20161205-中国银河国际证券-10M16_Industry_Profit_Continued_Year-on-Year_Recovery_Pay_Attention_to_Potential_Short-term_Profit-Taking_13页_1mb

中国水泥行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2016年前十个月中国水泥行业的发展状况，重点关注了水泥价格、行业利润、市场情绪以及股票表现等方面。报告指出，水泥价格在2016年10月继续小幅上涨，行业利润同比显著增长，但市场情绪受到外部因素影响，部分投资者可能进行短期获利了结。

水泥价格变化

• 水泥全国平均价格上周上涨0.42%，达到318.75元/吨。
• 部分地区如福州、郑州、宁波水泥价格上涨20-30元/吨，而天津和广西地区则略有下降。
• 重庆地区水泥价格上涨显著，达50元/吨。
• 市场需求有所恢复，主要由于11月底天气改善。
• 全国水泥库存水平小幅下降至64.69%。

行业利润表现

• 2016年前十个月水泥行业利润同比上涨47%，达到332亿元人民币。
• 尽管行业总收入同比下降1.87%至6952亿元人民币，但10月单月利润达到83.4亿元，创年内新高。
• 10月利润较9月增长31%，显示行业盈利趋势持续向好。
• 报告认为，由于2016年上半年基数较低，未来6-9个月的盈利前景依然乐观。

水泥股票表现

• 水泥股票平均跌幅为2.8%。
• Anhui Conch（0914.HK）表现相对较好，下跌2.0%。
• BBMG（2009.HK）表现最弱，下跌3.9%。
• 报告指出，部分投资者可能因短期盈利而获利了结，但当前库存水平健康，这为投资者提供了良好的入场机会。

股票估值与财务指标

平均估值指标

• 简单平均：PER为17.4，EV/EBITDA为9.2。
• 加权平均：PER为16.4，EV/EBITDA为8.9。

股票表现与盈利预测

行业对比分析

• 市场占有率：各公司根据其主要区域市场占有率进行排名，Anhui Conch在华东地区占据最大份额。
• 区域产能分布：展示了各公司在不同区域的产能占比，Anhui Conch在华东地区具有显著优势。
• 市场表现：通过图表展示了不同区域水泥价格的走势，反映出市场供需变化。

关键影响因素

• 煤炭价格：煤炭价格小幅下降，但预计短期内可能因需求增加而上涨，影响水泥价格。
• 市场情绪：受意大利公投影响，市场情绪相对低迷。
• 政策与经济环境：报告认为，未来几个月水泥行业的盈利前景依然乐观，但需关注短期价格波动。

结论

• 水泥行业在2016年表现出强劲的盈利恢复趋势，尽管总收入略有下降，但利润显著增长。
• 投资者可能因短期价格波动而获利了结，但当前估值水平仍具吸引力。
• 未来6-9个月的盈利预期保持乐观，但需警惕短期市场因素对价格的影响。