9.20%；港口库存下降7.21万吨，跌幅-11.40%；社会库存下降4.11万吨，跌幅-4.24%。
开工率变化：国内企业开工率微涨0.66%；海外企业开工率下降4.51%；西北企业产销率下降5.31%。

主要观点

内地甲醇市场回落，企业竞拍成交一般。
港口甲醇市场基差走弱，商谈成交一般。
前期港口甲醇市场继续大幅下跌，周期内外轮抵港量低位，港口库存大幅下降。
中东主力区域发船极快，加上7月非伊抵港同步回升，霍尔木兹海峡放开后进口量预期增加，供应紧张局势缓解，甲醇价格承压下行。
后续沿海库存仍需2周去库，7月上旬港口库存将见底，现货可售货源最紧。
尽管周末美伊再度交火，但需求制约或压制反弹高度。
关注7月部分烯烃检修计划的落地情况，以及下游利润对中下游补库需求的影响。

二、天然橡胶产业

核心内容

价格变化：云南国营全乳胶(SCRWF)上涨100元，涨幅0.60%；泰标混合胶上涨100元，涨幅0.61%；杯胶下跌1.50泰铢，跌幅-2.27%；胶水下跌4.50泰铢，跌幅-5.70%。
价差变化：9-1价差上涨5元，涨幅0.54%；1-5价差下跌15元，跌幅-75.00%；5-9价差上涨10元，涨幅1.06%。
基本面数据：4月泰国产量下降21.47%；5月印尼产量上升15.41%；5月印度产量上升2.27%；5月中国产量上升40.60吨。
开工率：汽车轮胎半钢胎开工率下降6.17%；全钢胎开工率下降4.05%；5月国内轮胎产量上升0.79%；出口数量下降3.38%。
进口变化：5月天然橡胶进口数量下降15.84%；5月进口天然及合成橡胶下降14.52%。
生产成本：干胶STR20生产成本上涨130元，涨幅0.89%；干胶RSS3生产成本下降1084元，跌幅-4.84%；干胶RSS3生产毛利大幅上升，涨幅6775.00%。
库存变化：保税区库存上升7456吨，涨幅1.09%；厂库期货库存下降4437吨，跌幅-16.06%；青岛保税库出库率下降1.50%；一般贸易入库率上升1.99%；出库率上升3.11%。

主要观点

供应方面，近期海内外主产区出现降雨扰动，泰国杯胶价格小幅反弹，抑制市场看空情绪。
需求方面，个别样本企业受原材料供应影响，存在短期检修现象，其他企业维持平稳运行。
月底出货表现一般，整体销售压力仍存，部分企业次月初有检修安排。
前期胶价下跌后，下游补货积极，预计短期胶价震荡运行，09合约运行区间16500-17000元/吨。

三、聚烯烃产业

核心内容

价格变化：L2705收盘价下跌2元，跌幅-0.03%；L2609上涨14元，涨幅0.20%；L2701上涨1元，涨幅0.01%；PP2705下跌17元，跌幅-0.25%；PP2609上涨-56元，跌幅-0.76%；PP2701下跌28元，跌幅-0.40%。
价差变化：L15价差上涨3元，涨幅-60.00%；L91价差上涨13元，涨幅-11.50%；PP15价差下跌11元，涨幅10.19%；PP91价差下跌28元，涨幅7.49%；LP09价差上涨70元，涨幅-16.83%。
现货价格：华东PP拉丝现货价格上涨113元，涨幅1.43%；华北LLDPE现货价格持平；华北LL基差下降14元，跌幅8.75%；华东PP基差上涨169元，涨幅0.00%。
库存变化：PE企业库存上升3.06万吨，涨幅6.49%；社会库存微增0.05万吨，涨幅0.14%；PP企业库存下降1.00万吨，跌幅-2.22%；贸易商库存下降0.75万吨，跌幅-8.72%。
开工率变化：PE装置开工率上升1.81%，涨幅2.34%；下游加权开工率下降0.68%，跌幅-1.89%；PP装置开工率上升1.03%，涨幅1.61%；粉料开工率上升2.34%，涨幅9.69%；下游加权开工率下降0.67%，跌幅-1.4%。

主要观点

估值端，美伊和谈稳步推进，霍尔木兹海峡逐步恢复通航，国际油价下跌，成本端支撑不足。
供应端，PE产量预期增加1.39万吨；PP检修企业延迟开车，供应微缩。
需求端，PE下游开工率下降，农膜处于淡季，包装膜接单减少；PP下游制品需求放缓，原料补仓意向偏弱。
总体来看，聚烯烃偏弱运行，PE和PP均受供需减弱及地缘风险降温影响。

四、氯碱产业

核心内容

价格变化：山东32%液碱折百价下跌56.3元，跌幅-2.7%；山东50%液碱折百价下跌30元，跌幅-1.4%；华东电石法PVC上涨50元，涨幅1.2%；华东乙烯法PVC持平；SH2609下跌35元，跌幅-1.8%；SH2701下跌39元，跌幅-1.9%；SH基差下降21.3元，跌幅-14.9%；V2609上涨65元，涨幅1.5%；V2701上涨60元，涨幅1.3%；V基差下降15元，跌幅-13.5%。

主要观点

烧碱期货震荡走弱，液碱现货稳中小幅下调，山东地区价格下滑，新单成交乏力。
供应端，检修企业增加，利润上调，液氧及液碱价格上行。
PVC期现货小幅反弹，电石装置检修导致供应减少，但一体化装置检修及下游开工率不高，影响有限。
国内外市场需求淡季，产业成本暂稳，市场维持底部区间波动走势。
建议前期空单继续持有，关注空纯碱多玻璃的套利机会。

五、玻璃纯碱产业

核心内容

价格变化：玻璃01合约下跌4元，跌幅-0.17%；05合约下跌3元，跌幅-0.26%；09合约下跌3元，跌幅-0.31%；纯碱01合约下跌15元，跌幅-1.28%；05合约下跌12元，跌幅-0.99%；09合约下跌17元，跌幅-1.54%。
库存变化：玻璃厂库库存微增45万重箱；纯碱厂库库存微增3.2万吨；总社会库存微增1.4万吨。
地产数据：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积均出现不同程度的下降。

主要观点

玻璃和纯碱现货价格平稳，交投以刚需为主。
供应端，玻璃日产量微增，纯碱产能利用率下降，产量增加。
需求端，玻璃需求偏弱，纯碱轻碱需求略降，重碱需求因浮法玻璃产线停产及光伏玻璃堵塞而下降。
基本面窄幅波动，难见好转，受宏观情绪影响为主。
建议空单继续持有，套利关注空纯碱多玻璃；7月为关键经济预期时段，关注宏观情绪、政策预期及下游需求变化。

六、集运产业

核心内容

运价变化：上海-欧洲未来6周运价参考中，MAERSK下跌30美元；CMA达飞持平；MSC持平；ONE大幅下跌500美元；OOCL持平。
集运指数：SCFIS (欧洲航线)上涨187.3点，涨幅6.64%；SCFIS (美西航线)上涨320.8点，涨幅12.10%；SCFI综合指数上涨118点，涨幅3.78%；SCFI (欧洲)上涨184点，涨幅5.83%；SCFI (地中海)上涨406点，涨幅9.53%；SCFI (美西)上涨384点，涨幅6.76%；SCFI (美东)上涨511点，涨幅7.43%。
运力供给：全球集装箱运力供给稳定，无明显变化。
外贸指标：港口准班率下降24.23%；挂靠情况上升4.01%；出口金额上升4.90%。
海外经济：欧元区综合PMI下降2.70%；欧盟消费者信心指数上升6.59%；美国制造业PMI上升4.99%。

主要观点

欧线运价高位运行，但上涨驱动枯竭，市场博弈见顶时间及下行斜率。
07合约围绕交割点位博弈，交割点位或落于3650-3850区间。
07合约持续减仓，主力合约或切换至08合约，08合约关注运费下行斜率。
四季度合约受关税、中东地缘、红海复航、战后重建等影响较大，建议暂时观望。

七、纯苯-苯乙烯产业

核心内容

价格变化：CFR日本石脑油上涨11美元，涨幅1.7%；CFR东北亚乙烯下跌5美元，跌幅-0.6%；CFR中国纯苯上涨22美元，涨幅2.7%；纯苯-石脑油价差上涨11美元，涨幅6.3%；乙烯-石脑油价差下降16美元，跌幅-10.3%。
现货价格：纯苯中石化华东挂牌价持平；纯苯华东现货上涨105元，涨幅1.5%；BZ期货2608上涨140元，涨幅2.2%；BZ期货2609上涨72元，涨幅1.2%；BZ基差下降35元，跌幅-6.9%；BZ08-BZ09价差上涨68元，涨幅39.3%。
进口利润：纯苯进口利润下降59元，跌幅-18.3%。
汇率：美元兑人民币汇率下降0.1%。