> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 瑞达期货（002961.SZ）总结 ## 核心内容 瑞达期货计划通过发行H股并在香港联交所主板挂牌上市，进一步增强其资本实力和综合竞争力。该举措旨在实现公司发展战略，拓展境外业务，并通过“**A+H**”双平台架构提升资本多元化补充能力。 ## 主要观点 1. **H股发行与资本提升** - 公司拟发行不超过发行后总股本15%的H股，最高可行使超额配售选择权15%。 - 若顺利发行，将募集可观资金，用于境外业务拓展、战略投资与并购以及补充营运资金。 - H股融资将直接增厚公司资本金，提升净资本监管指标，为后续业务扩张提供支持。 2. **业务优势强化** - **资管业务**：瑞达期货资管业务营收在2025年达到2.06亿元，同比增长81.34%。H股募资将助力其扩充产品线、引进国际化人才，巩固在CTA策略等领域的领先地位。 - **风险管理业务**：资本增厚将提升公司开展场外衍生品、做市商等资本密集型业务的能力。 - **经纪业务**：借助香港的国际化平台，公司可拓展境外客户基础，与境内业务形成协同效应。 3. **跨境服务能力提升** - H股上市将形成“引进来”与“走出去”双向业务通道，引入国际投资者并输出境内成熟的风险管理服务。 - 为境内客户提供跨境套保、资产配置等综合服务，助力公司在期货行业国际化趋势中抢占先机。 4. **战略投资与并购** - 募资用途包含“战略投资与并购”，与此前拟收购申港证券11.94%股权的布局一致，有助于补齐证券牌照，打造综合金融服务矩阵。 ## 关键信息 - **投资评级**：优于大市（维持） - **发行规模**：不超过发行后总股本的15% - **总股本与市值变化**：公司总股本在2026年12月增至4.7亿股，总市值达到130亿元。 - **营收结构**：2025年公司营收为12.1亿元，同比增长30%；2026年第一季度营收为3.9亿元，同比增长115%。 - **营收来源**：手续费及佣金净收入占比44%（2025年），投资收入占比47%（2025年），其他收入占比1%（2025年），利息净收入占比13%（2025年）。 - **ROE表现**：公司单季度ROE在2024年第三季度达到4.9%，2025年第三季度为2.8%，2025年第四季度为4.9%，2026年第一季度为5.3%，显示盈利能力持续增强。 - **投资建议**：基于公司盈利能力突出、资管业务特色明显、业务布局增长空间大，维持“优于大市”评级。 - **风险提示**：包括政策风险、资本市场波动风险、境外监管风险、汇率波动风险以及发行进度低于预期等。 ## 业务布局与未来展望 - 公司正通过H股发行进一步完善资本结构，增强境外业务拓展能力。 - 依托“**A+H**”双平台架构，公司可灵活运用两地资本市场工具进行再融资，提升资本补充的多样性。 - 未来，公司有望在国际化进程中实现业务协同，拓展全球客户资源，提升综合金融服务能力。 ## 相关研究报告 - 《瑞达期货（002961.SZ）-盈利高景气，资管大空间》（2026-04-28） - 《瑞达期货（002961.SZ）-盈利能力强劲，资管壁垒稳固》（2026-04-01） - 《瑞达期货（002961.SZ）-资管与投资双击，受益商品弹性》（2026-03-20） ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行承担风险，国信证券不承担由此产生的任何法律责任。