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科创板周报总结（6.23-6.27）

核心内容

2025年6月23日至6月27日期间，科创板市场整体表现优于沪深主板A股，周涨幅达 4.41%，日均成交额为 1,057.90亿元，较前一周上升。科创板平均换手率为 13.43%，低于其他三大板块。

截至2025年6月27日，科创板上市公司总数为 588家，总市值为 79,993.93亿元。其中，华盛锂电以 37.28% 涨幅位居第一，容知日新则以 -9.87% 跌幅排在跌幅首位。

主要观点

• 市场表现：科创板整体表现优于沪深主板，主要行业普遍上涨，黑色金属行业涨幅最大（+9.9%），农林牧渔行业跌幅最大（-9.9%）。
• 估值情况：科创板整体PE（TTM）为 52.58倍，高于其他三大板块，其中电子行业PE最高（72.42倍），农林牧渔行业最低（11.28倍）。
• 基金表现：科创板主题基金整体表现优于指数基金，其中红土创新科技创新涨幅最大（+9.65%），富国上证科创板新能源ETF涨幅也较高（+6.72%）。
• 行业趋势：科创板市场交易活跃度持续上升，但部分行业受个股波动影响较大，整体表现呈现分化趋势。
• 企业动态：国产GPU领先厂商摩尔线程和沐曦的科创板IPO获受理，两家公司均具有海外GPU巨头背景，产品性能对标国际先进，但目前仍处于亏损状态。

关键信息

一、科创板市场动态

• 交易数据：上周科创板日均成交额约 1,057.90亿元，总成交量 151.85亿股，整体表现优于沪深主板A股。
• 个股表现：
  • 涨幅前十中，华盛锂电、利元亨、神州细胞等表现突出。
  • 跌幅前十中，容知日新、博瑞医药、万德斯等跌幅较大。
• 估值对比：
  • 科创板整体PE为 52.58倍，科创50为 60.05倍，两者估值差为 7.47倍，较上周缩小。
  • 相比沪深300（12.31倍）和上证指数（12.96倍），科创板整体估值偏高。
  • 纳斯达克指数和创业板指PE分别为 29.95倍 和 28.28倍，均低于科创板。

二、板块要闻

1. 摩尔线程与沐曦科创板IPO获受理

• 公司背景：摩尔线程和沐曦由英伟达、AMD前高管创立，产品性能对标国际先进。
• 产品方向：
  • 摩尔线程：同时开发消费级图形显卡和AI计算的GPGPU，产品包括S80、S70、S4000、S5000等。
  • 沐曦：专注于AI计算相关的GPGPU，主要用于AI模型训练与推理，主力产品为曦云C500、曦思N100。
• 财务状况：
  • 摩尔线程近三年累计研发投入为 38.10亿元，占营收比例达 626.03%。
  • 沐曦近三年研发投入为 282.11%，公司仍处于净亏损状态。
• 募资计划：
  • 摩尔线程拟募资 80亿元，用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC的研发。
  • 沐曦拟募资 39亿元，主要用于高性能计算GPGPU和AI推理GPGPU的研发。

2. 龙芯中科发布新一代处理器

• 产品发布：推出龙芯3C6000系列服务器处理器、3B6000M终端/工控CPU，以及正在研发的AI GPGPU产品9A1000。
• 技术特点：基于自主指令集LoongArch，性能可对标英特尔第3代志强系列，且具备较强的生态兼容性。
• 市场布局：已与浪潮、中兴、联想等整机厂商合作，推出多种解决方案产品。
• 发展策略：坚持“先单后多，向服务器进军；先通后专，向AI进军”的逻辑，推动国产芯片生态发展。

3. 信达生物双靶减重新药获批上市

• 药物名称：玛仕度肽，全球首款GCG/GLP-1双靶减重药物。
• 适应症：用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制。
• 定价预期：预计在 2000元/月 左右，定价将结合患者支付能力和治疗可及性。
• 临床表现：在GLORY-1试验中，4mg和6mg剂量组体重降幅显著（73.9% 和 82.0%），并能改善血脂、血压和肝脏脂肪含量。
• 市场影响：该药物将与诺和诺德、礼来的同类产品竞争，未来能否带动信达生物业绩增长仍需观察。

4. 谷歌推出首个对外开放微调的VLA模型

• 产品名称：Gemini Robotics On-Device，面向双臂机器人，具备强大的视觉、语义和行为泛化能力。
• 技术特点：
  • 支持自然语言指令理解。
  • 可完成高灵巧度任务，如拉开拉链、折叠衣物。
  • 可在机器人本地离线运行，适应网络不稳定环境。
• 微调能力：可快速适应新任务，仅需 50-100个示范样本 即可实现良好泛化。
• 应用场景：适配Franka FR3双臂机器人和Apollo人形机器人等。

5. 上海金融法院完善科创板案件审理机制

• 政策动向：发布《若干意见》，提出完善科创板案件专项审理机制，加强与先行赔付等制度衔接。
• 目的：保护投资者权益，提升司法保障能力，促进科创板上市公司“轻装上阵”。

本周关注

• 解禁个股：迪哲医药、超卓航科、品高股份、中无人机、春立医疗和概伦电子的解禁比例较大。
• 新股申购：科创板本周无新股申购信息。

注册进度更新

• 摩尔线程、沐曦科创板IPO获受理，两家公司均具有海外GPU巨头背景，产品性能对标国际先进，但目前仍处于亏损状态。

风险提示

• 技术研发风险：技术进展不及预期可能影响公司竞争力。
• 供应链风险：依赖关键原材料或技术可能带来供应链不稳定。
• 政策风险：政策推进不及预期可能影响行业发展。
• 市场需求风险：消费需求不及预期可能影响产品市场表现。
• 行业竞争风险：AI芯片市场竞争加剧，可能影响公司盈利能力和市场份额。

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