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煤及基础化工期权市场总结（2026/03/25）

核心内容概述

本报告对甲醇、烧碱、尿素及聚氯乙烯（V）的期权市场进行了分析，涵盖标的期货价格、成交量与持仓量变化、隐含波动率、压力支撑位以及期权策略建议等内容。

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甲醇期权（MA）

标的行情

• MA605合约最新价为3139元，较前日下跌96元（-2.96%）
• 成交量为2,094,080手，较前日减少87,959手
• 持仓量为551,984手，较前日减少40,141手

期权因子

• 成交量PCR为0.84，较前日变化+0.34
• 持仓量PCR为1.49，较前日变化+0.07
• 隐含波动率维持在年平均隐波率27.35%上方，加权隐波率为80.20%，较前日下降1.68%
• 压力位为3400，支撑位为1900

策略建议

• 方向性策略：建议构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益
• 波动性策略：由于地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖）

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烧碱期权（SH）

标的行情

• SH605合约最新价为2557元，较前日下跌33元（-1.27%）
• 成交量为545,075手，较前日增加89,775手
• 持仓量为82,702手，较前日减少16,513手

期权因子

• 成交量PCR为0.41，较前日变化+0.01
• 持仓量PCR为1.13，较前日变化+0.09
• 隐含波动率维持在年平均隐波率32.02%上方，加权隐波率为62.80%，较前日下降2.44%
• 压力位为3120，支撑位为2000

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，保持delta中性。示例策略：S_SH2605P2320和S_SH2605C2680

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尿素期权（UR）

标的行情

• UR605合约最新价为1864元，较前日下跌20元（-1.06%）
• 成交量为167,304手，较前日减少222,634手
• 持仓量为204,042手，较前日减少16,190手

期权因子

• 成交量PCR为0.22，较前日变化+0.09
• 持仓量PCR为0.38，较前日变化+0.02
• 隐含波动率维持在年平均隐波率23.31%上方，加权隐波率为35.86%，较前日下降7.45%
• 压力位为2080，支撑位为1700

策略建议

• 方向性策略：无
• 波动性策略：建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，保持delta中性。示例策略：S_IR2605P1760和S_IR2605C1920

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聚氯乙烯期权（V）

标的行情

• v2605合约最新价为5853元，较前日下跌270元（-4.40%）
• 成交量为1,977,740手，较前日减少99,122手
• 持仓量为753,229手，较前日减少50,885手

期权因子

• 成交量PCR为0.67，较前日变化+0.19
• 持仓量PCR为1.30，较前日变化-0.01
• 隐含波动率维持在年平均隐波率22.88%上方，加权隐波率为55.70%，较前日下降5.33%
• 压力位为6200，支撑位为5000

策略建议

• 方向性策略：建议构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益
• 波动性策略：由于地缘政治风险较大，不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖）

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总体市场趋势

• 甲醇、烧碱、聚氯乙烯均出现下跌，但成交量和持仓量变化不一
• 隐含波动率普遍维持在年平均水平上方，但有所波动
• 持仓量PCR均处于较高水平，显示市场参与者对标的的看涨情绪较强
• 压力位与支撑位分别为各品种的高点与低点，对价格走势具有重要参考意义

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风险提示与免责声明

• 本报告基于可靠数据来源，提供客观分析与观点，但不构成买卖建议
• 报告未考虑交易者的具体财务状况与投资目标，建议独立评估交易策略
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