20260507-华源证券-电子行业周报_财报彰显产业高景气_看好自主可控及算力板块_9页_700kb

电子行业周报总结（20260427—20260430）

核心内容

本周（2026.4.27-2026.4.30）申万电子板块整体上涨 $4.78%$，展现出良好的市场表现。行业细分板块中，半导体设备涨幅最大，达到 $13.08%$，数字芯片设计紧随其后，涨幅为 $9.01%$，被动元件涨幅 $7.61%$。而面板、光学元件、LED板块涨幅较小，分别为 $0.47%$、$0.16%$、$-1.11%$。

主要观点

1. 自主可控板块表现亮眼

• 全球需求增长：AI对先进制程及存储芯片的需求旺盛，推动全球进入高资本开支周期，带动设备、耗材、洁净室等环节持续上行。
• 国内供应链突破：在供应链安全的考量下，国内对设备、零部件、耗材等环节的头部公司加大扶持力度，刻蚀、薄膜沉积、CMP等环节实现长足进步，涂胶显影、量检测等环节也在持续突破。
• 晶圆厂扩产加速：以长江存储、长鑫存储、中芯国际、华虹半导体为代表的本土晶圆厂扩产增速高于海外，为自主可控板块带来广阔市场需求。
• 财报支撑增长：自主可控板块在年报及一季报中表现出经营节奏的韧性，收入稳健增长，产品结构优化。

2. AI算力板块持续升温

• 海外AI硬件标的表现强劲：中际旭创、沪电股份、胜宏科技等海外AI硬件公司一季度展现出较强增长韧性。
• 国产算力厂商增长势头良好：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯等算力芯片厂商一季度均表现较好，受益于国内先进制程产线扩产和良率提升。
• 算力需求持续增长：随着AI技术迭代和渗透率提升，算力需求将持续旺盛，利好算力租赁、国产算力及海外算力相关产业链。

关键信息

行情数据

• 申万电子板块周涨幅：$4.78%$
• 涨跌幅前三板块：
  • 半导体设备：$13.08%$
  • 数字芯片设计：$9.01%$
  • 被动元件：$7.61%$
• 涨跌幅后三板块：
  • 面板：$0.47%$
  • 光学元件：$0.16%$
  • LED：$-1.11%$

板块个股表现

• 涨幅前五：
  • 光莆股份：$46.26%$
  • 欧莱新材：$38.18%$
  • 迅捷兴：$37.51%$
  • 利通电子：$31.98%$
  • 裕太微：$29.42%$
• 跌幅后五：
  • 华海诚科：$-24.26%$
  • *ST恒久：$-18.44%$
  • ST臻镭：$-15.84%$
  • ST清越：$-15.69%$
  • 艾比森：$-15.09%$

公司公告亮点

• 北方华创：
  • 营收同比增长 $25.80%$
  • 归母净利润同比增长 $3.42%$
  • 研发费用同比增长 $36.64%$
• 芯源微：
  • 营收同比增长 $20.08%$
  • 归母净利润同比下降 $24.70%$
• 中微公司：
  • 营收同比增长 $34.13%$
  • 归母净利润同比增长 $197.20%$
  • 研发费用同比增长 $32.15%$
• 拓荆科技：
  • 营收同比增长 $56.97%$
  • 归母净利润扭亏为盈，同比增长 $56.97%$
• 寒武纪：
  • 营收同比增长 $159.56%$
  • 归母净利润同比增长 $185.04%$
• 芯原股份：
  • 营收同比增长 $114.47%$
  • 新签订单金额达82.40亿元，其中AI算力相关订单占比 $91.37%$
• 立讯精密：
  • 营收同比增长 $35.77%$
  • 归母净利润同比增长 $20.24%$
  • 持续拓展消费电子、通信及数据中心、汽车电子等核心领域。

产业资讯

1. Anthropic估值突破9000亿美元，反超OpenAI，成为全球最高估值AI独角兽。
2. DeepSeek V4模型深度适配华为昇腾950系列芯片，带动相关订单咨询量增长。
3. 闪迪2027财年超三分之一NAND出货量已锁定，并有望突破 $50%$。
4. 鸿海精密4月营收创同期新高，AI服务器需求是主要驱动力。
5. 三星电子拿下光模块大客户，计划2029年实现CPO代工总包。
6. 美国国防部与多家AI公司达成合作，将AI工具接入其涉密网络环境。

风险提示

• 大厂资本开支不及预期：若全球云厂商、AI巨头及芯片制造龙头资本开支放缓，可能影响行业整体表现。
• 原材料价格波动：贵金属及特种气体等上游材料价格受地缘政治与供需影响，成本传导不畅可能侵蚀中游利润。
• 地缘政治与供应链风险：国际贸易政策不确定性、关税壁垒及技术出口管制升级，可能限制关键设备、材料供应，增加产业链成本。

投资建议

• 投资评级：看好（维持）
• 核心逻辑：AI需求持续增长，带动半导体设备、数字芯片设计、算力芯片等板块业绩释放，国内供应链自主可控能力提升，为行业带来长期增长动能。

总结

电子行业在AI驱动下呈现高景气态势，自主可控与算力板块尤为突出。国内晶圆厂扩产加速，带动设备、材料、零部件等环节需求增长。同时，海外AI硬件厂商及国产算力芯片厂商均表现强劲，显示出行业整体增长潜力。尽管存在原材料价格波动、地缘政治与供应链等风险，但整体行业仍具备较强的投资价值。