20231012-中邮证券-天德钰-688252.SH-TDDI快速增长_AMOLED产品预计年底完成测试验证_6页_435kb

市场有风险，投资需谨慎。本报告分析了天德钰（股票代码688252）的投资前景，重点覆盖公司业务、财务表现、产品发展和风险因素。

公司为电子行业企业，专注于显示驱动IC等产品。2023年上半年营收同比下滑22.57%，但环比改善显著，并获客户加单，显示需求回暖。

主要产品包括TDDI（出货量增长60%）、AMOLED驱动芯片（测试验证中，年底或完成）、电子价签芯片（四色产品出货占三分之一）、音圈马达驱动芯片（同比增长17.58%）和快充协议芯片（同比增长18.36%）。这些产品技术领先，市场份额提升，受益于下游市场增长。

投资建议：首次覆盖，股票评级“增持”，预计2023-2025年营收和净利润年均增长，当前市盈率67-34倍逐步下行。

风险提示：下游需求波动、研发不确定性、产业转移和竞争加剧等因素可能影响公司表现。

整体评估：公司基本面改善，但仍需关注市场变量。