> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 21家公司中报业绩点评总结 ## 核心内容概述 本文档汇总了2026年8月26日国盛证券对21家上市公司中报的业绩点评，涵盖电子、食品饮料、商贸零售、海外&传媒、家用电器、农林牧渔、能源电力、纺织服饰等多个行业。各公司中报数据及市场表现被详细分析，核心观点包括业绩增长、盈利能力提升、产品创新、市场拓展、风险提示及投资建议等。整体来看，多数公司业绩表现良好，部分企业因行业周期、市场波动等因素面临一定挑战，但均保持积极的发展态势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 电子行业 1. **联动科技** - 2026H1营收2.23亿元，同比+43.45%；归母净利润0.23亿元，同比+93.20%。 - 推出液冷数字AI SoC测试机QT-9800EXA，实现关键突破。 - 与天数智芯签订战略合作协议，加速客户验证与量产导入。 - 预计2026-2028年营收分别增长至7.42/12.95/19.11亿元，归母净利润增长至1.30/3.21/5.60亿元，维持“买入”评级。 2. **水晶光电** - 2026H1营收34.78亿元，同比增长15.15%；归母净利润5.24亿元，同比增长4.73%。 - 汽车电子与消费电子业务毛利率提升，产品结构优化带动整体盈利能力增强。 - 研发聚焦AR光学与AI光学，推动业务增长。 - 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争激烈。 3. **北方华创** - 2026H1营收201.61亿元，同比增长24.90%；归母净利润33.70亿元，同比增长5.05%。 - 刻蚀、薄膜沉积等核心设备持续突破，产品技术指标提升。 - 构建全工艺链平台化布局，形成规模化量产能力。 - 预计2026-2028年营收分别增长至506.35/652.48/810.84亿元，归母净利润增长至83.50/111.07/139.53亿元，维持“买入”评级。 4. **瑞声科技** - 2026H1营收增长，重申“买入”评级。 - 端侧拓展消费电子散热及AI算力液冷市场，光通信业务布局。 - 预计2026-2028年收入分别为350/400/445亿元，归母净利约27.3/33.2/37.2亿元。 --- ### 家用电器行业 1. **绿联科技** - 2026H1营收58.2亿元，同比+50.9%；归母净利润4.3亿元，同比+56.9%。 - 充电类业务增长显著，海外收入同比增长69.4%。 - 品牌进驻全球连锁渠道，本地化运营子公司布局。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为9.45/12.25/15.67亿元，维持“买入”评级。 2. **科沃斯** - 2026H1营收103.4亿元，同比+19.2%；归母净利润12.5亿元，同比+27.4%。 - 海外业务高增，收入占比达44.7%，毛利率稳定。 - 投资收益增厚利润，预计2026-2028年归母净利润分别为22.12/26.22/30.60亿元，维持“增持”评级。 3. **海信视像** - 2026H1营收282.4亿元，同比+3.7%；归母净利润12亿元，同比+13%。 - 海外业务持续增长，Mini LED及RGB产品表现亮眼。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为28.02/30.66/32.86亿元，同比增长14.2%/9.4%/7.2%，维持“增持”评级。 --- ### 食品饮料行业 1. **海天味业** - 2026H1营收161.46亿元，同比+6.01%；归母净利润41.90亿元，同比+7.13%。 - Q2营收71.17亿元，同比+2.93%；归母净利润17.46亿元，同比+2.17%。 - 电商及多区域渠道释放增量，预计2026-2028年归母净利润分别为77.9/87.1/98.6亿元，维持“买入”评级。 2. **天味食品** - 2026H1营收20.28亿元，同比+45.80%；归母净利润3.81亿元，同比+100.40%。 - 外延并购推动成长，各品类稳健发展。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为6.9/8.5/10.4亿元，同比增长21.9%/22.3%/21.9%，维持“买入”评级。 3. **农夫山泉** - 2026H1营收297.18亿元，同比+16.0%；归母净利润88.87亿元，同比+16.6%。 - 全品类成长，茶饮料表现亮眼。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为182/209/238亿元，同比增长14.8%/14.5%/14.1%，维持“买入”评级。 --- ### 商贸零售行业 1. **小商品城** - 2026Q2归母净利增长11%，数贸生态持续扩容。 - 全球数贸中心运营将提升市场收益及房产收益，预计2026-2028年归母净利润分别为48.63/53.83/59.79亿元，同比+15.7%/+10.7%/+11.1%，维持“买入”评级。 --- ### 海外及传媒行业 1. **快手-W** - 2026Q2收入355亿元，同比+1.4%；non-GAAP净利39亿元，同比-30.3%。 - 电商需求稳定，供给优化；可灵AI商业化加速，AI产品收入超8.5亿元，同比增长超200%。 - 预计2026-2028年收入分别为1385/1498/1629亿元，归母净利分别为85/85/111亿元，维持“买入”评级。 2. **百度集团-SW** - 2026Q2收入313亿元，同比-4%；non-GAAP归母净利27亿元，同比-11%。 - 核心AI新业务收入增长25%，占一般性业务收入50%。 - 昆仑芯商业化进展顺利，AI生态持续完善。 - 预计2026-2028年收入分别为1266/1322/1415亿元，non-GAAP归母净利分别为119/141/172亿元，维持“买入”评级。 3. **零跑汽车** - 2026Q2销量超预期，海外销量目标翻倍。 - 技术发布及战略合作推动业务发展，预计2026-2028年销量分别为105/163/186万辆，归母净利润分别为31/66/86亿元，维持“买入”评级。 --- ### 纺织服饰行业 1. **申洲国际** - 2026H1营收同比下降5%，归母净利润同比下降40%。 - 海外订单预计环比改善，经营稳健。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为45.2/53.5/59.8亿元，现价对应PE为12倍，维持“买入”评级。 2. **富安娜** - 2026H1营收同比增长8.09%，归母净利润同比增长9.44%。 - 销售费用率上升，但整体经营稳健。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为3.69/4.13/4.54亿元，现价对应PE为15倍，维持“买入”评级。 3. **特步国际** - 2026H1营收同比下降0.6%，归母净利润同比下降10.5%。 - 电商业务增长带动平台费用及物流成本上升。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为11.63/12.83/14.16亿元，对应PE为8倍，维持“买入”评级。 --- ### 农林牧渔行业 1. **温氏股份** - 2026H1营收467.65亿元，同比-6.24%；归母净利润-43.66亿元，同比-225.65%。 - 生猪出栏基本持平，养殖成本下降4%。 - 肉鸡业务稳步扩量，盈利提升。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为20.02/96.9/83.95亿元，维持“买入”评级。 --- ### 煤炭行业 1. **潞安环能** - 2026H1营收150.10亿元，同比+6.68%；归母净利润17.78亿元，同比+31.85%。 - 吨煤毛利明显走扩，Q3业绩弹性有望释放。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为39.32/41.96/45.10亿元，对应PE分别为12.9X/12.1X/11.3X，维持“买入”评级。 2. **中国秦发** - 2026H1收益11.79亿元，同比+8.2%；拥有人应占溢利2.27亿元，同比+837%。 - SDE矿产能持续释放，印尼市场表现强劲。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为7.81/13.10/17.86亿元，对应PE分别为6.6X/3.9X/2.9X，维持“买入”评级。 --- ### 能源电力行业 1. **新天绿能** - 2026H1营收92.2亿元，同比-15.5%；归母净利润12.8亿元，同比-9.3%。 - 新能源业务量价双修复，天然气业务净利润转增。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为21.08/26.39/29.13亿元，对应PE分别为15.1/12.0/10.9倍，维持“买入”评级。 --- ## 投资建议汇总 - **买入**：联动科技、绿联科技、快手-W、百度集团-SW、零跑汽车、小商品城、天味食品、农夫山泉、北方华创。 - **增持**：科沃斯、海信视像、富安娜。 - **风险提示**：各公司均提示了行业竞争、原材料成本、汇率波动、政策变化、技术进展不及预期等风险。 --- ## 总结 文档总结了21家上市公司2026年中报的核心数据与市场表现，强调了各行业在AI、新能源、全球化等领域的布局与进展。多数公司盈利增长显著，业务拓展有力，投资建议以“买入”为主，少数公司因短期波动或行业周期影响被建议“增持”。整体来看，市场对技术升级、海外扩张、产品结构优化等趋势持积极态度，同时对潜在风险保持警惕。