2025-06-15-Bernstein-全球汽车_中国电动汽车普及_卡车周期_日本重组以及E-208_GTi（本周要点回顾-第24周）_13页_638kb

全球汽车行业报告关键总结

全球汽车业呈现两极分化趋势。中国是全球电动汽车（EV）销量的60%，其按照价格亲民、技术先进、国际竞争力强的模式进行电车普及，并开始出口海外。

中国电动汽车市场:
中国已成长为全球电动汽车市场的领军力量，国内渗透率达约50%。自2020年起，通过下放价格并增加续航里程及充电能力，推动了国内企稳成长。2025年，中国电动汽车与内燃机（ICE）价格已相当或更便宜，成为消费者首选。

电动汽车在国际市场:
中国模式正在输出，电动化进程在全球推进。中国电动车在国际舞台上展现出色吸引力，竞争策略提供了一个“全球电车化的蓝图”。

欧洲卡车市场:
2025年初，卡车行业于供应链紧张与历史高定价下进入升级周期。尽管Q12025卡车订单出现下滑，但Q1显示了行业负增长。预计美国关税担忧削弱了卡车订单，下半年卡车行业预计密度分化（与欧盟则相反）。

日本汽车行业:
日本制造正在进行公司治理强化与供应链第三次重组，以应对xEV加速、销量下滑等趋势。预计重点企业将围绕“Keiretsu”供应商整合、主机厂子公司消化、供应商合并等方面进行重组。

卡车产业链面临挑战:
在汽车行业，首次职位破产的企业成为关税战争的牺牲品，如汽车零部件供应商以及 Tesla等企业的海外拓展亦受到监管与个人道德因素挑战。

特殊亮点：Peugeot E-208 GTi:
马克·朱瓦（Daniel Roeska）推荐为Peugeot E-208 GTi，一款价格适中性能高、保留传统跑车风格的电动汽车，迎合时尚抖音时代消费者和气候意识人群，被视为气候意识型电车崛起的象征。

联合悖论（权重/环记）:
提供62种常见汽车品牌的估值比较与评级，包括美国与韩国公司；展示各主要单车企当前盈亏与未来收入预测，不同品牌呈现多样化增长路径，并指明风险与投资价值。

关键要素汇总

1. 中国EV主导：60%全球EV销量，50%国内渗透率，全球模式输出。
2. 欧盟卡车分化：美国与欧盟卡车行业呈现周期性偏离，关税不确定致卡车订单减速。
3. 日本供应链重组：第三轮结构调整启动，各企业应对xEV转型与产销量下滑。
4. 突出电车冒险风险：Sona BLW降为Market-Perform，电车订单风险增加，考量特朗普政策、印度贸易及中企扩张。
5. Peugeot E-208 GTi：其设计理念与定价兼容传统与现代元素，为投资者更多思考点，并具审美价值。

如有需要，请结合股票评级和估值数据使用该报告摘要。