> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国可持续债务市场报告2024总结 ## 核心内容 2024年，中国可持续债务市场（GSS+市场）继续发展，符合CBI定义的GSS+债券发行量突破5000亿美元，成为全球第四大发行市场。全球累计发行量达到40.1万亿元人民币（5.6万亿美元），其中中国发行量为4万亿元人民币（5555亿美元），排名全球第三。 ## 主要观点 - **绿色债券仍占主导地位**：截至2024年底，绿色债券占中国GSS+债券发行量的80%，是市场的主要组成部分。绿色债券的UoP主要集中在低碳能源和低碳交通领域，合计占比达82.7%。 - **可持续发展挂钩债券(SLB)与社会责任债券(S&S)发展提速**：SLB和S&S债券发行量较2023年增长超300%，显示出市场对这些债券的兴趣正在上升。 - **金融机构发行量下降，非金融机构增长显著**：2024年，中国金融机构发行的GSS+债券同比下降33%，而非金融机构增长136%，成为市场的重要支撑力量。 - **政策推动市场发展**：中国通过一系列政策推动可持续金融发展，如绿色债券支持项目目录、气候相关信息披露规则等，为市场提供了良好的发展环境。 - **国际融资渠道拓展**：中国离岸市场发行的绿色债券以美元为主，占离岸发行量的75%，吸引国际投资者，拓宽融资渠道。 - **粤港澳大湾区成为重点发展区域**：大湾区GSS+债券市场发展迅速，已有多家地方政府和企业参与，推动区域经济和可持续发展。 ## 关键信息 ### 1. 绿色债券市场 - **全球市场**：2024年全球绿色债券发行量达4.8万亿元人民币（6710亿美元），同比增长9%。 - **中国市场**：2024年中国绿色债券发行量为4933亿元人民币（689亿美元），同比下降18%。 - **发行主体**：金融机构仍为绿色债券的主要发行方，但发行量大幅下降，非金融机构增长显著。 - **UoP分布**：低碳能源和低碳交通仍是主要融资方向，占全年发行量的83%。 - **第二方意见(SPO)**：61%的贴标绿色债券附有SPO，显示市场透明度提升。 ### 2. 社会责任与可持续发展债券市场 - **全球市场**：2024年全球S&S债券发行量达2.7万亿元人民币（3739亿美元），同比增长21%。 - **中国市场**：2024年中国S&S债券发行量为1123.9亿元人民币（157亿美元），同比增长316%。 - **UoP类别**：保障性基础设施在S&S债券中占比最高，达61.9%，其次是医疗、教育等。 - **货币分布**：美元债券占主导地位，占总发行量的72.1%。 - **可持续发展目标(SDGs)**：S&S债券支持了15个SDG，其中SDG1、SDG9和SDG11最为常见。 ### 3. 可持续发展挂钩债券(SLB)市场 - **全球市场**：2024年全球SLB发行量下降38%，仅占GSS+债券总量不到1%。 - **中国市场**：2024年中国SLB发行量为508.3亿元人民币（71亿美元），较2023年增长显著。 - **合规情况**：仅3只SLB符合CBI的SLBD方法论，占比不足17%。 - **主要问题**：缺乏温室气体目标、未披露KPI、与脱碳路径不符是SLB未符合SLBD的主要原因。 ### 4. 粤港澳大湾区市场发展 - **区域经济表现**：大湾区2023年GDP突破14万亿元人民币（2万亿美元），成为重要经济引擎。 - **市场进展**：2024年，深圳市政府和广东省政府分别发行了绿色债券，用于支持低碳交通项目。 - **金融支持**：大湾区金融机构发行了大量GSS+债券，显示其在推动区域可持续发展中的重要作用。 - **市场潜力**：CBI数据显示，大湾区在2022-2024年间共发行了52只符合CBI定义的GSS+债券，总规模达4971.7亿元人民币（695亿美元）。 ## 市场展望与建议 - **提升市场规范度**：建议发行方加强信息披露，提高债券质量，以符合国际标准。 - **推动绿色金融发展**：继续推进绿色债券、社会责任债券和SLB市场的发展，以支持低碳转型。 - **加强国际合作**：鼓励更多国际投资者参与中国可持续债务市场，推动多元化融资。 - **支持大湾区发展**：推动大湾区GSS+债券市场发展，助力区域经济与可持续发展目标实现。 ## 附录 - **简称目录**：GBD、GBP、GHG、GSS、GSS+、KPI、SPO、SPT、UoP等。 - **数据来源**：气候债券倡议组织(CBI)、兴业研究、渣打银行等。