20230327-东证期货-锂周度报告_关注海内外价差倒挂会否导致锂盐滞港_止跌关键仍在需求_13页_4mb

锂盐市场总结

核心内容

锂盐市场近期持续下跌，碳酸锂和氢氧化锂价格均出现显著回落。SMM电池级碳酸锂（99.5%）现货均价环比下降12.1%至27.5万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）现货均价环比下降12.0%至22.8万元/吨，溧阳中联金碳酸锂2304合约收盘价环比下降17.6%至19万元/吨。氢氧化锂跌幅相对较小，粗颗粒及微粉型均价分别环比下降5.6%和5.1%至36.9万元/吨和38万元/吨。碳酸锂现货较远期合约升水幅度环比扩大0.3万元至8.5万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂价差环比扩大1.6万元至9.4万元/吨。

主要观点

1. 价格持续下跌

   • 碳酸锂和氢氧化锂价格均出现下跌趋势，尤其是碳酸锂跌幅较大。
   • 期货合约价格也出现明显回调，显示出市场情绪偏弱。

2. 需求疲软主导行情

   • 当前价格下跌的主要原因是弱需求，下游各环节主动去库存以缓解库存贬值压力。
   • 正极材料厂和电池厂仍有库存待消化，即使终端产销有所回暖，其向上的传导仍需时间。

3. 海内外价差倒挂风险

   • 海外碳酸锂价格高于国内，可能导致贸易流向边际逆转。
   • 智利对中国出口的碳酸锂含税价已高于国内现货价格，部分货物可能因利润问题滞港。

4. 关注进口量与清关情况

   • 中国2月进口碳酸锂0.95万吨，累计进口2.15万吨，同比增加31%。
   • 3月进口量预计环比增加至1-1.1万吨，但需关注价差倒挂对清关的影响。

关键信息

• 价格走势

  • 碳酸锂：现货均价27.5万元/吨，环比-12.1%；合约收盘价19万元/吨，环比-17.6%。
  • 氢氧化锂：现货均价36.9万元/吨（粗颗粒）、38万元/吨（微粉型），环比分别-5.6%和-5.1%。
  • 电池级氢氧化锂较碳酸锂价差9.4万元/吨，环比走阔1.6万元。

• 供需动态

  • 下游中间品价格全面下调，包括磷酸铁锂、三元材料和钴酸锂等。
  • 终端新能源车产销仍逊于预期，1-2月产销同比增速未达预期，渗透率尚未显著提升。

• 政策与市场动态

  • 广期所加快推动碳酸锂、多晶硅等品种研发，丰富新能源金属期货供给。
  • 云南开展新能源生产安全专项整治，重点整治锂电池相关企业。
  • 工信部强调稳住汽车、消费电子等大宗消费，推动新能源产业优化升级。
  • 中汽协呼吁理性对待汽车促销，回归市场正常秩序。

• 企业动态

  • 华友钴业Arcadia锂矿成功产出第一批产品，标志着锂资源开发取得进展。

风险提示

• 下游消费不及预期：若新能源汽车和消费电子需求增长不及预期，可能进一步拖累锂盐价格。
• 新增产能进度：新增产能建设进度与企业预期存在偏差，可能影响市场供需平衡。
• 价差倒挂影响：若海内外价差持续倒挂，可能导致贸易流向变化，影响国内供应和价格。

期货走势评级

期货公司简介

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  成立于2008年，是东方证券股份有限公司的全资子公司，经证监会批准开展商品期货、金融期货、期货咨询、资产管理等业务。
  • 拥有多个交易所会员资格，包括上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、上海国际能源交易中心和广州期货交易所。
  • 坚持金融科技助力衍生品发展，聚焦研究和技术两大核心竞争力。

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