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甲醇周报总结：供需双降，震荡盘整

核心内容

2026年5月17日发布的国信期货甲醇周报指出，当前甲醇市场呈现供需双降的格局，整体价格震荡盘整。甲醇期现货价格及价差、各地现货价格及产销区价差、外盘价格及内外价差、开工率、进出口量、港口库存、原油与天然气价格、上游与下游表现等关键指标均显示市场处于调整阶段。

主要观点

1. 期现货价格及价差走势

• 甲醇主力合约MA2609截至周五收盘在2907元/吨，周涨幅约1.79%，增仓2.9万手，持仓69万手。
• 基差继续回落，表明期货价格与现货价格之间的差距有所扩大。
• 华东现货价格周均价为3115元/吨，环比下跌4.24%；内蒙古周度均价为2694元/吨，环比下降1%。
• 传统下游需求下降，部分华东MTO企业预期需求下滑，销区市场心态偏弱，带动内地市场成交重心松动。

2. 外盘价格及内外价差

• 外盘方面，近期远月到港的非伊甲醇船货参考商谈价为370-400美元/吨，伊朗船货参考商谈价为-6%-3%。
• 东南亚、印度甲醇市场高位运行，欧美市场偏弱。
• 欧洲甲醇参考价为510-520欧元/吨，美国参考价为167-168美分/加仑。
• 中国-东南亚价差和中国-美国价差持续扩大，分别降至-220美元和-14美元。

关键信息

1. 甲醇开工率

• 截至5月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为76.04%，较上周下降2.49个百分点，较去年同期提升0.54个百分点。
• 西北地区的开工负荷为84.81%，较上周下降3.96个百分点，较去年同期提升2.39个百分点。
• 本周西北、西南地区开工负荷下降，导致全国开工负荷整体下降。

2. 进出口量

• 本周进口船货卸货量为8.1万吨，相比上周缩减12.42万吨，跌幅高达69.31%。
• 预计5月中下旬，中国进口船货到港量为22万吨，需关注后期沿海出口数量及刚需提货情况。
• 进口利润近期有所波动，5月1日降至-30元，表明进口成本较高，缺乏竞争力。

3. 港口库存

• 本周沿海甲醇库存为75.22万吨，环比下降12.64万吨。
• 可流通货源预估为24.8万吨，库存显著下降，反映市场供应紧张。

4. 原油与天然气价格

• 原油价格高位震荡，进口甲醇成本走高。
• 天然气价格也处于高位，影响甲醇生产成本。

5. 上游-煤

• 内蒙古煤制甲醇利润较节前略有减少，表明煤价上涨对甲醇成本形成压力。
• 煤制甲醇开工率保持稳定，但利润空间受限。

6. 下游表现

• 甲醇整体下游加权开工率约73%，环比下降2个百分点。
• 传统下游加权开工率50%，环比下滑6个百分点，显示需求疲软。
• 二甲醚开工率在80%-90%之间波动，整体表现稳定。

后市展望

1. 供需双降影响

• 由于下游需求疲软及供应减少，甲醇市场整体处于震荡盘整状态。
• 需关注后续进口船货到港量及出口情况，以判断市场供需变化趋势。

2. 成本与价格关系

• 原油和天然气价格高位运行，进一步推高甲醇生产成本。
• 外盘价格高位，导致中国进口甲醇缺乏价格优势。

3. 市场预期

• 甲醇市场短期内预计维持震荡走势，但需关注下游需求恢复情况及政策动向。
• 建议投资者关注供需变化及价格波动，把握市场节奏。