20260211-中信期货-晨报_国内商品期市收盘涨跌参半_基本金属涨幅居前_9页_1mb

国内商品期市收盘涨跌参半，基本金属涨幅居前

核心内容

今日国内商品期市收盘呈现涨跌参半的格局，基本金属涨幅领先，能源品全面上涨，而航运期货和黑色系商品则出现下跌。整体市场情绪偏暖，但部分板块如贵金属、化工品、农副产品等表现震荡。

主要观点

• 基本金属表现强势：沪锡涨幅最大，达到 $3.33%$，显示市场对金属需求和政策预期的乐观态度。
• 能源品全面上涨：原油涨幅 $2.17%$，受地缘政治因素支撑。
• 航运期货下跌：集运指数（欧线）下跌 $4.57%$，但节前运价跌幅放缓，3大联盟航司发布3月欧线宣涨函，可能带来反弹。
• 黑色系商品承压：焦炭和工业硅下跌，整体偏震荡。
• 贵金属震荡：黄金维持多头标配，白银则暂时观望。
• 农副产品多数上涨：玉米上涨 $0.44%$，但整体市场表现偏弱。
• 政策预期支撑市场：国内增量政策和流动性预期为权益市场提供支撑，但经济修复不及预期仍是潜在风险。

关键信息

国内宏观环境

• 2025年四季度增量政策对基本面提振有限，但政策预期逐步增强。
• 1月制造业PMI回落，供需边际下滑，但政策加力实现“开门红”的预期增强。
• 市场情绪偏暖，但需关注政策落地情况及经济修复力度。

海外宏观环境

• 美国经济呈现总量弱稳、结构分化，制造业PMI偏好，但非制造业和就业数据不及预期。
• 地缘冲突和美联储货币政策仍是影响全球市场的重要因素。

资产观点

• 国内权益市场受政策预期和流动性支撑，震荡偏强。
• 国债市场整体中性，短端机会好于长端，但赔率有限。
• 黄金维持多头标配，白银暂时观望。
• 有色金属受产业逻辑支撑，但短期市场泡沫挤压，建议逢低布局。
• 原油或在地缘因素支撑下上行，但不确定性较大，建议保持观望。
• 黑色商品整体偏震荡，需关注专项债发行、出口量及铁水产量等指标。
• 农副产品多震荡，受春节临近及需求变化影响。

风险提示

• 地缘冲突加剧
• 关税冲突广泛升级
• 国内增量政策和经济修复不及预期
• 美联储货币政策大幅偏离预期

市场涨跌幅概览

国内主要商品

品种	日度涨跌幅（%）	周度涨跌幅（%）	月度涨跌幅（%）	季度涨跌幅（%）	年度涨跌幅（%）
集运欧线	-3.93	-3.03	-2.08	-14.16	-14.16
黄金	-0.43	2.86	-3.39	14.6	14.6
白银	-2.61	8.74	-27.83	16.3	16.3
铜	-0.21	1.54	-2.01	3.56	3.56
铝	-0.09	0.91	-4.17	2.84	2.84
氧化铝	-1.11	0.5	2.5	2.97	2.97
锌	-0.3	0.04	-5.29	5.1	5.1
镍	-0.85	1.19	-4.82	0.46	0.46
不锈钢	-0.12	0.48	-2.93	4.45	4.45
锡	-0.45	7.18	-6.69	18.17	18.17
工业硅	-0.93	-1.5	-5.33	-5.25	-5.25
多晶硅	-0.78	-0.83	4.19	-15.51	-15.51
螺纹钢	-0.42	-0.84	-2.44	-1.99	-1.99
热卷	-0.58	-0.94	-2.07	-1.41	-1.41
铁矿石	-0.03	0.1	-3.87	-3.83	-3.83
焦炭	-2.22	-1.92	-3.1	-1.26	-1.26
焦煤	-2.38	-1.7	-2.93	1.59	1.59
硅铁	-0.33	-0.85	-0.96	-1.04	-1.04
锰硅	0.06	-0.68	-0.9	-1.84	-1.84
玻璃	-0.72	-0.22	1.6	0.2	0.2
纯碱	-0.84	-1.56	-2.5	-2.18	-2.18
原油	2.48	1.43	0.84	10.22	10.22
燃料油	1.72	0.32	1.01	15.06	15.06
低硫燃料油	1.69	0.16	0.68	13.24	13.24
沥青	0.22	-1.3	-2.1	10.3	10.3
甲醇	0.39	-0.14	-3.31	1.34	1.34
PX	0.32	0.68	-1.08	0.51	0.51
PTA	0.67	1.17	-0.88	2.43	2.43
尿素	-0.16	0.48	-0.57	1.97	1.97
短纤	0.34	0.79	-0.99	1.44	1.44
苯乙烯	0.27	-1.98	-3.3	9.16	9.16
PVC	-0.42	-0.18	-1.77	3.89	3.89
烧碱	1.75	5.35	1.4	-6.7	-6.7
LPG	1.05	0.45	0.86	8.77	8.77
瓶片	0.48	0.72	-0.93	2.87	2.87

国内行业指数涨跌幅

行业	日度涨跌幅（%）	周度涨跌幅（%）	月度涨跌幅（%）	季度涨跌幅（%）	年度涨跌幅（%）
农林牧渔	-0.84	-0.35	-2.06	-2.42	-2.42
国防军工	-0.47	1.28	1.37	6.01	6.01
商贸零售	-0.94	0.03	-0.88	3.45	3.45
有色金属	-0.09	2.16	-6.49	15.04	15.04
基础化工	-0.21	1.34	-0.36	9.73	9.73
钢铁	-0.05	1.73	-1.34	5.15	5.15
机械	0.11	2.54	3.65	10.76	10.76
汽车	0.26	1.4	1.87	2.21	2.21
电子	0.23	3.19	-2.06	8.31	8.31
综合	-0.63	0.16	-0.35	0.4	0.4
建材	-0.25	1.59	2.52	15.93	15.93
建筑	-0.45	0.94	-0.26	5.22	5.22
电力设备及新能源	-0.44	1.85	3.96	7.42	7.42
轻工制造	0.62	2.15	2.56	8.12	8.12
消费者服务	0.39	2.83	3.55	4.19	4.19
纺织服装	0.04	0.53	2.77	5.8	5.8
计算机	0.65	3.52	-0.5	7	7
综合金融	-0.07	1.21	1.52	-3.01	-3.01
食品饮料	-1.3	-0.94	3.46	3.73	3.73
交通运输	-0.18	0.85	2.71	1.79	1.79
房地产	-1.34	0.6	0.56	5.95	5.95
石油石化	-0.04	0.26	-2.12	12.51	12.51
电力及公共事业	-0.4	0.08	0.23	3	3
家电	1.12	1.52	2.69	2.62	2.62
传媒	3.97	7.58	4.03	23.64	23.64
通信	-0.16	4.9	-2.16	3.19	3.19
医药	0.58	1.16	1.52	4.53	4.53
非银行金融	-0.39	1.12	0.44	0.05	0.05
煤炭	0.86	1.94	1.32	9.77	9.77
银行	0.27	0.62	2.72	-3.63	-3.63

总结

整体来看，今日国内商品市场表现分化，基本金属和能源品表现较好，而航运和黑色建材承压。市场情绪偏暖，但需关注政策落地及经济修复情况。建议投资者关注政策预期和市场波动，合理布局。