20230806-东海证券-宏观周报_期待一致性评估基础上新的政策措施_13页_447kb

总量研究宏观周报分析总结

核心观点

1. 政策密集发力：7月政治局会议后，稳增长政策在房地产、消费、民营经济等领域高频出台，预计后续将基于“与宏观政策取向一致性评估”推出更多支持性政策。
2. 经济内生动能待加强：补偿性因素弱化，房地产、出口承压，消费温和，民间投资不足，需政策进一步提振内生动力。

重点领域政策进展

• 房地产：出台金融支持政策延长“金融16条”、调整房贷利率、取消部分限制性措施，如“认房不用认贷”，并推动城中村改造。
• 消费：释放《关于恢复和扩大消费的措施》等文件，涵盖汽车、家居、电子产品等领域，多部门协同推进。
• 民营经济：国务院支持民营经济发展31条，国家发改委5方面28条，小微企业税收减免政策落地，消除准入限制。

政策机制创新

• 引入宏观政策一致性评估，要求部门协同，防范“合成谬误”，稳定政策预期。

关键领域未来动向

• 货币政策：预计降息可能性增加，降低实体融资成本，引导资金流向实体经济。
• 资本市场：降低结算备付金比例，拟推出更多活跃市场的措施，促进投资端与融资端均衡。
• 地方政府债务：化债方案需多措并举，但风险化解或为长期过程。

关注要点

• 下周重点跟踪：中国7月进出口、通胀、金融数据及美国7月通胀数据。
• 风险提示：地缘政治冲突、海外金融危机、政策落地不及预期等。