> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业总结 ## 核心内容 《可再生能源发展“十五五”规划》的发布标志着我国可再生能源行业进入了一个新的发展阶段。规划明确提出了从“规模扩张”向“扩量提质、可靠替代”转变的顶层定位，强调提升可再生能源的消纳能力和系统稳定性，推动行业从发电端向非电利用端延伸。 ## 主要观点 - **行业基础坚实**：截至2025年底，我国风电和光伏装机容量已达到18.4亿千瓦，占总装机容量超过60%，风光装机规模已超过火电。 - **量化目标明确**：2030年可再生能源消费总量预计达18亿吨标准煤，总装机容量达35亿千瓦，其中风光装机将超过28亿千瓦，占装机总量的一半以上。 - **非电利用成为新增长点**：非电利用规模预计较2025年提升1.5倍，达到约1.5亿吨标煤，包括可再生制氢、风光供热、生物质供热、地热能供暖制冷等。 - **技术升级与布局拓展**：重点推进深远海风电、高效光伏、绿氢装备等新技术，同时布局构网型风光、千米水头冲击式机组、钙钛矿叠层、漂浮式海上风电等高端装备。 - **市场化机制完善**：推动新能源全面入市、电-碳-证衔接、抽蓄与新型储能容量电价、海上风电送出成本疏导等政策，提升行业盈利空间。 - **投资主线清晰**：建议重点关注风光全产业链、配套调节资源、可再生能源非电新赛道以及能源高端装备与数字化。 ## 关键信息 ### 投资要点 - **事件**：7月23日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《可再生能源发展“十五五”规划》。 - **规划亮点**： - 风光装机规模持续扩大，2030年将达28亿千瓦以上。 - 新增3亿千瓦以上可再生顶峰发电能力，晚高峰风光发电量占比超20%。 - 非电利用规模提升1.5倍，绿氢制备储运、风光工业供热等成为新增长极。 - 推动储能与调节资源发展，包括抽水蓄能、源侧储能、虚拟电厂等。 - 市场化机制进一步完善，支持新能源全面入市。 ### 投资建议 - **四大主线**： 1. 风光全产业链：包括沙戈荒大基地、深远海海上风电、分布式光伏设备及运营企业。 2. 配套调节资源：如抽水蓄能、源侧储能、光热发电、虚拟电厂等。 3. 可再生能源非电新赛道：如绿氢制备储运、风光工业供热、生物质综合利用、地热能开发。 4. 能源高端装备与数字化：如风电海工、高效光伏电池、制氢装备、AI智慧运维、特高压配套设备。 ### 风险提示 - 风光项目并网及用地用海审批进度不及预期。 - 绿氢、长时储能商业化进程可能滞后。 - 产业链价格波动可能影响行业盈利。 ## 投资评级说明 | 类别 | 评级 | 说明 | |--------------|----------|----------------------------------| | 股票投资评级 | 买入 | 相对强于市场表现20%以上 | | | 增持 | 相对强于市场表现5%~20% | | | 中性 | 相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | | 减持 | 相对弱于市场表现5%以下 | | 行业投资评级 | 优于大市 | 预期行业整体回报高于基准指数10%以上 | ## 法律声明 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。报告中的信息和意见仅反映发布当日的判断，不保证其准确性或完整性。德邦证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券，并为其提供服务。未经授权，不得复制、分发或引用本报告内容。