> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年4月15日 ## 核心内容概述 本报告为2026年4月15日的棉花市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势及持仓数据等内容，同时对市场预期和影响因素进行了简要分析。 ## 基本面分析 ### 全球供需情况 - **2025/26年度**：全球棉花产量预计为2607.6万吨，消费量为2519.1万吨，期末库存为1677.7万吨。 - **2026/27年度**：全球棉花产量预计下降4%，消费量预计下降0.7%，期末库存预计下降1%。 - **主要影响因素**： - 巴西和美国产量下降是全球产量减少的主要原因。 - 中国消费量减少，但被印度和越南的增长所抵消。 - 全球棉花单产预计小幅下降，种植面积也略有减少。 ### 中国供需情况 - **2025/26年度**：产量为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。 - **2026/27年度**：产量预计为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存预计减少5%至770万吨。 - **新疆棉种植面积调控**：预计播种面积将减少，可能减幅超10%，对产量构成压力。 ## 市场走势分析 ### 基差 - **现货3128b全国均价**：16935元/吨。 - **基差**：1415（09合约），升水期货，显示现货价格高于期货价格，市场情绪偏多。 ### 盘面走势 - **20日均线**：走平，K线在20日均线上方，短期走势偏多。 - **主力持仓**：净持仓多增，趋势偏多。 ### 价格预期 - **短期价格预期**：郑棉主力09合约预计在15400-15700元/吨区间震荡。 - **中长期影响**：纺织行业处于传统旺季“金三银四”，对美关税有所下调，中美关系缓和，有利于市场情绪。 ## 市场动态与数据 ### 出口与进口 - **3月纺织品服装出口**：166.3亿美元，同比下降28.9%。 - **1-2月份棉花进口**：37万吨，同比增加41%。 - **1-2月份棉纱进口**：29万吨，同比增加8万吨。 - **全球棉花贸易量**：预计2026/27年度减少2.2%。 ### 期末库存 - **中国**：预计2025/26年度期末库存为809万吨，同比下降5%。 - **全球**：期末库存预计为1677.4万吨，同比下降1%。 ## 市场利多与利空因素 ### 利多因素 - 新疆棉种植面积调控，预计减幅超10%。 - 前年下游补库，市场库存压力有所缓解。 - 对美出口关税下调，中美关系有所缓和。 - 纺织行业进入传统旺季“金三银四”。 ### 利空因素 - 地区冲突导致贸易不稳定，可能影响全球棉花流通。 ## 市场关键指标 - **Cotlook A指数**：2025/26年度为90.6美分/磅，2026/27年度预计为75-100美分/磅。 - **国内棉花3128B均价**：2025/26年度为16692元/吨，2026/27年度预计为15000-17000元/吨。 - **进口到港报价**：数据来源为钢联数据，显示近期进口价格波动。 - **仓单情况**：显示棉花期货仓单变化，但具体数据未列出。 - **工业库存**：中国2026年3月工业库存为809万吨，显示库存水平较高。 ## 重要提示 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 市场有风险，投资需谨慎。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 ## 附图说明 - **基差图**：显示棉花09合约基差情况。 - **价差图**：显示棉花05-09合约价差。 - **进口到港报价图**：显示棉花进口价格变化。 - **工业库存图**：显示中国棉花工业库存变化。 - **商业库存图**：显示中国棉花商业库存变化。 - **内地库存图**：显示中国内地棉花库存变化。 - **纺纱厂折存天数图**：显示棉花在纺纱厂的库存天数变化。 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告。 - 报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容不取代个人的独立判断，也不对最终操作建议做出任何担保。