> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 赛轮轮胎（601058.SH）公司信息更新报告总结 ## 核心内容 赛轮轮胎于2026年发布中报，显示其Q2归母净利润同比增长39.26%，体现出公司在全球化战略下的强劲增长势头。公司当前股价为15.50元，总市值509.66亿元，流通市值与总市值一致，表明公司股权高度集中。近3个月换手率高达87.53%，显示市场关注度较高。 ## 主要观点 - **业绩表现** - 2026年上半年实现营收200.27亿元，同比增长13.88%； - 归母净利润21.60亿元，同比增长17.97%； - Q2营收105.66亿元，同比增长15.16%，环比增长11.68%； - Q2归母净利润11.03亿元，同比增长39.26%，环比增长4.46%； - 公司维持“买入”投资评级，预计2026-2028年归母净利润分别为48.99、59.07、65.54亿元，EPS分别为1.49、1.80、1.99元，对应PE分别为10.4、8.6、7.8倍。 - **产品与市场表现** - Q2轮胎产销量分别为2,442.20万条和2,371.86万条，同比分别增长17.88%和19.97%，环比分别增长8.29%和11.38%； - 自产自销轮胎收入同比增长16.92%，环比增长12.85%； - 自产自销轮胎平均价格环比增长1.32%，显示产品竞争力提升； - 主要原材料综合采购价格同比上涨6.81%，环比大幅上涨15.85%，成本压力有所增加。 - **全球化布局** - 公司在海外布局产能最大，越南、柬埔寨工厂已进入高产期，印尼、墨西哥工厂产能持续提升； - 2026年4月和6月分别启动埃及扩建和产能提升项目，预计建成后在埃及具备年产3,600万条半钢子午线轮胎、330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎的生产能力； - 公司品牌价值持续提升，位列“2026年全球最具价值轮胎品牌榜单”第10位，是中国最具价值的轮胎品牌之一。 ## 关键信息 ### 财务预测摘要 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |--------------|------|------|------|------|------| | 营业收入(百万元) | 31,802 | 36,792 | 43,042 | 49,096 | 54,591 | | 归母净利润(百万元) | 4,063 | 3,522 | 4,899 | 5,907 | 6,554 | | EPS(元) | 1.24 | 1.07 | 1.49 | 1.80 | 1.99 | | P/E(倍) | 12.5 | 14.5 | 10.4 | 8.6 | 7.8 | | P/B(倍) | 2.6 | 2.4 | 2.0 | 1.6 | 1.4 | ### 财务比率分析 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |----------------|------|------|------|------|------| | 毛利率(%) | 27.6 | 24.7 | 25.4 | 26.1 | 26.2 | | 净利率(%) | 12.8 | 9.6 | 11.4 | 12.0 | 12.0 | | ROE(%) | 20.0 | 15.5 | 18.0 | 18.2 | 17.1 | | ROIC(%) | 15.0 | 12.0 | 13.7 | 14.8 | 14.5 | | 资产负债率(%) | 48.9 | 50.1 | 47.8 | 45.1 | 40.0 | | 净负债比率(%) | 23.6 | 32.1 | 24.9 | 16.5 | 8.1 | | 每股收益(摊薄) | 1.24 | 1.07 | 1.49 | 1.80 | 1.99 | | 每股经营现金流 | 0.70 | 1.27 | 1.69 | 1.96 | 2.15 | | 每股净资产(摊薄)| 5.93 | 6.57 | 7.88 | 9.50 | 11.30 | ### 风险提示 - 下游需求不足； - 产能释放不及预期； - 成本端大幅波动。 ## 总结 赛轮轮胎凭借全球化布局和品牌价值提升，持续推动业绩增长。Q2归母净利润同比大幅增长，公司未来盈利预期乐观。尽管面临成本上升等风险，但其在海外市场的扩张和高端品牌建设为其长期成长提供了坚实基础。当前估值处于合理区间，维持“买入”评级。