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聚烯烃早报总结

核心内容

塑料（L）分析

• 基本面：5月官方制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。伊朗局势紧张，外盘原油反弹。装置检修计划密集，但前期检修装置陆续重启，下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。农膜、包装膜及管材需求清淡，基本面偏空。
• 当前现货价：L交割品现货价为8400元，较前一日下跌50元。
• 基差：L09合约基差为525元，升贴水比例+6.2%，偏多。
• 库存：PE厂内库存为41.7万吨，较前一日下降0.9万吨，中性。
• 盘面：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
• 主力持仓：L主力持仓净多，偏多。
• 预期：塑料主力合约今日走势偏弱。

聚丙烯（PP）分析

• 基本面：5月官方制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。伊朗局势紧张，外盘原油反弹。装置检修计划密集，但前期检修装置陆续重启，下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。PDH部分装置重启，但绝对水平偏低。塑编需求接近尾声，BOPP需求平稳，市场信心不足，基本面偏空。
• 当前现货价：PP交割品现货价为9800元，较前一日持平。
• 基差：PP09合约基差为1151元，升贴水比例+11.7%，偏多。
• 库存：PP厂内库存为46.1万吨，较前一日增加1.8万吨，偏多。
• 盘面：PP09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，偏空。
• 预期：PP主力合约今日走势震荡。

关键信息汇总

PE汇总表

PP汇总表

图表信息

PE仓单趋势（2024-2026）

• 2024年7月：3500吨
• 2024年8月：3400吨
• 2024年9月：3900吨
• 2024年10月：4800吨
• 2025年1月：10500吨
• 2025年2月：9500吨
• 2025年3月：8500吨
• 2025年4月：1500吨
• 2025年5月：5500吨
• 2025年6月：4000吨
• 2025年7月：7500吨
• 2025年8月：13500吨
• 2025年9月：14000吨
• 2025年10月：14500吨
• 2026年1月：15500吨
• 2026年2月：17500吨
• 2026年3月：19500吨
• 2026年4月：16500吨
• 2026年5月：14500吨
• 2026年6月：17000吨
• 2026年7月：17500吨

PP仓单趋势（2024-2026）

• 2024年7月：6500吨
• 2024年8月：9500吨
• 2024年9月：5000吨
• 2024年10月：9500吨
• 2025年1月：10500吨
• 2025年2月：9500吨
• 2025年3月：8500吨
• 2025年4月：1500吨
• 2025年5月：5500吨
• 2025年6月：4000吨
• 2025年7月：7500吨
• 2025年8月：13500吨
• 2025年9月：14000吨
• 2025年10月：14500吨
• 2026年1月：15500吨
• 2026年2月：17500吨
• 2026年3月：19500吨
• 2026年4月：16500吨
• 2026年5月：14500吨
• 2026年6月：17000吨
• 2026年7月：17500吨

PE厂内库存季节性（2022-2026）

PP厂内库存季节性（2022-2026）

主要观点

• PE：基本面偏空，因下游需求清淡，装置检修影响逐步减弱，但整体开工率仍偏低。基差偏多，库存中性，主力合约走势偏弱。
• PP：基本面偏空，下游需求清淡，市场信心不足。基差偏多，库存偏多，主力合约走势震荡。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，受国际局势及季节性淡季影响，需求端表现疲软。

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