> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 公募基金持仓变动分析总结 ## 核心内容 2026年第二季度，公募基金陆续披露二季报，显示其持仓结构进一步向科技行业集中，尤其是AI产业链相关领域。截至7月14日，已有6家基金管理人的46只主动权益基金完成披露，其中15只基金实现翻倍收益，主要集中在AI相关赛道。 ## 主要观点 1. **科技行业配置显著提升** - 公募基金对电子行业的持仓比例达到43.4%，较上季度大幅提升21.4个百分点。 - 电子、通信、计算机、传媒等TMT行业合计持仓接近六成，表明科技已成为当前主要的配置方向。 2. **AI产业链持仓扩散** - 二季度公募基金在AI产业链内的配置出现扩散，不仅集中在海外算力和光模块等核心方向，还开始布局光芯片、光模块测试设备、AI涨价链、算力、半导体设备、PCB设备、柴发等细分领域。 - 这一趋势表明AI产业的渗透率正在提升，资金开始向产业链上下游拓展。 3. **非AI资产配置比例下降** - 油价通胀链、商业航天、机器人、红利及顺周期等方向在二季度被明显减仓。 - 医药、工业金属、储能及锂电、非银金融等方向则出现小幅增持，但整体持仓比例不高，需关注其基本面变化。 4. **短期波动风险增加** - 科技板块持仓集中度高，估值水平和前期涨幅均处于高位，一旦出现调整，波动幅度可能较大。 - 非科技板块不宜简单博弈低估反转，应关注低持仓、低位置与基本面改善的共振机会。 5. **产业趋势与市场表现的关联** - 当前AI产业趋势持续向好，资金集中有助于放大上涨，但一旦预期出现分歧，也可能加剧调整。 - 非科技板块在科技调整后可能迎来新的配置机会。 ## 关键信息 - **AI产业链**：成为公募基金重点配置方向，持仓比例显著上升。 - **TMT行业**：电子、通信、计算机、传媒等合计持仓接近六成，显示科技行业配置集中度达到历史较高水平。 - **非AI资产**：多数方向被减仓，仅少数如医药、工业金属等出现增持。 - **风险提示**：科技板块短期波动风险较大，非科技板块需关注基本面变化。 - **未来展望**：随着科技交易出现分化，非科技方向可能成为资金扩散的重要方向。 ## 图表说明 - **图9**：展示基金持仓最高的行业及Q2换仓调整情况，显示科技行业持仓明显增加。 - **图3**：对比历史上单个行业超过20%的持仓情况与当前电子行业的配置比例，突显科技配置趋势。 - **图11 & 图12**：反映AI产业链扩圈趋势，玻纤等非核心AI资产配置比例上升。 - **图13 & 图14**：显示非AI资产配置比例下降，白酒等传统行业再次低配。 ## 总结 2026年二季度，公募基金持仓结构向科技行业集中，尤其是AI产业链，显示出对新兴科技领域的高度认可。然而，持仓集中也意味着市场短期波动风险上升。非AI资产配置比例下降，但部分领域如医药、工业金属等仍有一定增持，需关注其基本面变化。未来，随着科技板块的分化，非科技行业可能迎来新的配置机会。 ```