> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用事业行业定期报告总结（2026年04月20日） ## 核心内容概述 本报告聚焦公用事业行业两大板块：**绿色燃料**与**电力**，分析政策导向、市场动态及投资机会。 ## 主要观点 ### 1. 绿色燃料：航运绿色转型加速推进，成本或成核心竞争因素 - **政策推动**：交通运输部海事局发布《关于推动航运绿色低碳转型发展的意见》，明确2030年核心目标与四大实施路径，包括建立碳排放监测制度、提升国际话语权、推动船舶改造更新及燃料更替。 - **上海行动**：上海市发改委发布“双碳”重点工作安排，强调以成本为核心推进绿色燃料产业化布局，推动新型储能、绿色燃料及氢能等未来能源的发展。 - **技术路径**：政策鼓励LNG、氢、氨、醇类燃料船舶的应用，以及纯电池动力船舶在中短途货船、港作拖轮等场景的推广。 - **产业链影响**：政策落地将利好新能源船舶制造及绿色燃料供应链，如LNG船舶、氢燃料船、氨燃料船、电动船等。 - **投资建议**： - 推荐关注LNG船舶、氢燃料船、氨燃料船、电动船制造商，如**中集安瑞科**。 - 推荐绿色燃料供应商，如**嘉泽新能、电投绿能、金风科技**，建议关注**中国天楹、复洁科技、卓越新能**。 ### 2. 电力：各省“十五五”新能源装机规划发布，电价拐点或提前到来 - **规划发布**：多省发布“十五五”新能源装机规划，重点布局“三北”风电光伏、“西南水风光一体化”、“沿海核电”、“海上风电”等清洁能源基地。 - **装机增量**：从19个省份的规划看，“十五五”期间新能源装机总量高于“十四五”实际新增，增量主要集中在“三北”沙戈荒大基地与西南水风光大基地。 - **电价上涨**：2026年4月6日至12日，多地电力现货电价上涨，部分市场周均价高于燃煤发电基准价，上涨主要受燃料成本上升及气候影响。 - **厄尔尼诺影响**：国家气候中心预测5月将进入厄尔尼诺状态，预计夏季高温事件频发、强度增强，可能推动电价持续上涨。 - **投资建议**： - 关注**龙头火电运营商**及**低估值绿电运营商**，如**桂冠电力、赣能股份、宝新能源、粤电力A、建投能源**。 - 建议关注**算电协同**、**优质商业模式大水电**及**港股低估值风电企业**，如**涪陵电力、韶能股份、长江电力、国投电力、川投能源、龙源电力（H）、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源**。 - 关注**具备潜在装机增量与较高股息率**的公司，如**华能国际（H）、国电电力、中国电力**。 - 建议关注**资产整合方向**的公司，如**新筑股份、电投水电、黔源电力**。 ## 关键信息 - **绿色燃料成本**成为未来航运业技术竞争的核心。 - **电价上涨**短期受燃料成本与气候影响，中期或因能源价格上涨与极端高温风险而持续。 - **“十五五”新能源装机规划**显示重点布局清洁能源基地，如“三北”、“西南”、“沿海”等。 - **上海政策**首次将“成本”作为绿色燃料产业化发展的核心。 - **投资方向**包括新能源船舶制造、绿色燃料供应链、火电与绿电运营商、算电协同、大水电、低估值风电企业等。 ## 风险提示 - 政策落地存在不确定性。 - 企业项目进展存在不确定性。 - 国际政策反复可能影响行业发展。 - 用电需求不及预期可能影响电力市场表现。 ## 附录：图表目录 - 图表1：部分省份“十五五”新增新能源装机规划（单位：GW） - 图表2：2026年4.06-4.12各省周电力现货实时均价及同环比情况 - 图表3：秦港动力煤Q5500平仓价（元/吨，截至2026年4月19日） - 图表4：广东省2022至今电力现货日前均价（元/MWh） - 图表5：秦皇岛5500大卡煤炭（元/吨） - 图表6：环渤海港煤炭库存（万吨） - 图表7：三峡入库流量（立方米/秒） - 图表8：三峡出库流量（立方米/秒） - 图表9：多晶硅致密料价格（元/kg） - 图表10：双面双玻组件（元/W） - 图表11：现货市场周度数据4.06-4.12（元/兆瓦时） - 图表12：中国液化天然气出厂价格指数（元/吨） - 图表13：全球主要市场LNG价格指数（美元/百万英热） ## 投资评级说明 - **证券投资评级**： - 买入：相对市场基准指数涨跌幅 $20\%$ 以上； - 增持：相对市场基准指数涨跌幅 $5\% \sim 20\%$； - 中性：相对市场基准指数涨跌幅 $-5\% \sim +5\%$； - 减持：相对市场基准指数涨跌幅低于 $-5\%$； - 无：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。 - **行业投资评级**： - 看好：行业股票指数超越市场基准； - 中性：行业股票指数与市场基准基本持平； - 看淡：行业股票指数弱于市场基准。 ## 基准指数 - A股：沪深300指数 - 港股：恒生中国企业指数（HSCEI） - 美股：标普500指数或纳斯达克指数