20220627-瑞达期货-钢材半年报_国内外政策差异大_钢价或将宽幅整理_14页_1mb

2022年下半年钢材市场分析总结

核心内容概述

2022年下半年，钢材期现货价格预计将陷入区间宽幅震荡。主要影响因素包括美联储加息、国内稳增长政策以及粗钢产量压减政策。市场将面临多空因素交织的局面，投资者需关注阶段性供需错配带来的机会。

主要观点

1. 2022年上半年钢材市场走势

• 螺纹钢及热轧卷板期货价格呈现先扬后抑趋势。
• 一季度：因春节前贸易商囤货、预期终端需求回升、俄乌冲突推高国际油价，钢材价格一度上涨。
• 二季度：受美联储加息、国内疫情及降雨天气影响，钢材需求回升不及预期，钢厂亏损扩大，价格回落。
• 期货价格：RB2210合约报收4274元/吨，涨幅3.66%；HC2210合约报收4339元/吨，涨幅1.5%。

2. 原料端分析

• 铁矿石：期现货价格上半年波动较大，受国际油价上涨及国内政策影响，价格一度突破800元/吨，但后期受监管调控及需求疲软影响震荡偏弱。
  • 2022年1-5月铁矿石进口量同比下降5.1%，全球供应减量主要来自巴西。
  • 预计下半年铁矿石供应将有所回升，但国内粗钢产量平控将抑制需求，矿价或继续震荡偏弱。
• 焦炭：期现货价格冲高回落，2-3月因冬奥会限产影响，焦炭价格一度上涨，但5月中旬后因终端需求疲软和运输恢复，价格大幅下跌。
  • 山西一级冶金焦价格为3120元/吨，天津港一级冶金焦价格为3310元/吨。

3. 钢材供应端分析

• 粗钢产量：2022年1-5月粗钢产量同比下降8.7%，钢材产量同比下降5.1%。
  • 山东、江苏等省份已出台粗钢产量调控方案，山东基本实现平控，江苏预计压减5%。
  • 全国粗钢产量若按5%减产，下半年需再减2089万吨，月均约348万吨。
• 螺纹钢产量：上半年产量同比下降14.7%，产能利用率均值为63.56%，预计下半年周度产量将维持在300万吨附近。
• 热轧卷板产量：上半年产量同比减少50万吨，产能利用率平均为80.46%，预计下半年产量将有所回升。

4. 钢材进出口情况

• 2022年1-5月钢材净出口量同比下降15.7%，出口量2591.5万吨，进口量498.0万吨。
• 随着海外经济复苏缓慢及疫情对生产影响减弱，出口压力或持续存在，预计下半年净出口量将继续萎缩。

5. 库存数据分析

• 螺纹钢：社会库存从春节前的1000.44万吨降至6月24日的836.6万吨，库存压力仍较大。
• 热轧卷板：社会库存从春节前的280万吨降至272.96万吨，预计三季度及四季度初库存去化速度将加快。

6. 终端需求分析

• 房地产市场：1-5月房地产开发投资同比下降4.0%，房屋施工面积、新开工面积、竣工面积均出现下滑。但随着多地放宽限购限售、降低公积金门槛等政策出台，部分城市需求有望释放。
• 汽车行业：1-5月汽车产销分别下降9.6%和12.2%，但新能源汽车保持高速增长，同比增长1.1倍。多地政府出台汽车消费刺激政策，如购置税减征、新能源下乡等，或对市场形成支撑。

关键信息

• 美联储加息：将对大宗商品价格形成压制，不利钢材市场。
• 国内稳增长政策：下半年将加大基建投入，阶段性利好钢材价格。
• 粗钢压减政策：若压减幅度大，将缓解原料供应压力，降低炼钢成本，但需求回升可能支撑钢价探低回升。
• 投资建议：关注阶段性供需错配，螺纹钢期货价格预计运行区间为4800-3500元/吨，热轧卷板期货价格预计在4900-3600元/吨之间。

展望

2022年下半年，钢材市场将面临多空因素交织的局面，需密切关注政策变化、需求释放节奏及国际经济形势。整体来看，钢价或将在震荡中寻找平衡，投资者应灵活应对，把握市场波动中的机会。

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