20180205-东方财富证券-海外计算机_互联网行业一周回顾_阿里巴巴三季度收入同比增长56__16页_1mb

报告摘要

海外计算机&互联网行业一周回顾总结

核心内容

行业表现：
上周海外计算机与互联网板块整体表现活跃，软件服务板块中涨幅前五的个股为华普智通（20%）、中国生物资源（17.24%）、CHAMPION TECH（11.24%）、ECI TECH（10.76%）及企展控股（8.38%）。
从换手率来看，智易控股（10.49%）、ECI TECH（8.08%）、金蝶国际（3.91%）、IGG（3.27%）及金山软件（3.24%）排名前五。
腾讯控股以526.95亿港元的成交金额蝉联第一。
重点个股趋势：
- 腾讯控股本月至今下跌2.42%，但本季度上涨11.43%，年迄今也保持11.43%的涨幅，相对恒生指数表现较好。
- 金山软件本月至今上涨2.62%，本季度上涨5.58%，年迄今也上涨5.58%。
- IGG本月至今微涨0.35%，但年迄今下跌5.65%。
板块展望：
二月份，分析师看好人工智能和云计算两个细分领域。人工智能虽然在前期投入较大，但随着技术落地，未来业绩将释放。云计算虽短期内影响业绩，但因客户黏性高、续费率高，长期累计现金流更优。
重点公司动态：
- 阿里巴巴：2018财年第三季度收入同比增长56%，核心电商业务增长57%，云业务增长104%。阿里巴巴将入股蚂蚁金服，获得33%股权。同时，与联通合作打造智能资产交易平台。
- 腾讯控股：斥资25亿元入股海澜之家，获得5.31%股权；与航天信息签署战略合作，拓展税务、金融等领域。还与万达商业、苏宁、京东等达成战略合作，推进新零售布局。
- 京东：与冯氏零售集团共建AI无界零售中心，同时在青岛建立智慧物流园，提升华北配送效率。京东全球首家“无界零售”线下店选址浦东，融合线上线下消费场景。
- 金山软件：金山云发行D系列优先股，公司及FutureX Capital分别认购1.15亿股，总认购金额为2亿美元。
- 美图公司：发布区块链白皮书，基于AI技术构建区块链生态，提升用户身份验证和数据安全。

主要观点

人工智能：虽然短期内受研发投入影响，但其在商业落地方面进展迅速，未来有望释放业绩增长潜力。
云计算：尽管短期内业绩受影响，但云业务模式带来的客户黏性和高续费率，将为公司带来更稳定的现金流。
新零售：阿里巴巴、腾讯、京东等企业通过与传统企业合作，进一步拓展新零售场景，推动线上线下融合。
投资策略：分析师建议关注人工智能、云计算及互联网金融板块，同时对金蝶国际、腾讯控股、金山软件等个股给予“增持”评级。

关键信息

阿里巴巴：
- 第三季度收入同比增长56%，核心电商业务增长57%。
- 云业务增长104%，达到35.99亿元。
- 与联通合作打造智能资产交易平台，提升资源配置效率。
- 入股蚂蚁金服，获得33%股权，加强金融科技布局。
腾讯控股：
- 与海澜之家合作，持股5.31%，推动服装行业新零售转型。
- 与航天信息合作，拓展税务、金融等业务领域。
- 与万达商业、苏宁、京东等企业合作，布局新零售生态。
京东：
- 在青岛建立智慧物流园，提升华北地区配送效率。
- 全球首家“无界零售”线下店选址浦东，打造线上线下融合体验。
- 与冯氏零售集团共建AI无界零售中心，推动消费场景创新。
金山软件：
- 金山云发行D系列优先股，公司及FutureX Capital分别认购1.15亿股。
- 金山云在2017年实现净亏损，但未来有望通过资本注入改善业绩。
美图公司：
- 发布区块链白皮书，基于AI技术构建区块链生态。
- 通过人脸特征作为通证密钥，实现去中心化身份验证。

配置建议

游戏类板块：重点关注其在移动互联网和AI技术融合后的增长潜力。
人工智能板块：随着技术成熟和商业落地，未来业绩释放空间较大。
互联网金融：关注其在财富管理、投顾服务和基金代销方面的创新模式。

风险提示

市场波动风险：受宏观经济和政策影响，市场可能出现大幅波动。
业绩不达预期风险：部分企业如金山云仍处于亏损阶段，未来业绩增长存在不确定性。
政策监管风险：互联网金融业务面临监管趋严的挑战，可能影响业务拓展和盈利模式。

投资建议

股票评级：
- 买入：公司股价涨幅超过15%。
- 增持：公司股价涨幅介于5%～15%。
- 中性：公司股价涨幅介于-5%～5%。
- 减持：公司股价跌幅介于-15%～-5%。
- 卖出：公司股价跌幅超过15%。
行业评级：
- 强于大市：行业涨幅超过10%。
- 中性：行业涨幅介于-10%～10%。
- 弱于大市：行业跌幅超过10%。