> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长进光子总结 ## 核心内容 长进光子是一家专注于特种光纤研发与生产的国内领先企业，其产品广泛应用于先进制造、光通信、激光雷达及国防军工等领域，是国产替代浪潮中的稀缺硬科技企业。公司凭借强大的技术实力和持续的创新能力，成功打破国际技术封锁，推动我国特种光纤产业的自主可控与高质量发展。 ## 主要观点 - **行业地位突出**：长进光子是国内特种光纤行业第一梯队企业，在掺稀土光纤市场占据主导地位。 - **技术壁垒高**：公司拥有顶尖研发团队和持续高强度的研发投入，形成自主可控的核心技术体系。 - **产品性能卓越**：主要产品性能与国际先进水平同步，尤其在高功率掺镱光纤、超宽带掺铒光纤、功能增强型掺稀土光纤等方面表现突出。 - **国产替代加速**：公司产品已实现对美国出口管制产品的替代，并在国防军工等领域深度绑定核心客户。 - **业绩稳步增长**：公司营业收入和净利润持续增长，2023-2025年营收分别为14,456万元、19,166万元、24,683万元，净利润分别为5,466万元、7,576万元、9,564万元，净利率稳定在38%以上。 - **高景气赛道驱动**：公司产品覆盖先进制造、高速光通信、激光雷达、国防军工等高增长领域，成长性明确。 - **产能扩张计划**：公司拟通过IPO募集资金用于高性能特种光纤生产基地及研发中心建设，进一步扩大产能，提升市场竞争力。 ## 关键信息 ### 一、产品与技术优势 - **主要产品**：掺稀土光纤（占比85%以上），其中掺镱光纤为第一大单品，占总营收44.98%。 - **产品应用领域**： - **先进制造**：用于高功率光纤激光器，满足精密加工需求。 - **光通信**：超宽带L波段掺铒光纤助力400G光传输网商用。 - **测量传感**：掺铒镱光纤用于激光雷达等测距、测风设备。 - **国防军工**：功能增强型掺稀土光纤用于空间激光通信、商业航天等领域。 ### 二、财务表现 | 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | 2026年一季度 | |------|-------|-------|-------|---------------| | 营业收入（万元） | 14,456 | 19,166 | 24,683 | 5,395 | | 净利润（万元） | 5,466 | 7,576 | 9,564 | 1,989 | | 净利率（%） | 37.81 | 39.53 | 38.75 | 37.00 | | 主营业务毛利率（%） | 69.31 | 69.13 | 65.06 | - | ### 三、研发投入与成果 - **研发团队**：由李进延教授领衔，拥有12名博士及8名核心技术人员，技术储备雄厚。 - **研发投入**：2023-2025年研发费用分别为2,179.23万元、2,819.95万元、3,444.03万元，占营收比重均超过13%。 - **专利成果**：截至2025年底，公司共取得57项专利，其中发明专利37项。 ### 四、产能与市场表现 | 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 | |------|--------|--------|--------| | 产量（千米） | 6,535.85 | 7,133.10 | 9,530.48 | | 销量（千米） | 5,666.30 | 6,865.51 | 8,725.02 | | 产销率（%） | 86.70 | 96.25 | 91.55 | | 产能利用率（%） | 99.04 | 99.26 | 96.74 | ### 五、IPO计划与未来展望 - **募集资金用途**： - 高性能特种光纤生产基地及研发中心建设（预计投资70,000万元，拟募集68,000万元）。 - 补充流动资金（预计投资10,000万元，拟募集10,000万元）。 - **2026年预期**： - 营业收入预计11,500万元至13,000万元，同比增长14.57%-29.51%。 - 扣非归母净利润预计3,400万元至3,750万元，同比增长18.13%-30.29%。 ### 六、客户与市场合作 - **核心客户**：锐科激光、创鑫激光、杰普特、光迅科技、德科立、昂纳科技、军工科研院所等。 - **市场认可度高**：产品性能、质量及可靠性获得客户高度认可，合作粘性强。 ## 成长驱动因素 1. **国产替代加速**：打破国际技术封锁，实现关键产品自主可控。 2. **下游需求扩张**：受益于先进制造、高速光通信、激光雷达、国防军工等高景气赛道需求增长。 3. **产品结构优化**：高附加值产品占比提升，毛利率与净利率稳步增强。 ## 结论 长进光子作为国产特种光纤领域的领军企业，凭借核心技术优势、优质客户资源和持续的研发投入，业绩稳步增长，成长性明确。未来随着产能扩张和产品结构持续升级，公司有望在国产替代浪潮中持续引领行业发展。