> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档提供了关于镍市场在期货市场、现货市场、上游情况、下游情况以及行业消息等方面的最新数据与分析观点，旨在为投资者提供参考。 ## 期货市场 ### 数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 期货主力合约收盘价:沪镍 | 129120 | -470 | | 09-10月合约价差:沪镍 | -260 | 10 | | LME3个月镍 | 17015 | -30 | | 主力合约持仓量:沪镍 | 124972 | 50243 | | 期货前20名持仓:净买单量:沪镍 | -30202 | -784 | | 上期所库存:镍 | 112277 | -771 | | 仓单数量:沪镍 | 101800 | -54 | ### 主要观点 - **价格波动**：沪镍主力合约收盘价环比下降470元/吨，LME3个月镍价格也小幅下跌。 - **持仓变化**：沪镍主力合约持仓量环比增加50243手，显示市场参与者对镍的持仓意愿有所增强。 - **库存情况**：上期所镍库存环比下降771吨，而LME镍库存有所增加，表明国内外库存变化趋势不同。 - **技术面**：当前持仓处于低位，价格调整趋势明显，多空交投谨慎，预计短线沪镍将企稳震荡，关注12.7位置支撑，上方M60阻力。 ## 现货市场 ### 数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | SMM1#镍现货价 | 129800 | -1650 | | 上海电解镍:CIF(提单) | 210 | 0 | | 平均价:1#镍板:长江有色 | 129700 | -1850 | | 平均价:电池级硫酸镍 | 30900 | 0 | | LME镍(现货/三个月):升贴水 | -170.72 | -7.71 | ### 主要观点 - **现货价格**：SMM1#镍现货价和长江有色均价均出现环比下跌，显示现货市场承压。 - **升贴水**：LME镍现货与三个月合约的升贴水为-170.72美元/吨，环比下降7.71美元/吨，表明现货价格相对三个月合约有所贴水。 - **供需关系**：现货价格与期货价格之间存在一定的基差，显示市场对现货的需求与供应之间的关系。 ## 上游情况 ### 数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 进口数量:镍矿 | 593.28万吨 | 7.18万吨 | | 镍矿:港口库存:总计 | 1211.61万吨 | 63.51万吨 | | 镍矿进口平均单价 | 70.21美元/吨 | -7.19美元/吨 | ### 主要观点 - **镍矿进口**：镍矿进口数量环比增加，表明镍矿供应有所回升。 - **库存回升**：国内镍矿港口库存明显回升，显示供应端压力有所缓解。 - **成本压力**：镍矿进口平均单价环比下降，可能对冶炼成本产生一定影响。 ## 下游情况 ### 数据指标 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|-----| | 产量:不锈钢:300系 | 183.92万吨 | -13.7万吨 | | 库存:不锈钢:300系:合计 | 58万吨 | 0.48万吨 | ### 主要观点 - **产量下降**：300系不锈钢产量环比下降，可能受到市场需求疲软的影响。 - **库存持稳**：不锈钢库存维持高位，显示市场供需关系尚未明显改善。 ## 行业消息 - **美国政策**：美国财长贝森特宣布动用近万亿美元国库账户资金回购美债，并公布多项针对伊朗的经济制裁措施。 - **美加贸易战**：特朗普宣布明年起将加拿大汽车、零部件和钢铁关税提高至50%，美加贸易战进一步升级。 - **中国货币政策**：央行公告8月25日开展5000亿元MLF操作，本月净回笼1000亿元，为近四个月来首次缩量续作。 ## 观点总结 - **宏观面**：美国政策及美加贸易战可能对镍市场产生一定影响，需关注全球经济形势。 - **基本面**：菲律宾雨季结束，国内镍矿供应回升；印尼APNI建议增加镍矿缓冲额度，可能缓解原料紧张；同时关注印尼RKAB修订审批结果。 - **冶炼端**：由于矿端成本高位，且印尼硫酸供应紧缺，冶炼利润仍处于亏损状态。 - **需求端**：钢厂利润空间存在，排产预计增加；但新能源三元产量增速放缓，磷酸铁锂份额挤压效应持续。 - **库存**：国内库存高位持稳，海外LME库存有所增加。 - **市场展望**：预计短线沪镍将企稳震荡，关注12.7位置支撑，上方M60阻力。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于第三方公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。 - 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应根据自身情况谨慎决策。 - 报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。