> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊双方达成脆弱停火，市场情绪有所修复 ## 核心内容概述 2026年4月6日至11日期间，全球市场在美伊达成脆弱停火协议后出现情绪修复，A股主要宽基指数普遍上涨，其中创业板指涨幅最大。同时，美伊局势仍存变数，后续若谈判未达预期，市场可能再度回落。国内经济数据表现稳健，CPI同比增速回升，PPI同比转正，但内需仍需进一步改善。行业层面，电子、通信、计算机、机械、电力设备及新能源等板块表现强劲，而银行板块则表现较弱。部分商品价格出现波动，原油、黑色系及部分农产品价格下跌，贵金属价格上涨。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 大类资产表现 - **A股市场**：整体震荡上涨，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨 $2.7\%$、$4.4\%$、$9.5\%$。 - **债市**：小幅走强，国债收益率分化，1年期和10年期国债收益率分别下降2.5bp和0.8bp。 - **港股与美股**：恒生指数上涨 $3.1\%$，道琼斯、纳斯达克、标普500分别上涨 $3.0\%$、$4.7\%$、$3.6\%$。 - **美债**：10年期美债收益率下降1.6bp，市场预期美联储降息仍将在2027年下半年。 ### 2. 市场情绪与风险提示 - 美伊停火协议为市场带来短期提振，但局势仍存在不确定性，可能影响后续市场走势。 - 若谈判破裂，市场或再次回落，需关注国有大型银行及高油价受益品种。 - 4月中下旬，美国航母及导弹防御系统将抵达中东，局势仍有变数。 ### 3. 宏观经济与政策动态 - **中国物价**：3月CPI同比上涨 $1\%$，高于2025年全年水平，主要受食品和能源价格上涨带动。 - **美国通胀**：3月CPI同比上涨 $3.3\%$，核心CPI同比上涨 $2.6\%$，通胀风险有所上升。 - **国内政策**：商务部联合发布《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》，支持服务消费和企业上市融资。 - **市场监管**：三部门联合发布《互联网平台价格行为规则》，规范价格竞争，遏制恶性竞争。 ### 4. 行业中观监测 - **生产端**：钢铁产业链开工率上升，化工、汽车产业链开工率下降。 - **需求端**：新房、二手房销售均下降，沥青开工率下降，水泥发运率上升。 - **物价端**：猪肉、蔬菜批发价下降，原油、黑色系价格下跌，黄金、白银价格上涨。 ### 5. 资金面动态 - **央行流动性**：上周净回笼3005亿元，DR007下行。 - **股票资金**：主要股东净减持减少，全A换手率上升至 $1.25\%$。 - **IPO与定增**：4月IPO募集54.5亿元，定增募集337.9亿元，较3月有所减少。 - **基金发行**：股票与混合型基金共发行0.3亿份，显著低于3月的327.0亿份。 --- ## 行业表现分析 ### 1. 电子与半导体 - AI推动半导体设备投资增长，全球 $300\mathrm{mm}$ 晶圆厂设备支出预计2026年增长 $18\%$。 - 逻辑和存储领域投资高增，支撑半导体设备板块上涨。 ### 2. 医药行业 - 创新药进入年报与临床数据密集披露期，市场表现一般。 - 化学原料药涨幅最大，医药商业跌幅最大。 - 2025年创新药营收增长显著，部分企业实现扭亏。 ### 3. 消费板块 - 商务部推动服务消费提质，聚焦“一老一小”等民生领域。 - 互联网平台价格行为规范，促进公平竞争和优质优价。 --- ## 风险提示 - 国内政策落地存在不确定性。 - 美伊冲突局势仍不稳定，可能引发新一轮市场波动。 - 内需不足，核心CPI增速或保持平稳。 - 海外市场扰动仍存，需关注地缘政治风险对全球市场的影响。 --- ## 资金与市场情绪 - 两融余额小幅上升，融资买入占比增加。 - 股市反弹进入压力位，若美伊谈判未达预期，市场或再度回落。 - 股票与基金发行量下降，显示市场情绪趋于谨慎。 --- ## 未来展望 - **A股配置策略**：聚焦业绩确定性，关注AI算力硬件、国产替代板块及锂电市场。 - **海外动态**：美伊停火协议可能带来短期市场提振，但需关注后续谈判进展。 - **国内经济**：需进一步加强内需，推动消费和投资良性互动。 - **货币政策**：预计美联储降息仍将在2027年下半年，短期利率或保持稳定。 --- ## 附录：财经日历 | 日期 | 重要事件 | |------------|---------------------------------------------------------------------------| | 4月5日 | 伊朗拒绝美国“48小时”通牒，美伊进行“深入谈判” | | 4月8日 | 美伊达成两周停火协议，但谈判仍存分歧 | | 4月10日 | 中国3月CPI同比上涨 $1\%$，PPI同比上涨 $0.5\%$，市场预期美联储降息在2027年9月 | | 4月11日 | 美伊将举行首轮会谈，市场预期美联储降息仍在2027年下半年 | --- ## 总结 整体来看，近期市场在美伊停火协议的推动下有所修复，但局势仍存变数，需警惕后续发展。国内经济数据表现稳健，CPI和PPI均有所回升，但内需仍需加强。行业方面，电子、医药、消费等板块表现相对较好，而银行等传统板块表现较弱。资金面呈现净回笼趋势，市场情绪趋于谨慎。未来需密切关注美伊谈判进展及国内政策落地情况，以把握市场走势和投资机会。