> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色板块回暖，中证500领涨 # 市场分析 通胀环比回升。宏观方面，国家统计局公布数据显示，1月份，我国CPI环比上涨 $0.2\%$ ，同比上涨 $0.2\%$ ，核心CPI同比上涨 $0.8\%$ ；PPI环比上涨 $0.4\%$ ，连续4个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点，同比则下降 $1.4\%$ ，降幅比上月收窄0.5个百分点。海外方面，美国1月季调后非农就业人口表现亮眼，单月增加13万人，大幅超出市场此前7万人的预期，前值的4.8万人较初值出现小幅下修。同期失业率为 $4.3\%$ ，创下自2025年8月以来的新低，时薪实现环比 $0.4\%$ 的增长。尽管此次就业增幅创下了近一年半来的最高水平，但增长动力仍高度集中于少数行业，其中医疗保健领域成为绝对主力，单月新增岗位达12.4万个，这一规模是2025年该行业正常月均增幅的两倍之多，显示出就业扩张的结构性特征。 指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡，上证指数涨 $0.09\%$ 收于4131.98点，创业板指跌 $1.08\%$ 。行业方面，板块指数涨跌互现，建筑材料、有色金属、石油石化行业领涨，通信、传媒、社会服务行业跌幅居前。市场延续缩量，当日沪深两市成交额不足2万亿元。海外方面，美国三大股指小幅收跌，纳指跌 $0.16\%$ 报23066.47点。 IH增仓。期货市场，基差方面，IC、IM基差回升，近月合约升水。成交持仓方面，IH、IM的成交量和持仓量同步增加。 # 策略 当日有色板块回暖，昨日策略中提到，若有色板块企稳回升将驱动中证500指数进一步上涨，关注持续性。从市场整体节奏看，节前交投趋于谨慎，预计将维持缩量修复格局。 # 风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 # 目录 一、宏观经济图表 3 二、现货市场跟踪图表 4 三、股指期货跟踪图表 5 # 图表 图1：美元指数和A股走势 3 图2：美国国债收益率和A股走势 3 图3：人民币汇率和A股走势 3 图4：美国国债收益率和A股风格走势 3 图5：沪深两市成交金额 5 图6：融资余额 5 图7：IH合约持仓量 | 单位：手 图8：IF合约持仓量 | 单位：手 图9：IC合约持仓量 | 单位：手 图10：IM合约持仓量 | 单位：手 图11：IH合约最新持仓占比 | 单位：% 图12：IF合约最新持仓占比 | 单位：% 图13：IC合约最新持仓占比 | 单位：% 图14：IM合约最新持仓占比 | 单位：% 图15：外资IH合约净持仓数量 | 单位：手 图16：外资IF合约净持仓数量单位：手 图17：外资IC合约净持仓数量 | 单位：手 图18：外资IM合约净持仓数量 | 单位：手 图19：IF基差 8 图20：IH基差 8 图21：IC基差 9 图22：IM基差 9 图23：IH跨期价差 | 单位：点 图24：IF跨期价差 | 单位：点 图25：IC跨期价差 | 单位：点 图26：IM跨期价差 | 单位：点 表1：国内主要股票指数日度表现 表2：股指期货持仓量和成交量 5 表3：股指期货基差（期货-现货） 表4：股指期货跨期价差 9 # 一、宏观经济图表 图1：美元指数和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图2：美国国债收益率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图3：人民币汇率和A股走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图4：美国国债收益率和A股风格走势 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 # 二、现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 <table><tr><td></td><td>2026-02-11</td><td>2026-02-10</td><td>日度涨跌幅</td></tr><tr><td>上证综指</td><td>4131.99</td><td>4128.37</td><td>+0.09%</td></tr><tr><td>深证成指</td><td>14160.93</td><td>14210.63</td><td>-0.35%</td></tr><tr><td>创业板指</td><td>3284.74</td><td>3320.54</td><td>-1.08%</td></tr><tr><td>沪深300指数</td><td>4713.82</td><td>4724.30</td><td>-0.22%</td></tr><tr><td>上证50指数</td><td>3088.46</td><td>3087.41</td><td>+0.03%</td></tr><tr><td>中证500指数</td><td>8325.81</td><td>8306.44</td><td>+0.23%</td></tr><tr><td>中证1000指数</td><td>8239.51</td><td>8250.30</td><td>-0.13%</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图5：沪深两市成交金额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图6：融资余额 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 # 三、股指期货跟踪图表 表2：股指期货持仓量和成交量 <table><tr><td></td><td colspan="2">成交量</td><td colspan="2">持仓量</td></tr><tr><td></td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td></tr><tr><td>IF</td><td>62400</td><td>-2853</td><td>281980</td><td>-464</td></tr><tr><td>IH</td><td>30833</td><td>+1354</td><td>101315</td><td>+254</td></tr><tr><td>IC</td><td>101790</td><td>+7140</td><td>294295</td><td>-1888</td></tr><tr><td>IM</td><td>133571</td><td>+401</td><td>380005</td><td>+1372</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图7：IH合约持仓量 | 单位：手 图8：IF合约持仓量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图9：IC合约持仓量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图11：IH合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图13：IC合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图10：IM合约持仓量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图12：IF合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图14：IM合约最新持仓占比 | 单位：% 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图15：外资IH合约净持仓数量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图16：外资IF合约净持仓数量|单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图17：外资IC合约净持仓数量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图18：外资IM合约净持仓数量 | 单位：手 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表3：股指期货基差(期货-现货) <table><tr><td></td><td colspan="2">当月合约基差</td><td colspan="2">次月合约基差</td><td colspan="2">当季合约基差</td><td colspan="2">下季合约基差</td></tr><tr><td></td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td><td>当日值</td><td>变化值</td></tr><tr><td>IF</td><td>2.38</td><td>-1.52</td><td>0.98</td><td>+1.28</td><td>-33.82</td><td>+0.28</td><td>-88.02</td><td>-0.52</td></tr><tr><td>IH</td><td>3.14</td><td>-2.25</td><td>2.94</td><td>-3.25</td><td>-0.46</td><td>-2.65</td><td>-35.06</td><td>-4.05</td></tr><tr><td>IC</td><td>16.59</td><td>+14.03</td><td>10.59</td><td>+26.23</td><td>-90.61</td><td>+26.63</td><td>-208.41</td><td>+34.03</td></tr><tr><td>IM</td><td>20.69</td><td>+16.39</td><td>1.49</td><td>+22.79</td><td>-152.91</td><td>+34.39</td><td>-320.51</td><td>+43.79</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图19：IF基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图20：IH基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图21：IC基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图22：IM基差 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 表4：股指期货跨期价差 <table><tr><td></td><td></td><td>IF</td><td>IH</td><td>IC</td><td>IM</td></tr><tr><td rowspan="2">次月-当月</td><td>当日值</td><td>-1.40</td><td>-0.20</td><td>-6.00</td><td>-19.20</td></tr><tr><td>变化值</td><td>+2.80</td><td>-1.00</td><td>+12.20</td><td>+6.40</td></tr><tr><td>下季-当月</td><td>当日值</td><td>-36.20</td><td>-3.60</td><td>-107.20</td><td>-173.60</td></tr><tr><td></td><td>变化值</td><td>+1.80</td><td>-0.40</td><td>+12.60</td><td>+18.00</td></tr><tr><td rowspan="2">隔季-当月</td><td>当日值</td><td>-90.40</td><td>-38.20</td><td>-225.00</td><td>-341.20</td></tr><tr><td>变化值</td><td>+1.00</td><td>-1.80</td><td>+20.00</td><td>+27.40</td></tr><tr><td rowspan="2">下季-次月</td><td>当日值</td><td>-34.80</td><td>-3.40</td><td>-101.20</td><td>-154.40</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-1.00</td><td>+0.60</td><td>+0.40</td><td>+11.60</td></tr><tr><td rowspan="2">隔季-次月</td><td>当日值</td><td>-89.00</td><td>-38.00</td><td>-219.00</td><td>-322.00</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-1.80</td><td>-0.80</td><td>+7.80</td><td>+21.00</td></tr><tr><td rowspan="2">隔季-下季</td><td>当日值</td><td>-54.20</td><td>-34.60</td><td>-117.80</td><td>-167.60</td></tr><tr><td>变化值</td><td>-0.80</td><td>-1.40</td><td>+7.40</td><td>+9.40</td></tr></table> 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图23：IH跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图25：IC跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图24：IF跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 图26：IM跨期价差 | 单位：点 资料来源：同花顺，华泰期货研究院 # 本期分析研究员 蔡劭立 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 高聪 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 汪雅航 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0019185 # 联系人 朱思谋 从业资格号：F03142856 朱风芹 从业资格号：F03147242 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 # 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 # 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101- 2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com # 华泰期货 # HUATAI FUTURES 华泰期货 研究院 Huatai Futures Research Institute 客服热线：400-628-0888 官方网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房