> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航空行业2月数据点评总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年2月中国主要航空公司（包括春秋、南航、国航、东航、吉祥、海航）的客运运营数据，以及1-2月累计数据，并结合油价和供需逻辑对航空行业做出投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、2月运营数据表现 #### 1. 客运运力（ASK）同比增速 - **春秋航空**：22.8%（国内：18.9%，国际：39.7%） - **南方航空**：14.4%（国内：11.5%，国际：22.7%） - **中国国际航空**：13.8%（国内：13.3%，国际：14.0%） - **中国东方航空**：12.8%（国内：9.3%，国际：20.1%） - **吉祥航空**：6.9%（国内：8.7%，国际：3.3%） - **海南航空**：6.2%（国内：-0.7%，国际：15.4%） #### 2. 客运需求（RPK）同比增速 - **春秋航空**：25.6%（国内：25.5%，国际：25.3%） - **中国国际航空**：19.1%（国内：16.9%，国际：37.1%） - **中国东方航空**：14.7%（国内：9.2%，国际：27.1%） - **南方航空**：13.8%（国内：10.7%，国际：23.0%） - **吉祥航空**：9.5%（国内：9.7%，国际：9.4%） - **海南航空**：8.9%（国内：9.0%，国际：8.2%） #### 3. 客座率表现 - **2月**： - 春秋航空：93.5%（同比+2.1%，环比+1.6%） - 吉祥航空：87.6%（同比+2.0%，环比+3.5%） - 海南航空：87.6%（同比+2.1%，环比+4.3%） - 中国东方航空：86.5%（同比+1.4%，环比+1.5%） - 南方航空：86.3%（同比-0.4%，环比+3.1%） - 中国国际航空：85.9%（同比+3.8%，环比+3.7%） - **1-2月累计**： - 春秋航空：92.8%（同比+1.8%） - 中国东方航空：85.8%（同比+1.9%） - 吉祥航空：85.8%（同比+1.9%） - 海南航空：85.5%（同比+2.1%） - 南方航空：84.8%（同比-0.9%） - 中国国际航空：84.1%（同比+3.6%） --- ### 二、机队变化情况 2026年2月，6家上市航司合计净退出4架飞机，较2025年12月净退出9架有所减少。但同比2025年2月末增长3%。 --- ### 三、投资建议 - **短期**：油价上升导致股价调整，但高油价预计难以长期维持，对2027年业绩预期不构成负面影响。 - **中长期**：供给端受到硬性约束，高客座率将推动价格弹性持续释放，航空行业具备增长潜力。 - **重点推荐航司**： - **中国国航、南方航空、中国东航**：三大航具备较强的弹性释放能力。 - **华夏航空**：作为国内支线市场龙头，有望迎来可持续经营拐点。 - **春秋航空**：凭借低成本核心竞争力，能够有效实现“流量-成本-价格”协同。 - **吉祥航空**：宽体机高效运营有望助力其弹性释放。 --- ### 四、风险提示 - 经济出现下滑 - 油价大幅上升 - 人民币大幅贬值 --- ## 总结 2026年2月，航空行业整体表现稳健，主要航司在ASK和RPK方面均实现同比增长，客座率维持较高水平。尽管短期油价承压，但中长期供需逻辑依然向好，行业具备持续增长动能。建议关注具备弹性释放能力的三大航及支线和低成本航空龙头，同时需警惕宏观经济和汇率波动带来的风险。