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中国白银集团有限公司2025年中期报告（6月30日）总结

一、 公司概况

中国白银集团有限公司（股票代码：HK0815）是一家综合性贵金属企业，主要业务包括白银及黄金制造、珠宝新零售和终止经营的生鲜食品零售业务。公司总部位于中国深圳，董事会成员包括陈万天（执行董事兼行政总裁）、宋国生（执行董事）、宋鸿兵、宋芳秀（独立非执行董事）。公司核心业务已从白银制造逐步转型为黄金珠宝业务。

二、 财务摘要

2025年上半年，集团实现收入23.297亿元人民币，同比小幅增长0.4%，略高于二零二四年上半年的23.190亿元。期内利润约为4.34亿元人民币，较二零二四年大幅增长。净现金状况下，净资产负债比为-25.4%，财务状况良好。

三、 里程碑

1. 2019年转型为贵金属全产业链集团
2. 2024年完成江西鼎和西藏日喀则100%股权并购
3. 2025年6月完成江西通55%股权收购
4. 2024年出售生鲜食品零售业务（农牧行业平台），专注于黄金珠宝业务
5. 2025年通过丰富黄金珠宝产品线和线上渠道大幅提升珠宝零售收入

四、 主要业务与战略

1. 战略重心向黄金转移：受黄金价格大幅上涨影响，抓住市场机遇优化产品结构
2. 珠宝零售战略：以黄金、白银为主，辅以宝石珠宝销售；积极拓展线上渠道，粉丝数量显著提升
3. 终止经营业务：完成生鲜食品零售业务出售，强化核心业务竞争力
4. 上游资源布局：通过收购江西通及其下属西藏日喀则，拓展贵金属矿产资源

五、 管理层讨论与分析

1. 市场环境：
   黄金价格从2024年1月每盎司约2,000美元上涨至2025年6月约3,300美元，白银价格从约24美元上涨至约36美元，避险需求强劲，金价上涨推动珠宝零售业务高速增长。
2. 业务回顾：
   珠宝零售业务实现营收23.63亿元，同比增加149.9%；毛利率为70.0%，显著高于上年。
3. 财务表现出色：
   毛利率同比增加3.0个百分点至61.0%，一期经营利润显著提升，每股盈利大幅增长。
4. 未来展望：
   继续强化黄金业务，拓展线上销售渠道和人工钻石品牌；探索RWA（风险加权资产）市场机会，增强产业链协同。

六、 财务结构与重大事项

1. 重要变动
   财务报告会计师事务所更改为大华马施云会计事务所有限公司（自2023年1月19日起）。
2. 主要并购事项
   2025年完成江西鼎55%股权并购，强化上游矿产基础。
3. 股权变动
   2025年1月完成股份认购，触发购股权行权及员工激励措施。

七、 企业治理与披露

公司董事会按上市规则和治理守则运作，薪酬委员会、提名委员会和审计委员会运作良好。截至2025年6月30日，主要股东包括陈万天及其配偶周佩珍，持股比例为13.16%和0.04%。
总体财务稳健，现金流动强劲，未来重点推动黄金业务及上游资源拓展。