20260706-华龙证券-计算机行业周报_华为发布韬定律论文V2版本_国产模型调用量持续领先_10页_730kb

华为发布韬定律V2版本论文，国产算力与大模型出海获关注

核心内容

华为近期在半导体领域提出“韬定律”V2版本论文，标志着国产芯片技术路径的重大转变。该论文由华为高级副总裁何庭波发布，旨在通过“τ缩放”（时间缩微）理念，推动芯片设计从“空间压缩”向“时间效率”驱动的范式转型。韬定律V2版本不仅补充了工程落地细节与实测量化数据，还明确了麒麟芯片未来十年的产品路线图。

主要观点

1. 韬定律的技术路径与意义

• 技术路径：LogicFolding（逻辑折叠）将从局部折叠演进为全规模多层折叠，每封装三至四层及以上有源层。
• 关键技术：依托低温混合键合技术放宽层间热预算，推动TSV从顶层金属迁移至M6层，释放超过30%的高层级布线资源。
• 性能提升：麒麟处理器将大幅提升CPU核心频率，目标为4GHz及以上。
• AI协同设计：结合内存-语义UnifiedBus、近封装Hi-ONE光I/O与边缘到表面3DFolding，预计至2035年实现硬件集成度增长超100倍。
• 晶体管密度目标：从2026到2035年，晶体管密度目标将提升至400MT/mm²及以上。
• 产业意义：τ缩放是自Dennard缩放以来首个在计算全栈（从器件到系统）建立共享优化目标的缩放原则，标志着半导体产业的根本性转变。

2. 国产大模型出海竞争力提升

• 调用量增长：根据OpenRouter数据，全球模型周调用量呈指数级增长，至2026年6月下旬达到46万亿tokens级别。
• 国产模型表现：国产模型在周调用量前十榜单中占据六席，DeepSeek V4 Flash以5.35万亿tokens高居榜首，V4 Pro排名第六，小米MiMo-V2.5、MiniMax M3、腾讯Hy3 preview、智谱GLM 5.2分别位列第二至第五。
• 性价比优势：中国西部的绿色电力成本与国产算力芯片的逐步成熟，使中国模型在性能接近甚至超越海外主流产品的同时，具备显著的价格优势。
• 投资逻辑：国产大模型国际认可度提升将带动国内推理算力需求增长，云与IDC环节将受益。

关键信息

1. 投资建议

• 行业评级：维持计算机行业“推荐”评级。
• 重点公司：
  • 国产芯片及服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）
  • 云与IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技（600589.SH）
  • EDA：广立微（301095.SZ）、概伦电子（688206.SH）、华大九天（301269.SZ）

2. 盈利预测（部分公司）

3. 市场表现

• 申万计算机指数：2026年6月29日至7月3日上涨1.98%。
• 涨幅前五：国华退（000004.SZ）、ST银江（300020.SZ）、中威电子（300270.SZ）、*ST赛为（300044.SZ）、狄耐克（300884.SZ）。
• 跌幅前五：ST荣科（300290.SZ）、佳创视讯（300264.SZ）、同有科技（300302.SZ）、索辰科技（688507.SH）、天亿马（301178.SZ）。

风险提示

1. 所引用数据资料的误差风险。
2. AI投资力度不及预期。
3. AI产品竞争加剧。
4. 重点关注公司业绩不达预期。
5. 政策标准出台速度不及预期。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资推荐。
• 投资风险由投资者自行承担，华龙证券不承担任何法律责任。

总结

华为“韬定律”V2版本论文的发布，为国产芯片提供了新的技术路径，强调时间效率而非单纯的空间压缩，对缓解卡脖子问题、释放成熟制程产能、推动先进封装与高速互连产业链发展具有战略意义。同时，国产大模型在性价比和性能上获得国际认可，云与IDC环节将受益于推理算力需求增长。建议投资者关注相关领域的重点公司，并注意潜在风险。