> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公司2026年半年报总结 ## 核心内容概述 公司发布2026年半年报，2026年上半年实现营业收入13.7亿元（同比增长18.9%），归母净利润-1.6亿元（同比增长6.4%），扣非后归母净利润-1.6亿元（同比增长20.6%）。尽管仍处于亏损状态，但公司三大核心业务增长稳健，亏损持续收窄。 ## 主要观点 ### 1. 三大核心业务增长稳健 - **全读长测序业务（SEQALL）**：实现收入10.6亿元（同比增长17.6%），其中试剂耗材收入增长16.3%，设备收入略有下降6.4%。2026年上半年新增销售超410台测序仪，验证了“存量装机带动试剂放量”的商业模式。 - **智能自动化业务（GLI）**：实现收入1.2亿元（同比增长4.1%），欧非区定制化项目是主要增长动力。 - **多组学业务（OMICS）**：实现收入1.6亿元（同比增长44.9%），成为新增长亮点，其中细胞组学收入增长94.3%，时空组学收入增长41.3%。 ### 2. 全球化布局加速 - 公司业务覆盖全球超120个国家和地区，累计服务客户超4030家。 - 2026年上半年海外主营业务收入达4.8亿元（同比增长33.8%），其中美洲/欧非/亚太地区分别增长95.8%、11.8%和5%。海外市场成为公司增长的主要驱动力。 ### 3. 加注 AI for Bio 布局 - 2026年3月成立人工智能子公司“涌生智能”（Genoria AI），专注于Physical AI在生命科学场景的落地与商业化。 - 7月，涌生智能联合上海人工智能实验室发布“ProtoPilot”自进化多智能体系统，在开放式问答上超越GPT-5.6，在非开放式问答上首次超越人类专家，实现90.2%的专家偏好率与88.24%的设备执行通过率，标志着“干湿闭环”技术的突破。 ## 关键信息 ### 1. 盈利预测 - 2026-2028年营业收入分别为32/38/45亿元，同比增长16%/17%/18%。 - 归属母公司净利润预计从-1.6亿元（2026H1）增长至239.85亿元（2028E），呈现显著回升趋势。 - 每股收益预计从-0.14元（2026E）增长至0.58元（2028E）。 ### 2. 财务指标预测 | 指标 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|-------|-------|-------|-------| | 营业收入（百万元） | 2779.61 | 3232.06 | 3782.10 | 4455.19 | | 净利润（百万元） | -221.87 | -58.50 | 124.78 | 239.57 | | 毛利率 | 52.92% | 57.05% | 57.56% | 57.72% | | ROE | -2.90% | -0.76% | 1.60% | 2.99% | | PE | -140.23 | -531.83 | 249.36 | 129.88 | | PB | 4.07 | 4.07 | 4.00 | 3.88 | | PS | 11.21 | 9.64 | 8.24 | 6.99 | | EV/EBITDA | 414.69 | 131.64 | 69.23 | 51.82 | ### 3. 风险提示 - **研发不及预期风险**：技术突破可能受研发进度影响。 - **商业化不及预期风险**：AI布局的商业化效果存在不确定性。 - **市场竞争加剧风险**：行业竞争可能对盈利能力造成压力。 - **地缘政治风险**：全球化业务可能受地缘政治因素影响。 ## 结论 公司通过完成对两家子公司的股权收购，成为全球唯一同时覆盖短读长、长读长与时空组学三大核心技术的企业。2026年上半年三大核心业务增长稳健，海外业务成为主要增长引擎，同时在AI for Bio布局上取得重要进展。尽管当前仍处于亏损状态，但未来三年盈利预期显著提升，具备长期发展潜力。