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玉米期货早报总结

日期： 2023年12月28日
分析师： 王明伟
证号： Z0010442
联系方式： 0575-85226759

一、基本面观点

• 市场氛围： 当前市场情绪较为悲观，玉米价格维持弱势。
• 供给端：
  • 下游饲料及养殖需求低迷，采购谨慎，农民售粮情绪升温。
  • 加工企业库存高企（截至12月20日存量4,397万吨），港口库存亦有增加。
  • 国储拍卖增加玉米供应，短期供应压力较大。
  • 全球和国内玉米供需格局总体偏弱。
• 需求端：
  • 全国深加工企业玉米库存消耗量较去年同期下降，显示下游需求不及预期。
  • 生猪存栏上升，玉米替代品价格影响饲料消费，但效果不显著。

二、基差与库存

• 基差情况： 现货报价2440元/吨，05合约基差为30元/吨，现货升水，偏多。
• 库存情况：
  • 加工企业玉米库存总量4397万吨，北方四港库存增至854万吨。
  • 饲料企业玉米平均库存较同期下降14.45%，终端需求疲软。

三、盘面和技术面

• 盘面表现：
  • MA20线下移，期货价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：
  • 主力持仓净多头，但多头仓位有所减少，偏多。
• 图表趋势： 价差缩小，期货主力合约偏空。

四、进口与替代分析

• 进口情况： 玉米进口规模环比增加，进口利润超过80%，进口替代可能存在。
• 替代分析：
  • 生猪饲料中玉米小麦价差在百元左右区间时，企业将选择小麦作为主要原料。
  • 酒糟蛋白需求增长，但进口依赖程度较高，利润空间变动较大。

五、期货操作建议

• 操作方向： C2405合约建议日内偏空操作。

注：详细图表和走势数据需结合期货平台进行观察。