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农产品市场分析总结（2026年4月17日）

核心内容概览

本报告涵盖油脂、玉米、生猪和棉花四大农产品的市场分析，包括行情回顾、基本面分析、后期展望及操作建议。

油脂板块

行情回顾与操作建议

• 整体走势：本周油脂板块以下跌为主，主要受国际油价暴跌影响，但国内跌势放缓，进入筑底行情。
• 主要品种：
  • 棕榈油：3月库存连续第三个月下降，出口量环比增加，但需求疲软，预计二季度产量将改善，库存可能积压。
  • 豆油：外盘CBOT大豆及豆油上涨支撑内盘，二季度到港量可能缓解供应紧张，预计维持区间震荡。
  • 菜油：进口政策风险缓解，油厂积极采购加菜籽，库存拐点出现，但现货购销清淡，预计短期偏弱。

国内现货变动情况

• 华东一级豆油：现货价格8830元/吨，周度下跌60元。
• 华东三级菜油：现货价格10000元/吨，周度下跌80元。
• 华南24度棕榈油：现货价格9460元/吨，周度下跌220元。

国内三大油脂库存

• 总库存：200.08万吨，环比下降0.13%，同比下降0.86%。
• 豆油库存：93.97万吨，环比下降0.74%，同比增加17.59%。
• 棕榈油库存：71.41万吨，环比下降3.08%，同比增加115.35%。
• 菜油库存：34.70万吨，环比增加8.40%，同比下降60.91%。

国内油脂油料供应情况

• 大豆：开机率42.95%，周度上升0.41%；本周压榨量159.17万吨，进口大豆库存778.80万吨。
• 油菜籽：开机率12.52%，周度下降0.00%；本周压榨量4.9万吨，进口油菜籽库存18.2万吨。

棕榈油动态情况

• 产量：3月产量137.68万吨，环比增加7.21%。
• 出口：3月出口量155.13万吨，环比增加40.69%。
• 库存：月末库存226.73万吨，环比下降16.14%。

CFTC持仓

• 大豆：投机基金四周来第三次减持净多单。
• 豆油：连续第九周增持净多单。
• 豆粕：连续第二周削减净多单。

玉米板块

行情回顾

• 现货价格：整体稳定，东北产区价格小幅上涨，华北地区价格偏弱。
• 期货价格：大连盘主力2607合约收于2394元/吨，涨幅1.01%。

基本面分析

• 供应情况：
  • 售粮进度：农户售粮进度达9成，东北产区同比偏慢3%，华北产区同比偏慢5%。
  • 港口库存：北方港口库存334万吨，环比下降10万吨；南方港口库存66.6万吨，环比上升7万吨。
• 替代品：
  • 小麦：价格震荡，对玉米无明显替代优势。
  • 进口谷物：大麦等进口谷物替代优势仍存，未来进口量或继续增加。
• 饲用需求：饲料产量小幅增长，但需求疲软，饲料企业库存维持低位。
• 深加工需求：玉米淀粉企业利润缩水，开工率小幅下降，库存增加。

供需平衡表

• 2025/26年度玉米供需预测：
  • 播种面积：44961千公顷，同比增加0.5%。
  • 单产：6700公斤/公顷，同比增加1.6%。
  • 总产量：30124万吨，同比增加2.1%。
  • 进口量：600万吨。
  • 消费量：29902万吨，同比增加116万吨。

后期展望及策略

• 观点：供给端粮源逐渐减少，需求端饲料企业刚需采购，预计现货价格震荡为主。
• 策略：
  • 现货企业：以滚动补库为主。
  • 期货投资者：中长期多单减持后少量持有。
• 重要变量：收抛储及关税政策、地缘局势、天气。

生猪板块

行情回顾

• 现货价格：本周猪价先抑后扬，整体价格重心下移。
• 期货价格：主力合约LH2607探底回升，收盘价11125元/吨，涨幅6.61%。

基本面概览

• 长期供应：
  • 能繁母猪存栏：截至2025年末，存栏3961万头，季环比减少1.83%，同比减少2.9%。
• 中期供应：
  • 仔猪存栏：截至3月，样本企业小猪存栏234.72万头，环比下降0.14%，同比增长3.55%。
• 短期供应：
  • 大猪存栏：3月样本企业大猪存栏129.5万头，环比下降2.49%。
  • 出栏量：4月样本企业计划出栏量2953万头，较3月实际完成增加3.07%。
  • 出栏均重：本周全国出栏平均体重128.46kg，环比下降0.12%。
• 进口供应：
  • 猪肉进口：2月进口5万吨，同比减少3万吨；2026年1-2月累计进口12万吨，同比减少6万吨。
• 二育需求：
  • 二育成本：本周采购110kg育肥至140kg成本9.86元/kg，较上周增加0.32元/kg。
  • 二育销量占比：4月上旬均值1.10%，环比下降0.34个百分点。

后期展望

• 观点：现货供应压力释放，需求小幅增加，五一备货预期支撑价格震荡偏强。
• 策略：
  • 期货投资者：观望为宜。
  • 养殖企业：套保空单持有，伴随出栏减持。
• 重要变量：猪瘟疫情、压栏二育等一致性预期。

棉花板块

周度回顾与操作建议

• 行情回顾：本周棉花价格走势未明确，需进一步关注市场动态。
• 操作建议：未提供详细建议，需结合最新市场信息进行判断。