2022-03-30-上交所-拉夏贝尔2021年年度报告_253页_3mb

*ST拉夏2021年度报告总结

核心内容概述

新疆拉夏贝尔服饰股份有限公司（股票代码：603157，简称：*ST拉夏）在2021年面临严重的经营困难，包括债务负担、现金流紧张及经营亏损。尽管如此，公司通过一系列的业务模式创新、经营管理调整及债务化解措施，实现了大幅减亏，主营业务有所改善，为重回良性发展轨道奠定了基础。然而，由于净资产仍为负数，公司A股股票可能面临退市风险。

主要观点

• 经营情况：2021年公司营业收入为4.3亿元，同比下降76.36%；归属于上市公司股东的净利润为-8.2亿元，同比减亏10.2亿元。公司继续亏损的主要原因是门店关闭、债务利息及信用减值损失、存货跌价损失等。

• 债务问题：公司存在较高的逾期债务，面临较大的现金流压力和债务集中兑付风险。公司已采取多种措施，包括债务重组、以货品抵偿债务、与供应商协商等方式，努力减轻经营负担。

• 品牌与渠道策略：公司持续推进品牌年轻化、品质化建设，致力于打造多个品牌（如Puella、LaBabité、USHGEE、EYEHI）以适应市场变化。同时，公司调整线下渠道策略，转向“开新店、开好店”，并提高存量店铺的精细化管理。

• 线上转型：公司通过品牌授权+运营服务的模式进行线上业务转型，实现授权业务收入6,045万元，占总收入的14%。公司还通过出租物业资产实现租赁收入5,192万元，占总收入的12%。

• 员工与股东关系：公司强调“以人为本”，努力保障员工薪酬及时足额发放，并通过制度建设防范资金占用，维护股东及债权人的利益。

• 未来展望：即使A股退市，公司仍将坚持“变革”主旋律，积极拓展业务，提升经营效率与盈利能力。公司计划通过债务解决方案、品牌建设、渠道优化、资产处置等方式，推动企业价值最大化。

关键信息

财务概况

非经常性损益项目

业务模式与收入结构

• 主营业务：公司主要收入来自服饰业务，占营业收入的70.3%。
• 非主营业务：授权业务、租赁业务等非服饰业务收入占比为14%（授权业务）和12%（租赁业务），合计26%。
• 销售模式：直营店、联营店/加盟店、批发、授权等模式中，授权业务毛利率为100%，是公司利润的重要来源。

存货与现金流

• 存货：2021年末存货为60,865千元，同比下降86.13%。
• 现金流：经营活动产生的现金流量净额为37,897千元，同比下降61.95%。

重要事项

• 债务问题：公司面临较高的逾期债务，已通过债务重组、以货品抵偿债务等方式实现债务重组相关收益约1.5亿元。
• 资金占用：公司曾被关联方非经营性占用资金950万元，已采取司法手段追偿，并建立相关制度防范类似事件。
• 退市风险：由于净资产仍为负数，公司A股股票可能被终止上市，但公司仍保留H股上市地位。

品牌与市场策略

• 品牌建设：公司拥有多个品牌，包括LaChapelle、Puella、7Modifier、LaBabité、USHGEE、EYEHI等，致力于打造品牌梯队化、年轻化、品质化。
• 渠道策略：线下渠道已基本触底，未来将重点发展“开新店、开好店”；线上渠道通过品牌授权模式实现高效运营。
• 消费者定位：公司注重消费者需求，通过会员云、微信营销等方式提升品牌影响力与客户粘性。

管理与运营

• 管理调整：公司通过优化组织架构、减少层级、扁平化管理等方式提升管理效率。
• 内部控制：公司加强内部控制管理，制定相关制度以提升规范运作水平。
• 财务费用：财务费用同比上升30.77%，主要由于诉讼案件带来的逾期和延迟利息增加。

行业分析

• 行业趋势：2021年服装行业整体复苏，线上零售增长较快，但公司因关店、采购减少等因素，导致营业收入大幅下降。
• 竞争格局：国内服装行业竞争激烈，品牌化趋势明显，公司通过品牌差异化策略提升市场竞争力。
• 未来展望：公司计划通过轻资产、高毛利、快周转的模式，实现业务结构优化和盈利水平提升。

总结

*ST拉夏在2021年虽面临严峻的经营挑战，但通过一系列的变革与调整，已实现大幅减亏。公司未来将继续优化业务结构，推进品牌年轻化、品质化建设，提升线上运营效率，同时积极解决债务问题，努力恢复公司信用及融资能力，为重回增长轨道及可能重新上市做好准备。