> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业利润延续较快增长，财政货币协同发力稳预期 **——策略跟踪报告总结** ## 核心内容概述 本报告聚焦2026年8月24日至8月28日期间A股市场表现、行业估值变化、财经要闻及投资建议，重点分析了工业利润增长、政策动向与市场资金流向，为投资者提供行业配置与风险提示的参考。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - A股主要宽基指数涨跌不一，其中**上证综指涨幅最大**，**科创50指数次之**，**创业板指跌幅较大**。 - **申万一级行业多数上涨**，涨幅前三为**农林牧渔（6.46%）**、**煤炭（5.13%）**、**非银金融（3.94%）**。 - **通信、电力设备行业跌幅较大**。 - **电子行业交投最为活跃**，当周成交额达25,542.15亿元，位居全行业第一。 ### 2. 估值水平 - **主要宽基指数估值整体提升**，科创50指数市盈率和市净率涨幅最大。 - **多数申万一级行业估值较上周提升**，其中市盈率提升前三为：**农林牧渔、机械设备、国防军工**；市净率提升前三为：**农林牧渔、机械设备、食品饮料**。 ### 3. 财经要闻 - **国内经济数据向好**：1-7月规模以上工业企业利润总额同比增长17.6%，7月当月增长11.2%。 - **电子行业利润显著增长**：电子行业利润同比增长1.1倍，其中**集成电路行业增长18.5倍**，**高技术制造业增长50.1%**。 - **政策方向明确**：全国人大常委会提出下半年将实施**更加积极的财政政策**和**适度宽松的货币政策**，强化逆周期调节。 - **新兴产业发展规划**：工信部表示将加快打造**集成电路、人工智能等六大新兴支柱产业**，布局**6G等未来产业**。 ### 4. 投资建议 - **海外方面**：美国二季度实际GDP环比折年率1.5%，低于前值；7月PCE同比上涨3.7%，核心PCE上涨3.3%。 - **美联储态度**：杰克逊霍尔年会上，主席沃什对通胀表示担忧，若通胀未回落至2%，可能采取进一步行动。 - **国内方面**：政策支持与业绩回暖推动**人工智能与算力基础设施产业链**成为关注重点；同时，**高股息与上游资源板块**预计盈利修复持续。 ## 关键信息 - **工业利润**：1-7月规模以上工业企业利润总额同比增长17.6%，7月当月增长11.2%。 - **电子行业表现**：电子行业利润增长1.1倍，集成电路行业增长18.5倍，高技术制造业增长50.1%。 - **政策导向**：下半年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，推动新兴产业发展。 - **市场资金流向**：通信设备、专用设备、贵金属板块资金净流入较大；宽基与科技方向ETF获资金集中流入。 - **风险提示**：包括**政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期**等。 ## 行业配置建议 1. **人工智能与算力基础设施产业链**： - 政策利好与业绩回暖支撑AI产业景气延续。 - 关注**算力需求增长**、**AI应用场景拓展**及**6G核心技术突破**。 2. **高股息与上游资源板块**： - 预期盈利修复延续，受益于**逆周期调节政策**与**资源类资产估值修复**。 - 重点关注**煤炭、有色金属、基础化工**等上游资源行业。 ## 风险提示 - **政策变动风险**：财政与货币政策可能因经济形势变化而调整，影响市场预期。 - **企业盈利不及预期**：部分行业如**黑色金属冶炼、非金属矿物制品、汽车制造**等利润下降，可能影响市场表现。 - **经济数据不及预期**：若后续数据表现不佳，可能对市场情绪和投资策略产生负面影响。 ## 投资评级说明 - **行业投资评级**： - **强于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上； - **同步大市**：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间； - **弱于大市**：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。 - **公司投资评级**： - **买入**：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上； - **增持**：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%； - **观望**：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%； - **卖出**：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。 ## 基准指数 - **基准指数为沪深300指数**，用于衡量投资组合相对市场表现。 ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年8月31日 - **分析师**：宫慧菁 - **执业证书编号**：S0270524010001 - **联系方式**： - 电话：18028875418 - 邮箱：gonghj@wlzq.com.cn ## 万联证券研究所 - **总部地址**：上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - **其他办公地址**： - 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳福田区深南大道2007号金地中心 - 广州天河区珠江东路11号高德置地广场 --- **总结**：本报告指出，A股市场在8月24日至28日期间呈现分化走势，工业利润延续较快增长，电子行业表现亮眼，政策支持与市场预期共同推动AI与算力基础设施、高股息与上游资源板块成为投资重点。同时，需警惕政策、盈利与经济数据变动带来的风险。