> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国泰海通 | 地产：机构地产仓位过低，“地产基”价值显现——1H2026基金地产投资情况分析 ## 一、报告导读 2026年以来，中国房地产政策持续细化，市场基本面呈现触底回升趋势。房地产板块估值仍处于低位，基金持仓比例偏低。本报告旨在分析机构在地产板块的持仓情况，帮助投资者更好地理解市场配置逻辑。 ## 二、房地产行业基本面情况 ### 1. 政策环境 - 2025年以来，中国房地产政策逐步回暖，稳定市场信号增强。 - 2025年4月25日中央政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”。 - 2026年4月28日中央政治局会议强调“努力稳定房地产市场，扎实推进城市更新”。 - 2026年6月5日住建部发布《住房公积金管理条例（修订征求意见稿）》。 ### 2. 市场表现 - 1H2026全国商品房销售额累计增速触底回升，累计销售额为3.79万亿元，同比为-13.6%（一季度为-16.7%）。 - 1H2026全国一线、二线、三线城市房价同比增速分别为-1.3%、-3.1%、-4.2%，较一季度有所改善。 ## 三、房地产行业估值与基金持仓情况 ### 1. 板块估值 - 截至2026年7月28日，房地产板块整体估值（PB-TTM）为0.78倍。 - 相对于沪深300指数1.46倍的估值，房地产行业折价率高达46.6%。 - 1H2026，基金配置房地产股票市值为275.8亿元，同比下滑24.4%，占全部股票市值比例仅为0.37%，在19个行业中排名靠后。 ## 四、配置地产股市值占比相对较高的基金分析 ### 1. 高配置地产的基金 - 截至2026年上半年末，共有16只基金配置房地产股票市值超过50%，合计149.7亿元，其中地产投资市值为113.8亿元，占基金净值平均比例76.1%。 - 其中，9只主动型基金合计配置91.1亿元，地产投资市值合计59.9亿元，占基金净值平均比例65.7%。 ### 2. 主动型基金中配置比例较高的产品 - **中海港股通睿选A（025838.OF）**：配置房地产股票市值达90.87%。 - **华泰柏瑞港股通时代机遇A（011355.OF）**：配置房地产股票市值达80.64%。 - **汇添富港股通周期精选A（027010.OF）**：配置房地产股票市值达80.56%。 ### 3. 近年快速上升的主动型基金 - **中欧臻选成长A（020004.OF）**：近年来地产配置比例快速上升。 - **招商均衡回报A（013559.OF）**：近年来地产配置比例亦有显著提升。 ## 五、风险提示 - 证券市场的波动风险； - 金融市场的政策风险； - 本报告不作为基金推荐选择。 ## 六、报告来源 - 报告名称：机构地产仓位过低，“地产基”价值显现 - 报告日期：2026年7月30日 - 报告作者： - 涂力磊（分析师），登记编号：S0880525040101 - 谢皓宇（分析师），登记编号：S0880518010002 - 谢盐（分析师），登记编号：S0880525040098 ## 七、重要提醒 - 本订阅号内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。 - 若您并非签约客户，请取消关注，勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。 - 如有任何疑问，请联系文末提供的联系方式。 ## 八、法律声明  扫码关注，星标不迷路 国泰海通证券研究所官方公众号 提供海量研报、热门活动及视听内容。 ```