20230813-开源证券-农林牧渔行业周报_产能充足母猪低价或为常态_黑海谷物协议未恢复支撑粮价_18页_2mb

一、行业观察

根据涌益咨询等数据，生猪价格高位回落，8月11日外三元均价为17.13元/kg，周环比小幅上涨0.01%。母猪及仔猪价格持续低迷，50公斤二元母猪价格为1628元/头，全年低位运行，主要由于产能恢复充足、供给过剩及“短平快”养殖模式偏好所致。

二、核心观点

1. 短期因素：台风、暴雨等极端天气推动的短期猪价上涨，并未改变2023年供给去化趋势。非瘟疫情影响持续，疫苗商业化落地将重塑猪用疫苗市场（推荐：普莱柯、科前生物）。
2. 中期机会：
   • 白羽肉鸡景气度提升：白羽鸡苗及毛鸡价格环比上涨，预计2023Q4商品代鸡苗供给缺口扩大，推荐圣农发展、禾丰股份。
   • 转基因政策推进：种业振兴政策明确，推荐具备技术优势的企业（大北农、隆平高科）。
3. 长期趋势：农业板块估值吸引力增强，估值优势显著，推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份作为成长性标的。

三、市场表现

1. 估值反弹：上周农业指数跑赢大盘，农业板块周内下跌25.56%，个股中*ST正邦涨幅高达1877%。
2. 生猪养殖盈利改善：自繁自养头均利润环比提升至6951元，外购仔猪亏损也有所收窄（-1902元）。
3. 通胀周期助力饲料板块：部分地区饲料产量及大宗农产品价格变化显著，如豆粕期货结算价环比上涨332%。

四、风险提示

需警惕宏观经济下行风险、消费边际递减及冬季节疫频发等系统性风险。