20250523-瑞达期货-硅铁市场周报_厂家产量同期低位_需求淡季价格偏弱_12页_2mb

2025年5月23日硅铁市场周报分析总结：

一、市场概况

1. 宏观环境：1-4月全国房地产开发投资同比下降10.3%，住宅投资降幅达9.6%；发改委表态将整治内卷式竞争；1-4月我国全行业对外直接投资5754亿美元，同比增长75%。海外动态显示，中国-东盟自贸区3.0版谈判全面完成，美国30年期国债收益率突破5.1%创二十年新高，反映市场对特朗普减税政策的担忧及财政赤字压力。

二、供需分析
铁合金行业整体亏损，厂家开工率维持低位。宁夏地区4月结算电价下调导致成本支撑减弱，叠加钢材需求预期较弱，压制市场情绪。内蒙古硅铁现货生产利润-120元/吨，宁夏同为-120元/吨；5月23日宁夏现货生产成本5470元/吨（环比+6），内蒙古5520元/吨（环比-6）。生产亏损幅度收窄，但仍未转正。

三、期现市场动态

• 期货持仓：硅铁期货合约持仓量4646万手，环比减少3836手；1-9合约月差52，环比扩大12点。
• 仓单变化：5月23日仓单17429张，环比减2367张。现货价格下跌50元/吨至5510元/吨（宁夏），反映市场承压。
• 技术面：主力合约周K线位于60日均线下方，趋势偏空。
• 基差情况：5月23日基差-82元/吨，环比上升122点。

四、产业链运行

1. 产量：全国硅铁开工率30.42%，环比降0.8%；日均产量1.27万吨，环比降665吨。连续三周产量回落，显示供应端收缩。
2. 需求：五大钢种硅铁周需求20.7万吨，环比增16.6%；但钢厂库存天数维持高位，显示需求端压力未缓解。
3. 库存：全国硅铁库存751万吨，环比增190%；宁夏库存增幅显著，市场呈现累库态势。

五、成本与利润
上游成本端：电费保持稳定（宁夏/内蒙古电价0.41元/千瓦时），兰炭现货价格持平（神木兰炭中料665元/吨）。但硅铁生产利润仍处亏损区间（宁夏-63元/吨，内蒙古-124元/吨），利润改善幅度有限。

六、出口与价格
1-4月硅铁出口量1287万吨，同比减少15.97%；5月23日招标价5900元/吨，环比3月下降280元/吨。出口疲软叠加招标价格下调，进一步抑制市场信心。

七、策略建议
短期市场呈现震荡格局，操作上建议关注主力合约波动，宏观层面需警惕政策调整及海外利率波动对成本端的影响，中长期需重点关注需求复苏及电价政策变化对行业利润的支撑作用。

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