> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信期货国际化研究 | CITIC Futures International Research ## 核心内容概览 本报告聚焦于2026年8月31日中国期货市场的价格波动与市场动态，分析了原油、黄金、白银等主要品种的表现，并结合宏观经济、地缘政治及行业数据，提供了对市场趋势的展望。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场行情概述 - **股指期货上涨**：IM上涨0.6%，IC上涨0.6%。 - **商品多数上涨**：能化产品领涨，原油、液化石油气（LPG）和焦煤涨幅居前。 - **黄金与白银下跌**：黄金下跌3.2%，白银下跌3.1%，铂金下跌2.1%。 - **期货市场持仓变化**：多数上涨品种持仓增加，下跌品种持仓减少。 ### 2. 原油（Crude Oil） - **价格表现**：8月31日原油主力合约上涨7.2%，报635.1元/桶（INE）。 - **上涨原因**： - **供应偏紧**：中东原油发运量仍低于2025年均值，地缘政治冲突导致供应风险上升。 - **运输风险**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡安全风险增加，影响原油运输。 - **运费上涨**：中东至中国TD3C航线运费创年内新高，达19.21美元/桶。 - **需求支撑**：国内原油加工量持续回升，炼油利润支撑加工需求。 - **展望**：地缘政治风险加剧，原油价格预计震荡偏强。 ### 3. 黄金（Gold） - **价格表现**：8月31日黄金主力合约下跌3.2%，报961.92元/克（SHFE）。 - **下跌原因**： - **通胀风险与鹰派言论**：美联储官员发言偏鹰派，核心通胀回落，加息预期减弱。 - **地缘冲突影响**：美伊冲突升级带动原油价格上涨，间接推高通胀预期。 - **展望**：若美联储9月按兵不动，市场对其政策信誉将产生质疑，金价短期波动加大，中长期看震荡上行。 ### 4. 白银（Silver） - **价格表现**：8月31日白银主力合约下跌3.1%，报16293元/千克（SHFE）。 - **下跌原因**： - **通胀风险与鹰派言论**：受美联储政策预期影响，白银同步走弱。 - **基本面压力**：需求放缓与核心通胀回落对白银形成压制。 - **展望**：中期选举前，加息预期难有实质性落地，白银趋势仍看震荡上行。 ### 5. 宏观经济与行业动态 - **中国制造业PMI**：8月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，显示制造业活动有所改善。 - **非制造业与建筑业**：非制造业商务活动指数为49.0%，建筑业PMI为46.9%，业务活动预期有所下降。 - **期货市场国际化**：2026年1-7月，中国期货市场境外交易者账户开户量同比增长40%，显示市场开放程度提升。 ### 6. 市场风险提示 - **宏观经济波动**：核心通胀回落，经济放缓压力增加，可能影响政策走向。 - **地缘政治变化**：美伊冲突升级，霍尔木兹海峡安全风险上升，可能影响全球能源市场。 - **政策趋向扭转**：美联储加息预期阶段性回落，需关注其政策动向。 ## 重点资讯 ### 1. 宏观新闻 - **中国制造业PMI回升**：8月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，非制造业保持稳定。 - **美伊军事摩擦升级**：美国对伊朗拉腊克岛武器设施进行打击，伊朗回应向美军基地发射导弹，霍尔木兹海峡运输风险上升。 ### 2. 行业要闻 - **境外交易者开户量增长**：2026年1-7月境外交易者账户开户量同比增长40%，显示中国期货市场国际化进程加快。 - **市场资金增长**：截至2026年7月底，中国期货市场资金总量达2.64万亿元，期货公司客户权益达2.49万亿元，同比增长23%和24%。 ## 图表概览 - **图表1**：商品期货主力连续合约涨幅前十。 - **图表2**：商品期货主力连续合约跌幅前十。 - **图表3**：原油价格走势。 - **图表4**：8月31日原油上涨7.2%。 - **图表5**：黄金价格走势。 - **图表6**：8月31日黄金下跌3.2%。 - **图表7**：白银价格走势。 - **图表8**：8月31日白银下跌3.1%。 - **图表9**：中国8月PMI数据。 - **图表10**：期货价格涨跌幅与持仓变化。 - **图表11**：中国期货市场概览。 ## 总结 - 原油因供应紧张及地缘政治风险上涨，预计震荡偏强。 - 黄金与白银受加息预期减弱及地缘冲突影响下跌，短期波动加大，中长期震荡上行。 - 中国制造业PMI回升，显示制造业活动有所改善。 - 期货市场国际化进程加快，境外交易者开户量增长显著。 - 市场风险主要来自地缘政治、政策变化及宏观经济波动。