> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结（2026-07-06） ## 核心内容概述 本报告为2026年7月6日油脂市场早报，由分析师王明伟撰写，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种的市场分析与预期。整体市场环境以全球油脂基本面偏宽松为主，价格预计震荡整理，同时存在一定的利多与利空因素交织。 ## 主要观点分析 ### 1. 豆油 - **基本面**：马棕5月产量环比减少7.37%，出口持平，库存环比增加，整体偏空；6月出口数据环比增长4.9%，后续增产季将增加供应压力。 - **基差**：现货价格8520，基差114，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日豆油商业库存110.97万吨，环比+5.83万吨，同比+19%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：豆油主力多减，偏多。 - **预期**：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定；美豆出口受南美冲击，价格承压；国际原油回落影响油脂成本。豆油Y2609预计在8200-8600区间震荡。 ### 2. 棕榈油 - **基本面**：与豆油相似，马棕5月产量减少，出口持平，库存增加，整体偏空；6月出口数据环比增长4.9%，增产季将带来供应压力。 - **基差**：现货价格9020，基差-84，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：6月5日棕榈油港口库存72.28万吨，环比-2.16万吨，同比+94%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：棕榈油主力多增，偏多。 - **预期**：棕榈油P2609预计在9000-9400区间震荡。 ### 3. 菜籽油 - **基本面**：与豆油、棕榈油相似，马棕5月产量减少，出口持平，库存增加，整体偏空；6月出口数据环比增长4.9%，增产季将带来供应压力。 - **基差**：现货价格9840，基差196，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日菜籽油商业库存52.32万吨，环比-0.33万吨，同比-45.67%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：菜籽油主力多增，偏多。 - **预期**：菜籽油012609预计在9400-9800区间震荡。 ## 关键信息汇总 - **全球油脂供应偏宽松**：马棕进入增产季，供应压力增加；国内油脂库存稳定，进口库存维持高位。 - **中美贸易谈判影响**：美豆出口受南美大豆冲击，价格承压，间接影响油脂市场。 - **印尼B40政策**：促进国内棕榈油消费，2026年或实施B50计划，带动需求。 - **国际原油回落**：影响油脂成本，对价格形成一定支撑。 - **主要风险点**：厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，对市场构成不确定性。 ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 美豆库销比维持在4%附近，供应偏紧。 - 棕榈油震颤季可能带来短期波动机会。 - 印尼B40政策推动国内消费，利好棕榈油需求。 - 国际原油价格回落，降低油脂成本。 ### 利空因素 - 油脂价格处于历史偏高位，市场承压。 - 国内油脂库存持续累库，基本面偏宽松。 - 宏观经济偏弱，油脂需求可能受抑制。 - 全球油脂产量预期较高，供应增加可能压制价格。 ## 图表参考 - 供应：豆油库存 - 供应：豆粕库存 - 供应：油厂大豆压榨 - 需求：豆油表观消费 - 需求：豆粕表观消费 - 供应：棕榈油库存 - 供应：菜籽油库存 - 供应：菜籽库存 - 供应：国内油脂总库存 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info ```