20260706-光大证券-_电新环保_聚焦中报业绩较好的锂电与超跌的电力设备板块_电新环保行业周报20260705_殷中枢_郝骞_陈无忌_邓怡亮_2页_267kb

电新环保行业周报总结（20260705）

核心内容概览

本周报聚焦于电新环保行业中表现较好的锂电板块与近期超跌的电力设备板块，从市场走势、政策影响、行业数据及风险提示等多个维度进行分析，为投资者提供配置建议与市场前瞻。

主要观点

1. AIDC电源板块

• 板块表现：受市场风险偏好和科技行情节奏影响较大，存在明显的轮动效应。
• 轮动方向：优先关注机柜内方向（如 PSU、CBU、BBU 等），其次为机柜外方向（如 SST、SSCB 等）。
• 市场调整：此前因科技板块“缩圈”，机柜外相关标的调整较多，而机柜内标的相对抗跌。
• 预期展望：若市场情绪改善，可关注板块反弹机会。

2. 传统电力设备板块

• 市场表现：受此前市场风险偏好的影响，部分传统电力设备标的跌幅较大。
• 投资背景：2026年以来，国内电网投资增长显著，其中国网和南网在2026年第一季度固定资产投资分别增长 37% 和 49.5%。
• 配置逻辑：当前板块具备一定的估值性价比，且需考虑配置平衡性，建议关注其修复机会。

3. 锂电板块

• 行业数据：7月锂电排产数据环比继续增长，显示行业仍保持活跃。
• 业绩预期：中报业绩有望较好，当前为锂电旺季，储能招标情况尚可。
• 政策影响：
  • 2027年车船税调整可能增加纯电商用车成本，但对新能源重卡渗透率目标的提出（《推动新能源重卡规模化应用实施方案》）将对整体影响有限。
  • 纯电乘用车免征车船税将有助于其渗透率提升。
• 展望：预计2026年第三季度（Q3）锂电板块将有修复空间，建议持续关注消费税政策落地及未来政策导向。

4. 氢氨醇板块

• 市场表现：近期板块整体调整幅度较大，核心标的如电投绿能的 PB 已接近 1。
• 政策催化：未来《“十五五”碳达峰行动方案》及“氢氨醇基地规划”等相关政策有望对板块形成一定催化作用。
• 投资机会：板块存在估值修复潜力，建议关注政策落地后的市场反应。

关键信息

• AIDC电源：市场轮动优先关注机柜内方向，机柜外方向调整较多。
• 传统电力设备：受益于电网投资增长，估值性价比突出，建议关注配置机会。
• 锂电：排产数据增长、中报业绩预期较好、当前为旺季，预计 Q3 有修复空间。
• 氢氨醇：板块调整明显，政策催化预期较高，估值接近底部。

风险提示

• 政策风险：国内外新能源政策可能出现调整，影响行业预期。
• 需求风险：新能源需求可能不及预期，导致板块承压。
• 技术风险：技术发展速度可能不及预期，影响产品竞争力与市场渗透。

结论

当前电新环保行业中，锂电板块具备较好的基本面支撑与修复预期，而电力设备与氢氨醇板块则因政策调整与市场情绪波动出现超跌现象，存在估值修复机会。投资者应关注政策导向与行业数据，合理配置资源，把握结构性机会。