> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色基本面改善，焦炭提涨在即 ## 核心内容概述 本周黑色系商品市场整体偏强运行，焦炭价格在多重利好因素推动下开启新一轮提涨，而焦煤价格则因供需宽松及库存压力维持稳定。市场关注焦点逐渐转向焦炭供需变化及利润空间，同时对宏观经济政策、能源价格及市场预期保持高度警惕。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **焦炭**：本周五主流焦企发起第三轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自4月27日0时起执行。焦炭价格整体偏强运行。 - **焦煤**：多数煤矿前期预售订单较充足，短期出货压力不大，煤价整体偏稳。 ### 供给情况 - **焦炭**：本周独立焦企全样本产能利用率为75.48%，环比增加0.68%；焦炭日均产量64.99万吨，环比增加0.28万吨；焦炭库存80.06万吨，环比减少1.8万吨。 - **焦煤**：全国523家样本矿山原煤日均产量有所增加，精煤日均产量维持稳定；独立焦企全样本焦煤库存1040.8万吨，环比增加29万吨。 ### 需求变化 - **钢厂开工率**：247家钢厂高炉开工率83.05%，环比减少0.18个百分点，同比去年减少5.03个百分点。 - **炼铁产能利用率**：高炉炼铁产能利用率89.72%，环比减少0.15个百分点，同比去年减少1.28个百分点。 - **钢厂盈利率**：钢厂盈利率49.78%，环比上周增加2.16%，同比去年减少7.8个百分点。 - **铁水产量**：日均铁水产量239.32万吨，环比减少0.18万吨，同比去年减少5.03万吨。 ### 库存情况 - **焦炭库存**：247家钢厂焦炭库存681.5万吨，环比减少3.7万吨；独立焦企全样本焦炭库存80.06万吨，环比减少1.8万吨。 - **焦煤库存**：247家钢厂焦煤库存780.6万吨，环比增加1.2万吨；独立焦企全样本焦煤库存1040.8万吨，环比增加29万吨。 ## 关键信息 - **焦炭提涨**：本周焦炭开启新一轮提涨，市场预期短期内价格将维持震荡。 - **焦煤供需**：焦煤供给偏宽松，库存去化缓慢，价格受压制，但市场预期动力煤价格可能上涨，对焦煤形成支撑。 - **库存变化**：焦炭库存小幅下降，而焦煤库存小幅上升，显示供需结构有所改善。 - **宏观因素**：需关注宏观政策、钢厂及焦化利润、成材需求、煤炭供给及基差风险等。 ## 策略建议 - **焦煤**：震荡 - **焦炭**：震荡 - **跨品种**：无 - **期现**：无 - **期权**：无 ## 风险提示 - **宏观政策风险**：政策变化可能影响市场供需及价格走势。 - **钢厂及焦化利润波动**：钢厂盈利率和焦化利润的变化可能影响需求及供应。 - **成材需求变化**：钢材需求的波动将直接影响焦炭和焦煤的需求。 - **煤炭供给调整**：煤矿产量及库存的变化可能对焦煤价格产生影响。 - **基差风险**：期货与现货价格的基差变化可能影响套利策略。 ## 图表说明 - 图1至图28提供了焦炭、焦煤及相关商品的价格、库存、产量及基差等数据，有助于更全面地理解市场动态。 - 图表来源包括同花顺、钢联、华泰期货研究院等，数据具有参考价值。 ## 本期分析研究员 - **邝志鹏**：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - **余彩云**：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - **刘国梁**：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - **邢亚文**：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ## 联系信息 - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **官方网站**：www.htfc.com ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告仅供投资者参考，不构成投资建议。 - 报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。