> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容 ### 塑料（L）分析 - **基本面**：5月官方制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。伊朗局势紧张，外盘原油反弹。装置检修计划密集，但前期检修装置陆续重启，下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。农膜、包装膜及管材需求清淡，基本面偏空。 - **当前现货价**：L交割品现货价为8400元，较前一日下跌50元。 - **基差**：L09合约基差为525元，升贴水比例+6.2%，偏多。 - **库存**：PE厂内库存为41.7万吨，较前一日下降0.9万吨，中性。 - **盘面**：L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。 - **主力持仓**：L主力持仓净多，偏多。 - **预期**：塑料主力合约今日走势偏弱。 ### 聚丙烯（PP）分析 - **基本面**：5月官方制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。伊朗局势紧张，外盘原油反弹。装置检修计划密集，但前期检修装置陆续重启，下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。PDH部分装置重启，但绝对水平偏低。塑编需求接近尾声，BOPP需求平稳，市场信心不足，基本面偏空。 - **当前现货价**：PP交割品现货价为9800元，较前一日持平。 - **基差**：PP09合约基差为1151元，升贴水比例+11.7%，偏多。 - **库存**：PP厂内库存为46.1万吨，较前一日增加1.8万吨，偏多。 - **盘面**：PP09合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性。 - **主力持仓**：PP主力持仓净空，偏空。 - **预期**：PP主力合约今日走势震荡。 ## 关键信息汇总 ### PE汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存类型 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|--------|------|----------|------|------| | L01 | 7676 | -24 | 中煤7042 | 8400 | -50 | 仓单 | 8754 | -336 | | L05 | 7585 | +4 | 镇海7042 | 8700 | -50 | 厂内库存 | 47 | -1 | | L09★主力 | 7875 | -13 | 浙石化7042 | 8500 | -50 | 社会库存 | 42 | -1 | | 主力基差 | 525 | -37 | - | - | - | - | - | - | ### PP汇总表 | 合约 | 价格 | 变化 | 厂家 | 现货价 | 变化 | 库存类型 | 数量 | 变化 | |------|------|------|------|--------|------|----------|------|------| | PP01 | 7998 | -79 | 宝丰S1003 | 9800 | 0 | 仓单 | 17017 | 0 | | PP05 | 7858 | -50 | 中景T30S | 9800 | 0 | 厂内库存 | 46 | +2 | | PP09★主力 | 8649 | -104 | 浙石化S1003 | 9950 | -50 | 社会库存 | 9 | -1 | | 主力基差 | 1151 | +104 | - | - | - | - | - | - | ## 图表信息 ### PE仓单趋势（2024-2026） - 2024年7月：3500吨 - 2024年8月：3400吨 - 2024年9月：3900吨 - 2024年10月：4800吨 - 2025年1月：10500吨 - 2025年2月：9500吨 - 2025年3月：8500吨 - 2025年4月：1500吨 - 2025年5月：5500吨 - 2025年6月：4000吨 - 2025年7月：7500吨 - 2025年8月：13500吨 - 2025年9月：14000吨 - 2025年10月：14500吨 - 2026年1月：15500吨 - 2026年2月：17500吨 - 2026年3月：19500吨 - 2026年4月：16500吨 - 2026年5月：14500吨 - 2026年6月：17000吨 - 2026年7月：17500吨 ### PP仓单趋势（2024-2026） - 2024年7月：6500吨 - 2024年8月：9500吨 - 2024年9月：5000吨 - 2024年10月：9500吨 - 2025年1月：10500吨 - 2025年2月：9500吨 - 2025年3月：8500吨 - 2025年4月：1500吨 - 2025年5月：5500吨 - 2025年6月：4000吨 - 2025年7月：7500吨 - 2025年8月：13500吨 - 2025年9月：14000吨 - 2025年10月：14500吨 - 2026年1月：15500吨 - 2026年2月：17500吨 - 2026年3月：19500吨 - 2026年4月：16500吨 - 2026年5月：14500吨 - 2026年6月：17000吨 - 2026年7月：17500吨 ### PE厂内库存季节性（2022-2026） | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 30 | 28 | 33 | 38 | 48 | | 2月 | 25 | 35 | 33 | 40 | 48 | | 3月 | 48 | 36 | 50 | 63 | 67 | | 4月 | 37 | 33 | 38 | 61 | 61 | | 5月 | 32 | 41 | 37 | 60 | 57 | | 6月 | 34 | 40 | 45 | 58 | 48 | | 7月 | 33 | 39 | 40 | 47 | 43 | | 8月 | 31 | 31 | 35 | 56 | - | | 9月 | 34 | 35 | 39 | 56 | - | | 10月 | 31 | 30 | 46 | 53 | - | | 11月 | 33 | 34 | 58 | 50 | - | | 12月 | 28 | 36 | 47 | 48 | - | ### PP厂内库存季节性（2022-2026） | 月份 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------| | 1月 | 8.0 | 16.5 | 11.5 | 14.0 | 17.5 | | 2月 | 14.0 | 21.5 | 9.0 | 12.5 | 18.0 | | 3月 | 15.0 | 19.0 | 18.5 | 17.5 | 25.0 | | 4月 | 14.0 | 16.0 | 16.0 | 15.0 | 18.0 | | 5月 | 17.0 | 14.5 | 13.5 | 13.0 | 13.0 | | 6月 | 18.5 | 14.0 | 14.0 | 14.5 | 9.5 | | 7月 | 18.0 | 14.5 | 14.0 | 15.0 | - | | 8月 | 19.0 | 15.5 | 13.5 | 17.0 | - | | 9月 | 17.5 | 17.0 | 12.5 | 19.0 | - | | 10月 | 14.5 | 17.5 | 13.5 | 26.0 | - | | 11月 | 15.5 | 16.0 | 13.0 | 23.0 | - | | 12月 | 13.0 | 13.5 | 12.0 | 20.0 | - | ## 主要观点 - **PE**：基本面偏空，因下游需求清淡，装置检修影响逐步减弱，但整体开工率仍偏低。基差偏多，库存中性，主力合约走势偏弱。 - **PP**：基本面偏空，下游需求清淡，市场信心不足。基差偏多，库存偏多，主力合约走势震荡。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏空，受国际局势及季节性淡季影响，需求端表现疲软。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，著作权归其所有。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告。 - 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告所载观点不代表公司立场，仅反映编写人的设想与见解。