20260403-银河期货-聚烯烃周报_价格回升_兑现利多_25页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告为2026年4月3日发布的【聚烯烃周报】，主要分析了国内聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）市场本周的价格走势、供应与需求变化、库存情况及交易策略。报告由银河期货化工研究团队负责人潘盛杰撰写，旨在为投资者提供市场分析和策略建议。

主要观点

价格走势

• PP市场：本周PP市场价格整体维持高位震荡，华东地区拉丝周均价达到9105元/吨，较上周上涨147元/吨，涨幅为1.64%。
• PE市场：整体涨幅有所收窄，但各品种价格仍呈上涨态势，线性主流价格在8500-9800元/吨，高压主流价格在10750-11900元/吨，低压各品种价格多数上涨，涨幅在100-550元/吨不等。

供应情况

• PP供应：本周国内PP装置开工负荷率为63.36%，环比下降3.63个百分点，较去年同期下降13.91个百分点。产量减少3.56万吨，跌幅为4.93%，主要受检修装置影响。
• PE供应：本期PE石化检修装置涉及年产能789万吨，检修损失量达14.78万吨，较上期增加2.24万吨，供应端收缩对价格形成支撑。

需求表现

• PP需求：主要下游行业如塑编、注塑及改性企业开工负荷变动有限，工厂采购以刚需为主，需求支撑不足。但出口套利窗口持续走扩，带动出口需求快速增长。
• PE需求：包装行业开工率下滑1个百分点至52%，薄膜行业开工率下滑1个百分点至48%。尽管日化保鲜膜袋、食品基材膜等制品因季节性需求支撑，但整体需求仍偏弱。

库存变化

• PP库存：商业库存为69.9万吨，环比下降6.43%，主要生产商库存压力不大。
• PE库存：社会样本仓库库存超预期上涨至25.32万吨，环比增加3.69%，库存压力有所增加。

关键信息

交易策略

• 单边策略：建议对L主力2605合约少量试空，止损设在8960点；PP主力2605合约少量试空，止损设在9540点。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：观望。

表观消费量

• PP表观消费量：2月表观消费量连续2个月下滑至307.7万吨，同比增长0.7%，是15个月以来最低增幅，但因出口需求增长，供需剪刀差迅速扩大。
• LLDPE表观消费量：3月表观消费量增加至172.5万吨，同比增长3.2%，连续3个月涨幅收窄。

成本与利润

• PP成本与利润曲线：PP表观消费量与价格走势相关，但高价传导受阻，需求支撑不足。
• LLDPE成本与利润：LLDPE供应量小幅下降，但库存上涨，利润承压。

供应与需求逻辑

• 边际减量：供应端收缩，需求端增长有限，导致价格回升，利多兑现。
• 价格与库存关系：PP库存下降，支撑价格；PE库存上升，压力加大。

数据追踪

PP周度数据

• 本周PP产量为68.71万吨，环比下降3.56万吨，跌幅为4.93%。
• 本期PP平均产能利用率66.55%，环比下降3.44%。
• 中石化产能利用率59.69%，环比下降2.97%。
• PP表需领先单边约2个月，领先月差约2~11个月。

PE周度数据

• 本周LLDPE产量为28.14万吨，环比下降2.25万吨。
• 新增检修装置包括扬子石化、兰州石化、宁夏宝丰等，导致LLDPE供应量下降。
• PE表需对月差影响明显，库存趋势由跌转涨。

作者信息

• 研究员：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
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免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货保留更新权利。

附注

• 报告包含多张图表，用于辅助分析PP与PE的供应、需求、库存及价格走势。
• 作者承诺独立、客观地出具报告，未因报告内容获得任何形式的报酬。