> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年3月11日国债及期货市场的运行情况，包括期货盘面价格、价差、持仓头寸、短期利率以及公开市场操作等数据，同时结合了国内和国际经济形势与政策动态，对市场走势进行了展望。 --- ## 一、期货盘面数据 ### 1. 主要期货品种收盘价 - **T主力收盘价**：108.260，环比下跌0.04% - **TF主力收盘价**：105.945，环比下跌0.03% - **TS主力收盘价**：102.450，环比下跌0.01% - **TL主力收盘价**：111.250，环比下跌0.19% ### 2. 主要期货品种成交量 - **T主力成交量**：59,789手，环比下降35,249手 - **TF主力成交量**：54,976手，环比下降14,501手 - **TS主力成交量**：28,051手，环比下降414手 - **TL主力成交量**：70,320手，环比下降29,627手 --- ## 二、期货价差数据 | 价差名称 | 最新 | 环比变化 | |----------------------|--------|--------------| | TL2606-2603价差 | 0.10 | -0.01↓ | | TL06-TL06价差 | -2.99 | 0.19↑ | | TF2606-2603价差 | -0.03 | -0.08↓ | | TF06-T06价差 | -2.32 | 0.02↑ | | TS2606-2603价差 | 0.00 | +0.02↑ | | TS06-TF06价差 | -3.49 | 0.02↑ | --- ## 三、期货持仓头寸数据 | 指标名称 | 最新 | 环比变化 | |----------------------|--------|--------------| | T主力持仓量 | 289,768手 | -3,836↓ | | T前20名多头 | 254,129手 | -1,591↓ | | T前20名空头 | 268,844手 | -4,098↓ | | T前20名净持仓 | 14,715手 | -2,507↓ | | 指标名称 | 最新 | 环比变化 | |----------------------|--------|--------------| | TF主力持仓量 | 163,997手 | -246↓ | | TF前20名多头 | 149,421手 | +487↑ | | TF前20名空头 | 162,233手 | -682↓ | | TF前20名净持仓 | -12,812手 | -1,169↓ | | 指标名称 | 最新 | 环比变化 | |----------------------|--------|--------------| | TS主力持仓量 | 71,442手 | -671↓ | | TS前20名多头 | 59,427手 | +634↑ | | TS前20名空头 | 67,159手 | +14↑ | | TS前20名净持仓 | 7,732手 | -620↓ | | 指标名称 | 最新 | 环比变化 | |----------------------|--------|--------------| | TL主力持仓量 | 130,349手 | +665↑ | | TL前20名多头 | 129,876手 | +248↑ | | TL前20名空头 | 136,817手 | +1,624↑ | | TL前20名净持仓 | -6,941手 | +1,376↑ | --- ## 四、国债活跃券收益率 | 到期年限 | 最新收益率 | 环比变化 | |----------|------------|--------------| | 1年 | 1.2650% | -0.50↓bp | | 3年 | 1.3775% | -0.15↓bp | | 5年 | 1.5450% | -0.40↓bp | | 7年 | 1.6730% | -0.10↓bp | | 10年 | 1.8130% | -0.10↓bp | --- ## 五、短期利率数据 | 利率名称 | 最新利率 | 环比变化 | |----------------------|----------|--------------| | 银质押隔夜 | 1.3630% | +4.90↑bp | | Shibor隔夜 | 1.3670% | +4.90↑bp | | 银质押7天 | 1.4757% | +4.24↑bp | | Shibor7天 | 1.4600% | +2.80↑bp | | 银质押14天 | 1.4800% | -2.40↓bp | | Shibor14天 | 1.5000% | +0.80↑bp | | LPR利率（1年） | 3.00% | 0.00↑bp | | LPR利率（5年） | 3.50% | 0.00↑bp | --- ## 六、市场观点与展望 ### 主要观点 - **国债现券收益率**：周三国债现券收益率集体走弱，7Y以下收益率上行0.25-1.0bp左右，10Y和30Y收益率分别上行0.35和0.80bp。 - **国债期货走势**：TS、TF、T、TL主力合约分别下跌0.01%、0.03%、0.04%、0.19%，整体走弱。 - **DR007加权利率**：回升至1.46%附近震荡。 - **国内基本面**：2026年前2月出口大幅高增，CPI超预期回升，PPI环比上行，同比降幅收窄，制造业PMI走弱，但服务业PMI超季节性回升。 - **政策面**：2026年中央财政国债限额为485,508亿元，地方财政一般债务限额188,689亿元，专项债务限额443,185亿元，中央财政举债规模占比高于地方。 - **海外动态**：美国对伊朗局势表态，地缘政治风险上升，油价及通胀走向存在不确定性。美国2月非农就业人数减少9.2万人，失业率小幅上升，经济“类滞胀”风险升温。 ### 市场展望 - **债市调整压力**：由于2月物价水平超预期上行，叠加地缘局势影响，输入型通胀预期边际走强，未来PPI回正节奏可能加快。 - **利率走势**：预计短期内利率将延续偏弱震荡。 --- ## 七、重点关注事件 - **3月11日 21:30**：美国2月CPI数据发布 - **3月12日**：十四届全国人大四次会议下午闭幕 --- ## 八、免责声明 本报告内容基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此进行投资决策，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否采纳。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院。